· four exchange APIs · rebuilt daily
Aktif perpetual sözleşmelerde borsalar arası funding spread'leri 8 saatlik aralıklarda %0.0159 seviyesine kadar çıkıyor ve $100,000'lık bir pozisyonda 30 günlük süreçte $1,431'lık maliyet farkı oluşturuyor.
Perpetual vadeli işlem sözleşmelerinin son kullanma (vade) tarihi yoktur. Perpetual piyasa fiyatlarını spot endeks fiyatlarına demirli tutmak için borsalar, long ve short pozisyon sahipleri arasında periyodik funding rate ödemeleri uygular. Bir borsanın order book'u sözleşme fiyatını endeksin üzerine çıkardığında funding rate pozitif olur ve long pozisyonların short pozisyonlara ödeme yapmasını gerektirir. Sözleşme endeksin altında işlem gördüğünde ise funding negatife döner ve short pozisyonların long pozisyonlara ödeme yapması gerekir.
Bu kesintisiz transfer, perpetual tarafındaki pozisyon taşıma maliyetini (cost of carry) temsil eder. Spot taşıma maliyetleri faiz oranları ve saklama masraflarından oluşurken, perpetual taşıma maliyetleri order book dengesizliğini ve borsaya özel likidite derinliğini yansıtır. Pozisyonlarını birden fazla hakediş (settlement) döngüsü boyunca tutan trader'lar için biriken funding ödemeleri, piyasa yönünden bağımsız olarak net kâr ve zararı doğrudan etkiler.
Funding rate'ler, her borsa tarafından kendi iç tahta fiyatlaması ve derinlik metrikleri kullanılarak yerel olarak hesaplanır. Farklı borsalarda birebir aynı riski taşıyan bir trader, farklı günlük taşıma oranlarıyla karşılaşır.
Aşağıdaki tablo, altı aktif perpetual piyasasındaki normalize edilmiş 8 saatlik funding rate'leri, borsa spread'lerini ve 24 saatlik işlem hacimlerini özetlemektedir.
| Varlık | OKX Oranı | MEXC Oranı | Bitget Oranı | 8s Spread | 24s Hacim |
|---|---|---|---|---|---|
| SOL | -0.0106% | -0.0043% | +0.0053% | 0.0159% | $1,580,235,829 |
| XAU | +0.0245% | +0.0108% | +0.0128% | 0.0137% | $465,909,504 |
| ZEC | +0.0008% | +0.0017% | +0.0100% | 0.0092% | $788,676,408 |
| ETH | +0.0013% | +0.0015% | +0.0100% | 0.0087% | $8,831,863,488 |
| XRP | -0.0016% | +0.0004% | +0.0040% | 0.0056% | $510,182,546 |
| BTC | +0.0076% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0024% | $5,893,053,209 |
Listelenen altı varlığın beşinde OKX, long pozisyonlar için en düşük funding rate'i sunmaktadır. XAU perpetual işlemlerinde ise MEXC, 8 saatte +0.0108% ile OKX'teki +0.0245%'e kıyasla en düşük long taşıma oranını sunar.
Bitget üzerinde %20 ücret iadesi alın →Tüm ürünlerde işlem ücretlerinizin %20'i geri. Bu iade, aksi halde bana gelecek komisyondan karşılanır; size bir maliyeti yoktur. Ortaklık bağlantısı — sayfa altına bakın.Funding, standart 8 saatlik aralıklarla günde üç kez birikir ve 30 günde toplam 90 funding hakedişine (settlement) ulaşır.
$100,000 tutarındaki bir SOL long pozisyonunda 8 saatlik nakit akışları şu şekilde gerçekleşir:
OKX üzerinde $100,000 tutarında SOL long pozisyonu tutmak $954 funding alacağı sağlarken, aynı pozisyonu Bitget'te tutmak $477 funding borcuna yol açar. Borsalar arasındaki toplam performans farkı 30 günde $1,431'a ulaşır.
$100,000 tutarındaki bir ETH long pozisyonunda:
Bitget'te ETH long tutmak, 30 gün boyunca aynı pozisyonu OKX'te tutmaya kıyasla $783 daha fazla funding yükü (drag) yaratır.
Trader'lar sıklıkla borsa seçimini işlem komisyonu tarifelerine göre yapar. Ancak işlem komisyonları yalnızca girişte ve çıkışta alınan tek seferlik ücretlerken, funding maliyetleri sürekli olarak birikir.
Aşağıdaki tablo, başlıca borsalardaki varsayılan futures komisyon yapılarını özetlemektedir.
| Borsa | Futures Maker Komisyonu | Futures Taker Komisyonu | $100,000 Taker Round-Trip |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $40.00 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $60.00 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $100.00 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $110.00 |
Bitget üzerinde $100,000 tutarında taker giriş ve çıkışı $60 round-trip işlem ücretine mal olurken, bu rakam OKX'te $100'dır. Bitget'te işlem yapmak başlangıçta $40'lık bir komisyon avantajı sağlar.
Ancak ETH long pozisyonu için funding rate farkı 8 saatte 0.0087%'dir ve bu da $100,000 pozisyonda periyot başına $8.70'a denk gelir. Komisyondan sağlanan $40'lık tasarruf periyot başına $8.70'a bölündüğünde, komisyon avantajının sadece 4.6 funding periyodunun ardından (38 saatten az) tamamen ortadan kalktığı görülür. İki günü aşan pozisyonlarda taşıma maliyeti farkı, işlem komisyonu tasarrufunun önüne geçer.
Gerçekleşmemiş taşıma masrafları, marjini doğrudan hesabın teminat (collateral) bakiyesinden eksiltir. Sürekli funding yükü toplam marjini düşürerek, spot fiyat hareket etmese dahi likidasyon fiyatını güncel piyasa fiyatına yaklaştırır.
20x kaldıraçla $100,000 tutarında bir ETH long pozisyonu açmak $5,000 başlangıç marjini gerektirir. Bitget'te 8 saatlik +0.0100% oran, periyot başına $10 eritir. 30 gün boyunca biriken $900'lık taşıma maliyeti, hesap teminatını $5,000'dan $4,100'a düşürür. Teminattaki bu 18%'lik kayıp, likidasyon mesafesini sözleşme değerinin 0.90%'ı oranında daraltarak yatay fiyat konsolidasyonu sırasında likidasyon riskini hızlandırır.