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パーペチュアル先物トレーダーが負担するキャリーコストは、前払いの取引手数料ではなく、ほぼ完全にファンディングレートの支払いに起因しています。満期日が固定されている従来の先物とは異なり、パーペチュアル先物は、契約価格をスポット指数に連動させるために、ロングポジションとショートポジション間の定期的な資金移動に依存しています。
市場のセンチメントが強気の場合、ロングポジション保有者は8時間ごとにショートポジション保有者に支払いをします。センチメントが弱気に転じると、ショートポジション保有者がロングポジション保有者に支払います。この仕組みにより、ポジションの保有期間が継続的な金利負債または利回りに変換されます。
取引手数料は、建玉時と決済時の2回支払われます。ファンディングの支払いは8時間ごとに発生し、1日3回実行されます。100,000 USDのポジションの場合、8時間ごとのファンディングレートが+0.0100%であれば、1日3回、証拠金残高から10 USDが差し引かれます。 30日間で計算すると、90回の支払いが発生し、合計900 USD、つまり名目ポジションサイズの0.90%に相当します。
注：負のファンディングレートの場合、ロングポジションのキャリーコストは正の利回りに変わり、トレーダーは方向性リスクを保有することで報酬を得ることになります。
ファンディングレートは取引所ごとに一律ではありません。各取引所は独自のオーダーブック、スポット指数のウェイト、金利要素を維持しています。この構造的な独立性により、まったく同じ原資産であっても取引所間で大きなスプレッドが生じます。
| 資産 | 最高レート（8時間） | 最低レート（8時間） | 8時間スプレッド | ロングポジションにおける最低コスト取引所 | 24時間出来高 |
|---|---|---|---|---|---|
| ARB | +0.0100% (Bitget) | -0.0200% (Bybit) | 0.0300% | Bybit | 367,036,084 USD |
| ZEC | +0.0100% (Bybit) | -0.0145% (Bitget) | 0.0245% | Bitget | 787,439,251 USD |
| DOGE | +0.0100% (Bitget) | -0.0009% (OKX) | 0.0109% | OKX | 476,375,734 USD |
| BTC | +0.0062% (Bitget) | -0.0018% (Bybit) | 0.0080% | Bybit | 2,129,244,587 USD |
| ETH | +0.0098% (MEXC) | +0.0050% (Bybit) | 0.0048% | Bybit | 3,100,267,567 USD |
| SOL | +0.0100% (Bitget) | +0.0066% (MEXC) | 0.0034% | MEXC | 740,984,350 USD |
スプレッドが最も広いのはARBで、1インターバルあたり0.0300%です。BitgetでARBのロングポジションを保有する場合、8時間ごとに0.0100%のコストがかかります。一方、Bybitで同じロングポジションを保有すると、8時間ごとに0.0200%の報酬が得られます。
OKXで手数料20%キャッシュバック →全商品で取引手数料の20%が戻ります。この還元は本来私が受け取る報酬から出るため、あなたの負担は増えません。 アフィリエイトリンク — 詳細はフッターに。ポジションの総コストを評価するには、初期の執行手数料と累積ファンディング支払額を比較します。執行手数料は、名目取引額に適用されるメイカーレートとテイカーレートで構成されます。
| 取引所 | スポット・メイカー | スポット・テイカー | 先物・メイカー | 先物・テイカー |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Bybitで100,000 USDの先物取引をテイカーとして行う場合、手数料は55 USD（0.055%）かかります。Bitgetで同じ取引を行う場合、手数料は30 USD（0.030%）かかります。手数料の差は25 USDです。
しかし、ETHのロングポジションを30日間保有する場合、Bybitは8時間ごとに+0.0050%の資金料を課すのに対し、MEXCは+0.0098%を課します。90回の資金料計算期間を経ると、Bybitの資金料総額は450 USD、MEXCは882 USDとなります。 この432 USDの資金調達コストの差額により、保有開始から4日以内に初期手数料の差は完全に相殺されます。
警告：高レバレッジは、正の資金調達コストによる証拠金の減少を加速させ、原資産の価格変動がなくても清算価格を近づけてしまいます。
あるトレーダーが、10倍のレバレッジを用いてZECで10万米ドルの名目ロングポジションを建てたと仮定します。差し入れられた担保は1万米ドルです。
BybitにおけるZECのファンディングレートは、8時間あたり+0.0100%です。各決済ごとに、口座の証拠金から10 USDが差し引かれます。30日間（90回の決済）で、ファンディングによる差し引き総額は900 USDとなります。これは、市場価格が全く変動しない場合でも、預け入れられた担保の9.0%に相当する損失となります。
Bitgetでは、ZECのファンディングレートは8時間あたり-0.0145%です。各決済ごとに、口座の証拠金に14.50 USDが加算されます。 30日間で、このポジションは1,305 USDのファンディング収益を得ます。これは、保有コストのみを考慮した場合でも、預け入れ担保に対して13.05%の正のリターンに相当します。
ZECについて、30日間の取引所間の総差異は、10,000 USDの証拠金預入額に対して2,205 USDとなります。
DO：スイングポジションの取引所を選択する前に、30日間の平均レートを用いて予想されるファンディング・ドラッグを計算してください。
Q：永久先物取引におけるキャリーコストとは何ですか？ A: パーペチュアル先物におけるキャリーコストとは、一定期間ポジションを保有することによる累積純コストのことであり、主に8時間ごとに発生するファンディングレートの支払いが主因となります。これには、取引所が課す建玉時および決済時の執行手数料も含まれます。市場のプレミアムや相場の方向性によっては、このコストはプラスにもマイナスにもなり得ます。
ほとんどの主要取引所では、パーペチュアル先物のファンディング支払いは8時間ごとに決済され、1暦日あたり3回の決済が行われます。一部の取引所では、極端なボラティリティが発生した際に間隔を変更することもありますが、標準的なスケジュールでは、UTC 00:00、08:00、16:00にレートが算出されます。
ファンディング料は、各決済間隔ごとに利用可能な証拠金残高から自動的に直接差し引かれます。継続的なファンディング料の差し引きにより、証拠金残高が維持証拠金水準を下回った場合、取引所は自動的にポジションを強制決済します。
現在、主要取引所の中でBybitがETHのロング永久先物ポジションに対して最も低い保有コストを提供しており、8時間ごとに+0.0050%を課しています。一方、MEXCは1インターバルあたり+0.0098%という最も高いレートを課しており、8時間ごとに0.0048%の差が生じています。