· four exchange APIs · rebuilt daily
Các trader khi đánh giá sàn giao dịch perpetual futures thường chỉ tập trung vào các mức phí được công bố. Chi phí ẩn trong giao dịch crypto bắt đầu ngay lập tức khi thực thi các lệnh market cắn qua bid-ask spread.
Mỗi lần khớp lệnh đều phát sinh phí dựa trên loại lệnh, nhưng chi phí vào và đóng vị thế sẽ cộng dồn tùy thuộc vào cấu trúc sàn. Vào lệnh bằng lệnh market sẽ trả phí taker, và đóng lệnh bằng lệnh market lại trả phí đó lần nữa. Trên Bybit, phí taker futures mặc định là 0.055%, tạo ra chi phí khớp lệnh cơ sở round-trip là 0.110%. Trên MEXC, phí taker futures là 0.020%, dẫn đến chi phí khớp lệnh cơ sở round-trip là 0.040%. Trên OKX, phí taker ở mức 0.050% cho chi phí round-trip là 0.100%, trong khi Bitget tính phí 0.030% cho chi phí round-trip là 0.060%.
| Sàn giao dịch | Phí Spot Maker | Phí Spot Taker | Phí Futures Maker | Phí Futures Taker | Phí Futures Taker Round-Trip |
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% | 0.060% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% | 0.110% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% | 0.040% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% | 0.100% |
Một vị thế được mở và đóng bằng lệnh market trên Bybit tốn mức phí gấp gần ba lần so với cùng chuỗi khớp lệnh đó trên MEXC, trước khi tính đến độ rộng của spread hay độ sâu thị trường.
Chi phí khớp lệnh không chỉ nằm ở mức phí niêm yết mà còn mở rộng ra độ sâu của order book. Lệnh limit đặt vào book sẽ chịu mức phí maker, được ấn định là 0.020% trên Bitget, Bybit và OKX, và 0.000% trên MEXC. Tuy nhiên, lệnh market sẽ khớp với các lệnh limit hiện có. Nếu khối lượng lệnh vượt quá volume có sẵn ở đỉnh order book, phần lệnh còn lại sẽ bị khớp ở các mức giá tệ hơn dần.
Where this goes wrong
Đặt lệnh market khi độ sâu order book mỏng sẽ khớp qua nhiều mức giá, làm cộng dồn phí taker cơ sở với slippage cấu trúc.
Slippage gia tăng theo quy mô vị thế và thanh khoản của token. Các hợp đồng có volume cao như BTC, với $10,145,730,006 volume 24 giờ, có thể hấp thụ các lệnh market lớn hơn mà ít gây tác động giá. Các hợp đồng có volume thấp hơn sẽ bị phân tán khớp lệnh qua khoảng giá rộng hơn. Sự chênh lệch giữa giá khớp lệnh dự kiến và giá khớp lệnh trung bình thực tế đại diện cho một khoản chi phí ẩn không xuất hiện trong biểu phí.
Nhận hoàn 20% phí trên MEXC →Hoàn 20% phí giao dịch trên mọi sản phẩm. Khoản hoàn này lấy từ hoa hồng lẽ ra tôi nhận, nên bạn không mất thêm gì. Liên kết tiếp thị — xem chân trang.Đối với các vị thế giữ mở qua thời điểm thanh toán (settlement), funding rate của perpetual đại diện cho chi phí duy trì lớn nhất. Các khoản thanh toán funding giúp cân bằng giá hợp đồng perpetual với giá chỉ số spot. Mỗi tám giờ, phe Long trả tiền cho phe Short khi rate dương, và phe Short trả tiền cho phe Long khi rate âm.
| Tài sản | Tỷ lệ OKX (8h) | Tỷ lệ Bybit (8h) | Tỷ lệ MEXC (8h) | Tỷ lệ Bitget (8h) | Spread (8h) | Volume 24h |
| BTC | +0.0070% | +0.0070% | +0.0095% | +0.0100% | 0.0030% | $10,145,730,006 |
| ETH | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0083% | 0.0017% | $9,001,484,418 |
| SOL | -0.0020% | -0.0061% | -0.0008% | +0.0068% | 0.0129% | $1,296,768,081 |
| ZEC | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0098% | 0.0002% | $1,259,731,787 |
| XRP | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0000% | $859,713,669 |
Trên các tài sản, chi phí funding có sự phân hóa đáng kể giữa các sàn giao dịch. Với hợp đồng SOL, Bybit tính phí các vị thế Long ở mức -0.0061% mỗi tám giờ, nghĩa là Short trả cho Long 0.0061% mỗi chu kỳ. Trên Bitget, tỷ lệ SOL là +0.0068%, yêu cầu các trader Long phải trả 0.0068% mỗi chu kỳ. Spread giữa hai sàn tương ứng là 0.0129% mỗi tám giờ.
Trong khoảng thời gian 30 ngày (90 chu kỳ thanh toán), việc giữ vị thế Long SOL trên Bitget sẽ tích lũy chi phí funding dồn dập là 0.612%. Giữ cùng vị thế Long đó trên Bybit sẽ thu về khoản nhận funding là 0.549%. Tổng mức chênh lệch giữa hai lựa chọn này bằng 1.161% tổng giá trị vị thế.
Việc đánh giá tổng chi phí sàn giao dịch đòi hỏi phải kết hợp phí taker round-trip với biến động funding trong suốt thời gian giữ vị thế dự kiến.
What to do instead
Tính toán tổng chi phí giao dịch bằng phí taker round-trip cộng với funding dự kiến trong khoảng thời gian kế hoạch trước khi chọn sàn giao dịch.
Đối với hợp đồng BTC, funding 8 giờ thời gian thực là +0.0070% trên OKX và Bybit, +0.0095% trên MEXC, và +0.0100% trên Bitget. Một vị thế Long BTC giữ trong 10 ngày (30 chu kỳ) trên OKX chịu 0.210% chi phí funding cộng với 0.100% phí taker round-trip, tổng cộng mức sụt giảm bắt buộc là 0.310%. Cùng giao dịch đó trên Bitget chịu 0.300% funding cộng với 0.060% phí taker, tổng cộng là 0.360%. Trên MEXC, 0.285% funding cộng với 0.040% phí taker đạt tổng cộng 0.325%.
Lựa chọn sàn giao dịch chỉ dựa vào phí taker đã bỏ qua tác động liên tục của biến động funding rate. Khi giữ vị thế qua nhiều chu kỳ thanh toán, chênh lệch funding sẽ chiếm ưu thế so với chi phí khớp lệnh.
Chi phí khớp lệnh không dừng lại ở phí taker công bố mà còn bao gồm việc cắn qua bid-ask spread, slippage sổ lệnh và chênh lệch funding rate giữa các sàn. Phí taker chi trả khoản phí cơ bản của sàn, nhưng tác động thị trường đối với các lệnh lớn hơn và khoản thanh toán funding liên tục thường chiếm phần lớn tổng mức sụt giảm vốn của giao dịch.
Funding rate của hợp đồng perpetual futures khác nhau theo từng sàn giao dịch, tạo ra khoảng cách chi phí đáng kể theo thời gian. Với hợp đồng SOL, chênh lệch funding 8 giờ giữa các sàn đạt 0.0129%, dẫn đến chênh lệch hiệu suất vượt quá 1.16% trong thời gian giữ vị thế 30 ngày.
Cấu trúc phí của sàn phản ánh các VIP tier mặc định cơ sở, với tỷ lệ taker futures perpetual dao động từ 0.020% trên MEXC đến 0.055% trên Bybit. Sự khác biệt này dẫn đến chi phí khớp lệnh round-trip mặc định nằm trong khoảng từ 0.040% đến 0.110% trước khi tính đến độ sâu order book hay slippage.
Việc vào và đóng vị thế bằng lệnh market đòi hỏi phải cắn qua spread hai lần và trả phí taker của sàn trên cả hai lượt. Với các tài sản có volume cao hơn như BTC hay ETH, giá khớp lệnh duy trì gần với giá trên book, nhưng các hợp đồng có thanh khoản thấp hơn sẽ làm cộng dồn phí taker cơ sở với slippage qua nhiều bước giá.