Next funding settles in --:--:--Same $10,000 SNDK long, one week: $66 more on Bitget than on BybitOpen Bybit →

· four exchange APIs · rebuilt daily

การเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดตาม

การเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดตามกฎระเบียบคริปโต MiCA

ภายใต้กฎระเบียบคริปโต MiCA นักลงทุนในสหภาพยุโรปต้องเผชิญกับกฎเข้าถึงเวทีที่เข้มงวด ซึ่งผลักดันให้อนุพันธ์คริปโตไปยังเวทีที่ได้รับการควบคุมภายใต้ MiFID II โดยมีเลเวอเรจสูงสุด 2:1 แนวทางนี้เปลี่ยนแปลงวิธีการให้บริการของการแลกเปลี่ยนสำหรับนักลงทุนรายย่อยเมื่อเทียบกับศูนย์กลางที่อยู่นอกชายฝั่ง

กฎระเบียบ EU 2023/1114 ซึ่งรู้จักกันในชื่อ MiCA มีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 มิถุนายน 2023 และจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบภายในเดือนธันวาคม 2024 MiCA กำหนดกฎสำหรับผู้ให้บริการคริปโตแอสเซต (CASPs) ที่ให้บริการซื้อขายและฝากคริปโตแอสเซต อย่างไรก็ตาม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดและอนุพันธ์คริปโตอื่นๆ ตกอยู่ภายใต้กรอบ MiFID II ที่มีอยู่

ภายใต้มาตรการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ ESMA แพลตฟอร์มที่ได้รับการควบคุมที่ให้บริการ CFD หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดแก่ลูกค้ารายย่อยต้องบังคับใช้เลเวอเรจสูงสุด 2:1 อัตราเงินมัดจำเริ่มต้นคือ 50% ของมูลค่าตำแหน่ง มาตรการ Reverse Solicitation ภายใต้ MiCA Article 61 จำกัดการให้บริการของเวทีจากประเทศที่สามที่ไม่มีใบอนุญาตท้องถิ่นในการให้บริการลูกค้ารายย่อยใน EU

Worth knowing

ในขณะที่ MiCA กำหนดกฎสำหรับคริปโตแอสเซตแบบจุด สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดตกอยู่ภายใต้กฎอนุพันธ์ MiFID II ที่มีอยู่ โดยบังคับใช้การตรวจสอบความเหมาะสมอย่างเข้มงวดและเลเวอเรจสูงสุด 2:1 สำหรับนักลงทุนรายย่อย

การห้ามอนุพันธ์คริปโตสำหรับลูกค้ารายย่อยในฮ่องกงและสิงคโปร์

ศูนย์กลางการเงินในเอเชียได้แบ่งการเข้าถึงคริปโตแอสเซตแบบจุดออกจากตลาดอนุพันธ์แบบเก็งกำไรผ่านคำสั่งใบอนุญาตที่เข้มงวด

ฮ่องกงได้แนะนำเฟรมเวิร์ก Virtual Asset Service Provider (VASP) ภายใต้ Anti-Money Laundering Ordinance ในวันที่ 1 มิถุนายน 2023 ซึ่งบังคับใช้โดย Securities and Futures Commission (SFC) การแลกเปลี่ยนแบบได้รับใบอนุญาตอาจให้บริการซื้อขายคริปโตแอสเซตแบบจุดสำหรับลูกค้ารายย่อยในคริปโตแอสเซตขนาดใหญ่ เช่น BTC และ ETH เท่านั้น SFC ห้ามการให้บริการอนุพันธ์คริปโต เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดหรือผลิตภัณฑ์ให้ผลตอบแทนแก่ลูกค้ารายย่อย

ในสิงคโปร์ Monetary Authority of Singapore (MAS) ได้เผยแพร่มาตรการกำกับดูแลสุดท้ายสำหรับบริการ Digital Payment Token (DPT) ในปลายปี 2023 ภายใต้ Payment Services Act มาตรการของ MAS ห้ามผู้ให้บริการ DPT จากการให้บริการซื้อขายแบบใช้เงินกู้หรือเลเวอเรจแก่ลูกค้ารายย่อย ลูกค้ารายย่อยไม่สามารถใช้บัตรเครดิตหรือเลเวอเรจเพื่อสนับสนุนตำแหน่งได้

Where this goes wrong

การหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้านกฎระเบียบในท้องถิ่นผ่าน VPN หรือบัญชีที่ไม่มีการยืนยันตัวตนจะทำให้ตำแหน่งเสี่ยงต่อการแช่แข็งบัญชี การสูญเสียเงินมัดจำ หรือการขายที่ไม่คาดคิดโดยไม่มีการชดเชย

รับเงินคืนค่าธรรมเนียม 20% ที่ OKX →คืนค่าธรรมเนียมการเทรด 20% ในทุกผลิตภัณฑ์ เงินคืนนี้มาจากค่าคอมมิชชันที่ผมจะได้รับอยู่แล้ว คุณจึงไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม ลิงก์แอฟฟิลิเอต — ดูท้ายหน้า

กฎระเบียบ VARA ของดูไบและ分类ลูกค้า

ดูไบได้สร้างเฟรมเวิร์กการกำกับดูแลแบบกำหนดเองสำหรับคริปโตแอสเซตภายใต้ Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) Full Market Product Regulations ที่เผยแพร่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023

VARA จัดประเภทผู้เข้าร่วมตลาดเป็น Retail Investors, Qualified Investors และ Institutional Investors ภายใต้ Virtual Asset Derivatives Services Regulations เวทีที่ได้รับอนุญาตสามารถให้บริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนด แต่ผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจสูงถูกจำกัดตามระดับลูกค้า

ลูกค้ารายย่อยต้องเผชิญกับข้อจำกัดปริมาณการซื้อขายรายปีและแบบสอบถามความเหมาะสมที่จำเป็นก่อนการซื้อขายอนุพันธ์ Qualified Investors ต้องแสดงให้เห็นถึงสินทรัพย์เหลวที่ 500,000 USD หรือประสบการณ์การซื้อขายอนุพันธ์แบบสถาบันที่กว้างขวาง บัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดที่มีเลเวอเรจสูงสงวนไว้สำหรับลูกค้า Qualified หรือ Institutional ซึ่งแยกความเสี่ยงของการเกิดการล้มละลายของลูกค้ารายย่อย

ค่าธรรมเนียมการดำเนินการและช่องว่างการให้ทุนระหว่างแพลตฟอร์ม

ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบทำให้การกระจายสภาพคล่องทั่วโลกแตกออกเป็นหลายส่วน เวทีระดับภูมิภาคที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบมีสมุดสั่งซื้อแยกจากแพลตฟอร์มที่อยู่นอกชายฝั่ง ซึ่งนำไปสู่โครงสร้างค่าธรรมเนียมและความแตกต่างของอัตราการให้ทุนที่แตกต่างกันสำหรับคู่การซื้อขายเดียวกัน

เวทีค่าธรรมเนียม Maker สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าค่าธรรมเนียม Taker สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราการให้ทุน BTC 8 ชั่วโมงอัตราการให้ทุน ETH 8 ชั่วโมง
MEXC0.0000%0.0200%+0.0049%+0.0008%
Bybit0.0200%0.0550%+0.0052%+0.0022%
OKX0.0200%0.0500%+0.0088%+0.0033%
Bitget0.0200%0.0300%+0.0081%+0.0039%

ช่องว่างการให้ทุนสดสำหรับ BTC 8 ชั่วโมงระหว่างเวทีเหล่านี้สูงถึง 0.0039 เปอร์เซ็นต์

พิจารณานักลงทุนที่ถือตำแหน่งยาว 10 BTC ที่ราคาอ้างอิง 60,000 USD ซึ่งสร้างขนาดตำแหน่งทั้งหมด 600,000 USD

บน OKX การจ่ายอัตราการให้ทุน +0.0088% ทุกๆ 8 ชั่วโมงจะมีค่าใช้จ่าย 52.80 USD ต่อช่วงเวลา ซึ่งเท่ากับ 158.40 USD ต่อวัน บน MEXC การจ่ายอัตราการให้ทุน +0.0049% มีค่าใช้จ่าย 29.40 USD ต่อช่วงเวลา ซึ่งเท่ากับ 88.20 USD ต่อวัน ความแตกต่างของค่าใช้จ่ายการให้ทุนระหว่างเวทีทั้งสองนี้คือ 70.20 USD ต่อวัน ซึ่งสะสมเป็น 2,106.00 USD ในช่วง 30 วัน

What to do instead

คำนวณค่าใช้จ่ายการให้ทุนสะสม 30 วันพร้อมกับค่าธรรมเนียม Taker ระดับต่างๆ ระหว่างเวทีก่อนเปิดตำแหน่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดระยะยาว

ผลกระทบทางปฏิบัติสำหรับการกำหนดขนาดตำแหน่ง

ข้อจำกัดด้านเลเวอเรจของกฎระเบียบเปลี่ยนแปลงความต้องการเงินมัดจำเริ่มต้นและความเสี่ยงของการล้มละลายเชิงโครงสร้าง

ภายใต้การให้เลเวอเรจ 100x ที่ไม่มีข้อจำกัด นักลงทุนสามารถเปิดตำแหน่ง 100,000 USD โดยใช้เงินมัดจำ 1,000 USD การล้มละลายจะเกิดขึ้นหลังจากการเคลื่อนไหวของราคา 1% ที่ไม่เอื้ออำนวยต่อตำแหน่ง ภายใต้เลเวอเรจสูงสุด 2:1 ที่กำหนดโดยกฎระเบียบของยุโรป ตำแหน่ง 100,000 USD เดียวกันนั้นต้องการเงินมัดจำเริ่มต้น 50,000 USD การล้มละลายจะเกิดขึ้นหลังจากการเคลื่อนไหวของราคา 50% ที่ไม่เอื้ออำนวย

ข้อจำกัดด้านเลเวอเรจสำหรับลูกค้ารายย่อยบังคับให้นักลงทุนต้องเก็บเงินสดสำรองไว้บนเวทีที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้น เลเวอเรจสูงสุดที่ลดลงจะลดความถี่ของการล้มละลายในช่วงเหตุการณ์ความผันผวน แต่เพิ่มทุนจำนวนที่ต้องการเพื่อให้ได้ขนาดตำแหน่งที่เทียบเท่ากัน

กฎระเบียบคริปโต MiCA มีผลกระทบต่อขีดจำกัดเลเวอเรจสำหรับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดของลูกค้ารายย่อยอย่างไร?

กฎระเบียบคริปโต MiCA ทำงานร่วมกับกฎ MiFID II ซึ่งจำกัดเลเวอเรจสำหรับอนุพันธ์คริปโตของลูกค้ารายย่อยที่ 2:1 ภายในสหภาพยุโรป เวทีที่ไม่ได้รับอนุญาตจากท้องถิ่นไม่สามารถตลาดหรือให้บริการผลิตภัณฑ์อนุพันธ์แก่ลูกค้ารายย่อยใน EU ได้อย่างถูกกฎหมาย

ลูกค้ารายย่อยในฮ่องกงสามารถซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดคริปโตภายใต้กฎ SFC ได้หรือไม่?

ไม่ เฟรมเวิร์ก VASP ของ SFC ในฮ่องกงห้ามการเข้าถึงอนุพันธ์คริปโต เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดสำหรับลูกค้ารายย่อย บัญชีของลูกค้ารายย่อยบนแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตถูกจำกัดไว้สำหรับการซื้อขายคริปโตแอสเซตแบบจุดสำหรับคริปโตแอสเซตขนาดใหญ่ เช่น BTC และ ETH เท่านั้น

มีการอนุญาตเลเวอเรจใดบ้างสำหรับการซื้อขายคริปโตของลูกค้ารายย่อยภายใต้แนวทาง MAS ของสิงคโปร์?

มาตรการของ MAS ในสิงคโปร์ห้ามผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตจากการให้เลเวอเรจ การให้กู้ยืม หรือสินเชื่อแก่ลูกค้ารายย่อย ลูกค้ารายย่อยต้องสนับสนุนการซื้อขายคริปโตแอสเซตแบบจุดด้วยเงินสดส่วนบุคคล

สิ่งใดที่จำเป็นในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดคริปโตภายใต้กฎระเบียบ VARA ของดูไบ?

ภายใต้กฎระเบียบ VARA อนุพันธ์คริปโตที่มีเลเวอเรจสูงถูกจำกัดสำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีคุณสมบัติหรือผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติ ผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติต้องแสดงให้เห็นถึงสินทรัพย์เหลวที่ 500,000 USD หรือมีประสบการณ์การซื้อขายอนุพันธ์แบบสถาบันที่กว้างขวาง

รับเงินคืนค่าธรรมเนียม 20% ที่ OKX →คืนค่าธรรมเนียมการเทรด 20% ในทุกผลิตภัณฑ์ เงินคืนนี้มาจากค่าคอมมิชชันที่ผมจะได้รับอยู่แล้ว คุณจึงไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม ลิงก์แอฟฟิลิเอต — ดูท้ายหน้าวันนี้ยังไม่เปิดบัญชี? ให้เราแจ้งเมื่อตัวเลขเปลี่ยน →ตัวเลขชุดเดิม ส่งให้เมื่อมันขยับ: ค่า funding แพงขึ้น หรือแต่ละกระดานให้ต้นทุนการถือไม่ตรงกัน ฟรี ไม่ต้องสมัคร ไม่ต้องใช้อีเมล และไม่มีใครได้เงินจากลิงก์นี้

อ่านต่อ

อัตรา funding ของ perpetual futures แตกต่างกันสูงสุดถึง 0.0123 เปอร์เซ็นต์Perpetual futures เชื่อมโยงราคาของสัญญาเข้ากับราคา spot โดยไม่มีวันหมดอายุ ผ่านการโอน funding…การยื่นขอล้มละลายเปลี่ยนสิทธิเรียกร้องคริปโตในศูนย์ซื้อขายให้กลายเป็นหนี้สินดอลลาร์มูลค่าคงที่เอกสารการยื่นล้มละลายตั้งแต่ปี 2014 ถึง 2022 แสดงให้เห็นว่าการล้มเหลวของศูนย์ซื้อขายได้แปลงยอดค…ฟีดการชำระบัญชีของ Exchange เผยต้นทุนแรงเสียดทานและความล้มเหลวข้อมูลตลาดสาธารณะแสดงให้เห็นการชำระบัญชีแบบกลุ่ม, ค่าธรรมเนียมที่ลดลง, และ survivorship bias…