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在熱門的 perpetual 合約上，跨平台 funding 價差每 8 小時高達 0.0159%，導致 $100,000 的持倉在 30 天內產生 $1,431 的成本差距。
Perpetual 期貨合約沒有到期日。為使 perpetual 市場價格錨定現貨指數價格，交易所會定期強制 long 與 short 持倉者之間支付 funding rate。當交易所的訂單簿將合約價格推升至高於指數時，funding rate 轉為正值，需要 long 方支付給 short 方；當合約交易價格低於指數時，funding 轉為負值，需要 short 方支付給 long 方。
這種持續的資金轉移構成了 perpetual 的 cost of carry。現貨的 carry cost 由利率和保管費用組成，而 perpetual carry cost 則反映了訂單簿失衡與特定交易所的流動性深度。對於跨越多個結算週期持倉的波段交易者而言，累計的 funding 支出或收益會獨立於市場走向之外，直接改變淨盈虧。
各交易所依據其內部的訂單簿定價與深度指標獨自計算 funding rate。交易者在不同交易所持有完全相同的風險敞口，每日所承擔的 carry rate 卻截然不同。
下表彙整了六個熱門 perpetual 市場經標準化後的 8 小時 funding rate、平台價差以及 24 小時交易量。
| Asset | OKX 費率 | MEXC 費率 | Bitget 費率 | 8小時價差 | 24小時交易量 |
|---|---|---|---|---|---|
| SOL | -0.0106% | -0.0043% | +0.0053% | 0.0159% | $1,580,235,829 |
| XAU | +0.0245% | +0.0108% | +0.0128% | 0.0137% | $465,909,504 |
| ZEC | +0.0008% | +0.0017% | +0.0100% | 0.0092% | $788,676,408 |
| ETH | +0.0013% | +0.0015% | +0.0100% | 0.0087% | $8,831,863,488 |
| XRP | -0.0016% | +0.0004% | +0.0040% | 0.0056% | $510,182,546 |
| BTC | +0.0076% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0024% | $5,893,053,209 |
在列出的六種資產中，有五種資產在 OKX 上提供對 long 持倉最有利的 funding rate。至於 XAU perpetual，MEXC 提供最低的 long carry rate（每 8 小時 +0.0108%），相比之下 OKX 則為 +0.0245%。
在 Bitget 取得 20% 手續費回饋 →所有產品的交易手續費回饋 20%。這筆回饋出自我原本會拿到的佣金，因此不會增加您的成本。 聯盟行銷連結 — 詳見頁尾。在標準的 8 小時結算週期下，funding 每天累計三次，30 天內共進行 90 次 funding 結算。
以 $100,000 的 SOL long 持倉為例，8 小時的現金流運作如下：
在 OKX 上持有 $100,000 的 SOL long 可獲得 $954 的 funding 收益，而在 Bitget 上持有相同持倉則需付出 $477 的 funding 支出。30 天內兩家平台的績效總差距高達 $1,431。
以 $100,000 的 ETH long 持倉為例：
在 30 天內，於 Bitget 上持有 ETH long 所產生的 funding 損耗，比在 OKX 上持有相同持倉高出 $783。
交易者經常根據下單手續費率來選擇交易所。然而，交易手續費是在開倉與平倉時一次性產生的費用，而 funding 成本則是持續不斷累積的。
下表彙整了主要交易所官方公開的預設期貨手續費結構。
| 交易平台 | 期貨 Maker 手續費 | 期貨 Taker 手續費 | $100,000 Taker 來回手續費 |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $40.00 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $60.00 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $100.00 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $110.00 |
在 Bitget 上以 taker 方式開平倉 $100,000 的持倉，來回交易手續費為 $60，而 OKX 則為 $100。在 Bitget 上下單能省下 $40 的前期手續費。
然而，對於 ETH long 持倉而言，兩家的 funding rate 差距為每 8 小時 0.0087%，這意味著 $100,000 的持倉每個週期相差 $8.70。將省下的 $40 交易手續費除以每週期的 $8.70，可看出該手續費優勢在 4.6 個 funding 週期（不到 38 小時）後便會完全耗盡。持倉超過兩天後，carry cost 的差距將徹底超越手續費的節省額。
未實現的 carry 費用會直接從帳戶保證金餘額中扣除。持續的 funding 損耗會減少總保證金，即使標的現貨價格沒有任何變動，也會導致清算價格逐漸逼近當前市場價格。
以 20 倍槓桿開立 $100,000 的 ETH long 持倉需要 $5,000 的初始保證金。在 Bitget 上，每 8 小時 +0.0100% 的費率每個週期會消耗 $10。在 30 天內，累計的 $900 carry 成本會使帳戶保證金從 $5,000 降至 $4,100。這筆 18% 的保證金損失會將清算距離拉近合約價值的 0.90%，在價格盤整期間顯著加速了清算風險。