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El coste de mantenimiento al que se enfrentan los operadores de futuros perpetuos viene determinado casi en su totalidad por los pagos de la tasa de financiación, más que por las comisiones de transacción iniciales. A diferencia de los futuros tradicionales con fechas de vencimiento fijas, los futuros perpetuos se basan en transferencias periódicas de efectivo entre posiciones largas y cortas para vincular los precios de los contratos a los índices al contado.
Cuando el sentimiento del mercado es alcista, las posiciones largas pagan a las posiciones cortas cada ocho horas. Cuando el sentimiento se vuelve bajista, las posiciones cortas pagan a las largas. Este mecanismo convierte la duración de la posición en un pasivo por intereses o un rendimiento continuo.
Las comisiones de negociación se pagan dos veces: al abrir y al cerrar la posición. Los pagos de financiación se repiten cada ocho horas, ejecutándose tres veces al día. En una posición de 100 000 USD, una tasa de financiación de 8 horas del +0,0100 % deduce 10 USD de tu saldo de margen tres veces al día. A lo largo de 30 días, eso equivale a 90 pagos que suman un total de 900 USD, es decir, el 0,90 % del tamaño nominal de la posición.
NOTA: Las tasas de financiación negativas convierten los costes de mantenimiento en un rendimiento positivo para las posiciones largas, pagando a los operadores por asumir el riesgo direccional.
Las tasas de financiación no son uniformes en todas las bolsas. Cada bolsa mantiene su propio libro de órdenes, su ponderación del índice al contado y su componente de tipo de interés. Esta independencia estructural genera amplios diferenciales entre las distintas plataformas para un mismo activo subyacente.
| Activo | Tasa más alta (8 h) | Tasa más baja (8 h) | Diferencial de 8 h | Mercado con menor coste para posiciones largas | Volumen de 24 h |
|---|---|---|---|---|---|
| ARB | +0,0100 % (Bitget) | -0,0200 % (Bybit) | 0,0300 % | Bybit | 367 036 084 USD |
| ZEC | +0,0100 % (Bybit) | -0,0145 % (Bitget) | 0,0245 % | Bitget | 787 439 251 USD |
| DOGE | +0,0100 % (Bitget) | -0,0009 % (OKX) | 0,0109 % | OKX | 476 375 734 USD |
| BTC | +0,0062 % (Bitget) | -0,0018 % (Bybit) | 0,0080 % | Bybit | 2 129 244 587 USD |
| ETH | +0,0098 % (MEXC) | +0,0050 % (Bybit) | 0,0048 % | Bybit | 3 100 267 567 USD |
| SOL | +0,0100 % (Bitget) | +0,0066 % (MEXC) | 0,0034 % | MEXC | 740 984 350 USD |
El spread más amplio se da en ARB, con un 0,0300 % por intervalo. Mantener una posición larga en ARB en Bitget cuesta un 0,0100 % cada ocho horas. Mantener esa misma posición larga en Bybit te reporta un 0,0200 % cada ocho horas.
Consigue un 20% de reembolso de comisiones en OKX →El 20% de tus comisiones de vuelta, en todos los productos. El reembolso sale de la comisión que yo recibiría, así que no te cuesta nada. Enlace de afiliado — ver el pie de página.Para evaluar el coste total de la posición, compara las comisiones de ejecución iniciales con los pagos acumulados de financiación. Las comisiones de ejecución consisten en las tarifas de «maker» y «taker» aplicadas al valor nominal de la operación.
| Plataforma | Maker al contado | Taker al contado | Maker de futuros | Taker de futuros |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,100 % | 0,100 % | 0,020 % | 0,030 % |
| Bybit | 0,100 % | 0,100 % | 0,020 % | 0,055 % |
| MEXC | 0,000 % | 0,050 % | 0,000 % | 0,020 % |
| OKX | 0,080 % | 0,100 % | 0,020 % | 0,050 % |
En Bybit, realizar una operación de futuros por valor de 100 000 USD como «taker» cuesta 55 USD (0,055 %). En Bitget, realizar la misma operación cuesta 30 USD (0,030 %). La diferencia en la comisión de entrada es de 25 USD.
Sin embargo, si mantienes una posición larga en ETH durante 30 días, Bybit cobra un +0,0050 % cada 8 horas, mientras que MEXC cobra un +0,0098 %. En 90 intervalos, la financiación de Bybit cuesta 450 USD, mientras que la de MEXC cuesta 882 USD. La diferencia de financiación de 432 USD absorbe por completo la variación de la comisión inicial en tan solo cuatro días de mantenimiento de la posición.
ADVERTENCIA: Un apalancamiento elevado acelera el agotamiento del margen debido a la financiación positiva, lo que acerca los precios de liquidación sin que se produzca un movimiento en el precio del activo subyacente.
Supongamos que un operador abre una posición larga nominal de 100 000 USD en ZEC utilizando un apalancamiento de 10x. La garantía depositada es de 10 000 USD.
En Bybit, la tasa de financiación de ZEC es del +0,0100 % cada 8 horas. Cada liquidación deduce 10 USD del margen de la cuenta. A lo largo de 30 días (90 liquidaciones), las deducciones por financiación ascienden a un total de 900 USD. Esto representa una pérdida del 9,0 % sobre la garantía depositada, suponiendo que el precio de mercado se mantenga totalmente estático.
En Bitget, la tasa de financiación de ZEC es del -0,0145 % cada 8 horas. Cada liquidación abona 14,50 USD al margen de la cuenta. A lo largo de 30 días, la posición genera 1 305 USD en rendimiento por financiación. Esto representa una rentabilidad positiva del 13,05 % sobre la garantía aportada solo por el coste de mantenimiento.
La variación total entre plataformas a lo largo de 30 días en ZEC es de 2 205 USD sobre un depósito de margen de 10 000 USD.
RECOMENDACIÓN: Calcula el lastre de financiación previsto utilizando las tasas medias de 30 días antes de seleccionar una plataforma para posiciones de swing.
P: ¿Cuál es el coste de mantenimiento en la negociación de futuros perpetuos? R: El coste de mantenimiento en los futuros perpetuos es el coste neto acumulado de mantener una posición a lo largo del tiempo, en el que predominan los pagos recurrentes de la tasa de financiación cada ocho horas. También incluye las comisiones de ejecución iniciales y de salida que cobra la bolsa. Dependiendo de la prima y la dirección del mercado, este coste puede ser positivo o negativo.
P: ¿Con qué frecuencia se liquidan los pagos de financiación de los futuros perpetuos? R: Los pagos de financiación de los futuros perpetuos se liquidan cada ocho horas en la mayoría de las principales bolsas, lo que da lugar a tres liquidaciones por día natural. Algunas bolsas modifican la periodicidad de los intervalos durante episodios de volatilidad extrema, pero los horarios estándar calculan la devengación de las tasas a las 00:00, 08:00 y 16:00 UTC.
P: ¿Qué ocurre si no puedes pagar las comisiones de financiación de los futuros perpetuos? R: Las comisiones de financiación se deducen automáticamente directamente de tu saldo de margen disponible en cada intervalo de liquidación. Si las deducciones continuas de financiación agotan tu saldo de margen por debajo del nivel de margen de mantenimiento requerido, la bolsa liquida automáticamente tu posición.
P: ¿Qué bolsa tiene el coste de financiación más bajo para las posiciones largas en futuros perpetuos de ETH? R: Actualmente, Bybit ofrece el coste de mantenimiento más bajo para las posiciones perpetuas largas en ETH entre las principales plataformas, con un cargo del +0,0050 % por cada intervalo de ocho horas. MEXC aplica la tasa más alta, con un +0,0098 % por intervalo, lo que genera un diferencial del 0,0048 % cada ocho horas.