· four exchange APIs · rebuilt daily
تُحافظ عقود perpetual futures على محاذاتها مع أسعار الـ spot الأساسية من خلال تبادلات دورية لـ funding rate بين أصحاب مراكز long وshort. تتم التسويات بفترات قياسية كل 8 ساعات، مما ينتج عنه 3 عمليات funding يوميًا و90 تسوية funding خلال فترة احتفاظ قياسية مدتها 30 يومًا. عندما يتم تداول العقد بعلاوة (premium) مقارنة بسعر الـ spot، يكون الـ funding rate موجبًا، مما يتطلب من مراكز long الدفع لمراكز short. وعندما يتم تداول العقد بخصم (discount) مقارنة بسعر الـ spot، يكون الـ funding rate سالبة، مما يتطلب من مراكز short الدفع لمراكز long.
تختلف الـ funding rates عبر المنصات لأن كل منصة تمتلك order book مستقل بحجم فائدة مفتوحة (open interest) مختلف، ونسب معينة بين المشتري والبائع المحلي، وسيولة هامشية (margin liquidity) مميزة. ينتج عن الاحتفاظ بحجم مركز متطابق على منصتين مختلفين تكاليف احتفاظ صافية مختلفة بسبب فروقات الـ funding rate بين المنصات.
تتكون إجمالي احتكاكات الصفقات (transaction friction) من مكونين منفصلين: رسوم التنفيذ الأولية والنهائية التي تفرضها المنصة، ومدفوعات الـ funding التراكمية المتبادلة بين المشاركين في السوق على مدار عمر المركز. تمثل رسوم التنفيذ تكلفة دخول وخروج ثابتة تتحدد حسب نوع الأمر (maker أو taker). بينما تمثل مدفوعات الـ funding تدفقًا نقديًا متغيرًا ودوريًا يتناسب مباشرة مع مدة الاحتفاظ.
يوضح الجدول أدناه تفاصيل لقطة حية لمعدلات الـ funding rate لكل فترة تسوية مدتها 8 ساعات، وفروقات الـ funding لمدة 8 ساعات، وإجمالي حجم التداول خلال 24 ساعة، والمنصة الأقل تكلفة للاحتفاظ بمراكز long عبر ستة أسواق perpetual.
| الأصول | معدل OKX | معدل MEXC | معدل Bitget | فارق معدل 8 ساعات | حجم التداول 24 ساعة | المنصة الأقل تكلفة (Long) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0025% | +0.0002% | +0.0100% | 0.0098% | $8,469,414,758 | MEXC |
| BTC | +0.0082% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0018% | $5,645,211,359 | OKX |
| SOL | -0.0087% | -0.0044% | +0.0044% | 0.0131% | $1,488,367,316 | OKX |
| ZEC | +0.0041% | -0.0007% | +0.0100% | 0.0107% | $757,617,215 | MEXC |
| XRP | +0.0012% | +0.0012% | +0.0077% | 0.0065% | $493,893,222 | OKX / MEXC |
| TRUMP | -0.0415% | N/A | -0.0121% | 0.0294% | $411,543,410 | OKX |
تحسب الأمثلة التالية التدفق النقدي التراكمي لـ funding لمدة 30 يومًا لمركز long بقيمة اسمية $100,000 عبر 90 فترة تسوية متتالية كل 8 ساعات.
تحدد جداول رسوم المنصة تكاليف تنفيذ الدخول والخروج لعقود perpetual. يعرض الجدول أدناه رسوم futures المعروضة افتراضيًا للـ maker والـ taker، إلى جانب تكاليف تنفيذ الصفقة الكاملة (round-trip) لمركز بقيمة $100,000.
| المنصة | رسوم Futures Maker | رسوم Futures Taker | تكلفة Round-Trip Taker ($100k) | تكلفة Round-Trip Maker ($100k) |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $40.00 | $0.00 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $60.00 | $40.00 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $100.00 | $40.00 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $110.00 | $40.00 |
تكلفة دخول وخروج بأوامر taker لمركز بقيمة $100,000 هي $40.00 على MEXC، و$60.00 على Bitget، و$100.00 على OKX، و$110.00 على Bybit. تهيمن رسوم التنفيذ على إجمالي احتكاك الصفقات بالنسبة للتداولات قصيرة الأجل.
مع امتداد فترة الاحتفاظ، تصبح فروقات الـ funding rate المكون السائد للتكلفة. بالنسبة لمركز ETH long بقيمة $100,000، تكون رسوم تنفيذ الـ taker أعلى بـ $60.00 على OKX ($100.00) منها على MEXC ($40.00). ومع ذلك، فإن الـ funding rate لمدة 8 ساعات على Bitget البالغ +0.0100% يترتب عليه $9.80 إضافية لكل فترة مقارنة بمعدل MEXC البالغ +0.0002% ($10.00 مقابل $0.20 لكل فترة). بعد 7 فترات funding (أي 56 ساعة)، يتجاوز فارق تكلفة الـ funding التراكمي البالغ $68.60 الفجوة في رسوم التنفيذ البالغة $60.00 بين أوامر OKX taker وأوامر MEXC taker.
تحدد مدة المركز ما إذا كانت معدلات تنفيذ الأوامر أم الـ funding carry التراكمي هو المحرك الأساسي لصافي تكلفة الاحتفاظ بمركز عقود perpetual عبر المنصات.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.