· four exchange APIs · rebuilt daily
ในตลาด perpetual futures ทั้ง 6 แห่งที่ทำการติดตาม ส่วนต่างของ funding rate ระหว่างกระดานเทรดสูงถึง 0.0251 percentage point ต่อช่วงเวลา 8 ชั่วโมงสำหรับ TRUMP และ 0.0111 percentage point สำหรับ SOL โดยสัญญา perpetual futures จะใช้การจ่ายชำระ funding เพื่อผูกราคาของสัญญาให้ใกล้เคียงกับตลาด spot อ้างอิง ในทุกๆ 8 ชั่วโมง (วันละ 3 ครั้ง) ผู้ถือสถานะจะต้องจ่ายหรือได้รับ funding ตามฝั่งสถานะที่ถือและอัตราที่เกิดขึ้นขณะนั้น หากอัตรา funding เป็นบวก ฝั่ง long จะจ่ายให้ฝั่ง short แต่หากอัตรา funding เป็นลบ ฝั่ง short จะจ่ายให้ฝั่ง long
เมื่อเกิดความแตกต่างของอัตรา funding ระหว่างกระดานเทรดสำหรับสินทรัพย์เดียวกัน ต้นทุนการถือครองสถานะจะมีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ เทรดเดอร์ที่ถือสถานะ long บนกระดานเทรดที่มีอัตรา funding เป็นลบจะได้รับเงินชำระ funding ในขณะที่การถือสถานะ long แบบเดียวกันบนกระดานเทรดที่มีอัตรา funding เป็นบวกจะต้องเสียค่าใช้จ่ายรายวัน หากถือสถานะต่อเนื่องหลายวัน ส่วนต่างของ funding rate อาจมีมูลค่าสูงกว่าส่วนต่างของค่าธรรมเนียมการส่งคำสั่งซื้อขาย (execution cost)
ตารางด้านล่างแสดงรายละเอียดอัตรา funding rate รอบ 8 ชั่วโมงปัจจุบัน วอลลุ่มการซื้อขายรวม 24 ชั่วโมง ส่วนต่างอัตรา 8 ชั่วโมง และกระดานเทรดที่มีต้นทุนต่ำที่สุดสำหรับการถือสถานะ long
| ตลาด | วอลลุ่ม 24 ชม. (USD) | Funding OKX | Funding MEXC | Funding Bitget | ส่วนต่างอัตรา 8 ชม. | กระดานที่ถือ Long ต้นทุนต่ำสุด |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 8,201,626,730 | +0.0037% | +0.0034% | +0.0100% | 0.0066% | MEXC |
| BTC | 5,292,923,337 | +0.0083% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0017% | OKX |
| SOL | 1,438,655,195 | -0.0073% | -0.0040% | +0.0038% | 0.0111% | OKX |
| ZEC | 736,265,378 | +0.0100% | -0.0013% | +0.0100% | 0.0113% | MEXC |
| XRP | 485,020,995 | +0.0038% | +0.0034% | +0.0088% | 0.0054% | MEXC |
| TRUMP | 408,924,568 | -0.0369% | N/A | -0.0118% | 0.0251% | OKX |
เพื่อให้เห็นภาพผลกระทบของ funding ต่อพอร์ตเมื่อเวลาผ่านไป ลองพิจารณาสถานะ long ใน TRUMP ขนาด 100,000 USD บน OKX ซึ่งมีอัตรา funding อยู่ที่ -0.0369% ต่อ 8 ชั่วโมง เนื่องจากอัตราเป็นลบ ผู้ถือสถานะ long จึงได้รับเงินชำระ funding ในช่วงเวลา 8 ชั่วโมงหนึ่งรอบ สถานะนี้จะได้รับ 36.90 USD (100,000 คูณด้วย 0.000369) และเมื่อครบสามรอบใน 24 ชั่วโมง สถานะนี้จะได้รับเงินรวม 110.70 USD
ขณะที่บน Bitget อัตรา funding ของ TRUMP อยู่ที่ -0.0118% ต่อ 8 ชั่วโมง สถานะ long ขนาด 100,000 USD เดียวกันนี้จะได้รับ 11.80 USD ต่อรอบ (100,000 คูณด้วย 0.000118) และเมื่อครบ 24 ชั่วโมง จะได้รับรวม 35.40 USD ดังนั้น การถือสถานะบน OKX จะได้รับเงินชำระ funding มากกว่าการถือบน Bitget ถึง 75.30 USD ต่อวัน (110.70 USD หักด้วย 35.40 USD)
สำหรับ SOL perps บน OKX กำหนดอัตราไว้ที่ -0.0073% ต่อ 8 ชั่วโมง ขณะที่ Bitget อยู่ที่ +0.0038% สำหรับสถานะ long ขนาด 100,000 USD:
ส่วนต่างต้นทุนการถือครองรายวันรวม (daily carry gap) ระหว่าง OKX และ Bitget สำหรับสถานะ long ใน SOL ขนาด 100,000 USD คือ 33.30 USD (21.90 USD ที่ได้รับบน OKX บวกกับ 11.40 USD ที่ประหยัดได้เมื่อเทียบกับ Bitget)
การพิจารณาต้นทุนการถือครอง (carrying cost) จำเป็นต้องนำมาเปรียบเทียบกับค่าธรรมเนียมการเปิดและปิดสถานะ ตารางค่าธรรมเนียมของแต่ละกระดานเทรดจะเป็นตัวกำหนดต้นทุนพื้นฐานสำหรับการส่งคำสั่งแบบ maker และ taker
| กระดานเทรด | ค่าธรรมเนียม Futures Maker | ค่าธรรมเนียม Futures Taker | ค่าธรรมเนียม Spot Maker | ค่าธรรมเนียม Spot Taker |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000 (0.00%) | 0.0002 (0.02%) | 0.0000 (0.00%) | 0.0005 (0.05%) |
| Bitget | 0.0002 (0.02%) | 0.0003 (0.03%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) |
| OKX | 0.0002 (0.02%) | 0.0005 (0.05%) | 0.0008 (0.08%) | 0.0010 (0.10%) |
| Bybit | 0.0002 (0.02%) | 0.00055 (0.055%) | 0.0010 (0.10%) | 0.0010 (0.10%) |
การเปิดและปิดสถานะขนาด 100,000 USD ผ่านคำสั่งแบบ taker จะต้องเสียค่าธรรมเนียมสองธุรกรรม (round trip):
สำหรับระยะเวลาการถือครองสั้นๆ ความแตกต่างของค่าธรรมเนียมจะเป็นตัวกำหนดต้นทุนการเทรดโดยรวม สำหรับคำสั่ง taker ขนาด 100,000 USD การเทรดบน MEXC มีค่าธรรมเนียมรวมน้อยกว่า Bybit ถึง 70.00 USD ส่วนคำสั่งแบบ maker นั้น MEXC คิดค่าธรรมเนียม maker ที่ 0.00% เมื่อเทียบกับ 0.02% บน Bitget, OKX และ Bybit การส่งคำสั่ง maker แบบ round trip สำหรับสถานะขนาด 100,000 USD จึงมีต้นทุน 0.00 USD บน MEXC เทียบกับ 40.00 USD บนกระดานเทรดอื่น
ความได้เปรียบจาก funding rate ไม่ได้ช่วยขจัดความเสี่ยงจากสภาวะตลาด (market exposure) หรือความเสี่ยงในการถูกล้างพอร์ต (liquidation) เทรดเดอร์ที่ใช้ leverage ในการถือสถานะต้องประเมินระดับราคา liquidation เทียบกับการแกว่งตัวของราคาที่สวนทางกับสถานะ ที่ leverage 20x สถานะ margin จะมีระดับหลักประกันเริ่มต้นที่การเปลี่ยนแปลงของราคาในฝั่งตรงข้ามเพียง 4.5% จะส่งผลให้เกิดการ liquidation และสูญเสียหลักประกันทั้งหมดที่ใส่ไว้
เงินชำระ funding สะสมช่วยปรับยอดหลักประกันให้ดีขึ้นเพียงเล็กน้อยและเป็นไปอย่างช้าๆ เมื่อเทียบกับความผันผวนของราคา spot การได้รับเงินชำระ funding ฝั่งลบจากสถานะที่เปิดอยู่อาจช่วยเพิ่มยอดหลักประกันได้เพียงเศษส่วนของเปอร์เซ็นต์ต่อวัน แต่การร่วงลงอย่างรวดเร็วของราคา 5.0% สวนทางกับทิศทางสถานะจะกระตุ้นให้เกิด liquidation ทันที ก่อนที่การสะสมของ funding จะเกิดผลจริง การรอดพ้นของสถานะจึงขึ้นอยู่กับทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาตลาดมากกว่าส่วนต่างของอัตราที่ต่างกันเพียงเล็กน้อย
การถือสถานะกระจายข้ามกระดานเทรดจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักระหว่างผลตอบแทน funding สุทธิกับภาระค่าธรรมเนียมการเข้าและออกสถานะ สถานะที่ถือครองน้อยกว่า 24 ชั่วโมงจะไวต่อค่าธรรมเนียมการส่งคำสั่งซื้อขายเป็นหลัก ในขณะที่สถานะที่ถือครองหลายวันจะมีผลลัพธ์ขับเคลื่อนหลักมาจาก funding rate รอบ 8 ชั่วโมงที่สะสมเพิ่มขึ้น
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.