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En los seis mercados de futuros perpetual rastreados, los spreads de las tasas de funding entre plataformas alcanzan hasta 0.0251 puntos porcentuales por intervalo de 8 horas en TRUMP y 0.0111 puntos porcentuales en SOL. Los contratos de futuros perpetual utilizan los pagos de funding para anclar los precios del contrato al mercado spot subyacente. Cada 8 horas, tres veces al día, los titulares de posiciones pagan o reciben funding según el lado de su posición y la tasa vigente. Una tasa de funding positiva significa que las posiciones long pagan a las posiciones short. Una tasa de funding negativa significa que las posiciones short pagan a las posiciones long.
Cuando se produce una divergencia de tasas entre exchanges para activos idénticos, los costos de mantenimiento se diferencian sustancialmente. Un trader que mantiene una posición long en una plataforma con funding negativo recibe pagos de funding, mientras que mantener la misma posición long en una plataforma con funding positivo incurre en un cargo diario. En periodos de mantenimiento de varios días, los diferenciales de la tasa de funding pueden superar las diferencias en los costos de ejecución.
La siguiente tabla detalla las tasas de funding actuales de 8 horas, el volumen total de trading en 24 horas, los spreads a 8 horas y el exchange con el menor costo para mantener una posición long.
| Mercado | Volumen 24h (USD) | Funding OKX | Funding MEXC | Funding Bitget | Spread de tasa (8h) | Long de menor costo |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 8,201,626,730 | +0.0037% | +0.0034% | +0.0100% | 0.0066% | MEXC |
| BTC | 5,292,923,337 | +0.0083% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0017% | OKX |
| SOL | 1,438,655,195 | -0.0073% | -0.0040% | +0.0038% | 0.0111% | OKX |
| ZEC | 736,265,378 | +0.0100% | -0.0013% | +0.0100% | 0.0113% | MEXC |
| XRP | 485,020,995 | +0.0038% | +0.0034% | +0.0088% | 0.0054% | MEXC |
| TRUMP | 408,924,568 | -0.0369% | N/A | -0.0118% | 0.0251% | OKX |
Para ver cómo impacta el funding en el balance a lo largo del tiempo, considere una posición long de 100,000 USD en TRUMP. En OKX, la tasa de funding es del -0.0369% cada 8 horas. Debido a que la tasa es negativa, la posición long recibe pagos de funding. En un intervalo de 8 horas, la posición recibe 36.90 USD (100,000 multiplicado por 0.000369). A lo largo de tres intervalos en 24 horas, la posición recibe 110.70 USD.
En Bitget, la tasa de funding de TRUMP es del -0.0118% cada 8 horas. La misma posición long de 100,000 USD recibe 11.80 USD por intervalo (100,000 multiplicado por 0.000118). En 24 horas, la posición recibe 35.40 USD. Mantener la posición en OKX cobra 75.30 USD más al día en pagos de funding que mantenerla en Bitget (110.70 USD menos 35.40 USD).
Para los perps de SOL, OKX lista una tasa del -0.0073% cada 8 horas, mientras que Bitget lista +0.0038%. Para una posición long de 100,000 USD:
La brecha total de carry diario entre OKX y Bitget en una posición long de 100,000 USD en SOL es de 33.30 USD (21.90 USD recibidos en OKX más 11.40 USD ahorrados en comparación con Bitget).
Los costos de carry deben sopesarse frente a las comisiones de transacción por apertura y cierre. Las tablas de comisiones de los exchanges establecen los costos base de trading para órdenes maker y taker.
| Exchange | Comisión Maker Futuros | Comisión Taker Futuros | Comisión Maker Spot | Comisión Taker Spot |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000 (0.00%) | 0.0002 (0.02%) | 0.0000 (0.00%) | 0.0005 (0.05%) |
| Bitget | 0.0002 (0.02%) | 0.0003 (0.03%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) |
| OKX | 0.0002 (0.02%) | 0.0005 (0.05%) | 0.0008 (0.08%) | 0.0010 (0.10%) |
| Bybit | 0.0002 (0.02%) | 0.00055 (0.055%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) |
Abrir y cerrar una posición de 100,000 USD mediante órdenes taker requiere dos transacciones con comisión:
Para periodos de mantenimiento a corto plazo, las diferencias de comisiones determinan los costos totales de la operación. En una orden taker de 100,000 USD, operar en MEXC cuesta 70.00 USD menos en comisiones totales de transacción en comparación con Bybit. Para órdenes maker, MEXC cobra un 0.00% de comisión maker, frente al 0.02% en Bitget, OKX y Bybit. Un round trip maker en una posición de 100,000 USD cuesta 0.00 USD en MEXC frente a 40.00 USD en las otras plataformas.
Las ventajas en la tasa de funding no neutralizan la exposición al mercado ni el riesgo de liquidación. Un trader que utiliza apalancamiento en su posición debe evaluar los umbrales de liquidación en relación con los movimientos adversos de precio. Con un apalancamiento de 20x, una posición con margen requiere un umbral de margen inicial donde un movimiento adverso de precio del 4.5% resulta en la liquidación y la pérdida total del margen asignado.
Los pagos acumulados de funding alteran los balances de margen lentamente en comparación con la volatilidad spot. Un pago de funding negativo recibido en una posición abierta mejora el balance de margen en fracciones de un porcentaje al día, pero una caída rápida de precio del 5.0% en contra de la dirección de la posición desencadena una liquidación inmediata antes de que se materialice la acumulación de funding. La supervivencia de la posición depende de los movimientos direccionales del mercado más que de diferenciales de tasa menores.
Mantener una posición dividida entre plataformas requiere sopesar las ganancias netas de funding frente a los costos generales de comisiones de entrada y salida. Las posiciones mantenidas por menos de 24 horas son sensibles principalmente a las comisiones de ejecución, mientras que las posiciones mantenidas durante varios días se ven fuertemente impulsadas por las tasas de funding acumuladas de 8 horas.
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