· four exchange APIs · rebuilt daily
تصل فوارق الـ funding بين المنصات إلى 0.0159% لكل فترة 8 ساعات على عقود الـ perpetual النشطة، مما يخلق تباينًا في التكلفة لمدة 30 يومًا بقيمة $1,431 على مركز بقيمة $100,000.
لا تنتهي صلاحية عقود الـ perpetual futures. ولإبقاء أسعار سوق الـ perpetual مرتبطة بأسعار مؤشر الـ spot، تفرض المنصات مدفوعات دورية لمعدل الـ funding بين حاملي مراكز الـ long والـ short. عندما يدفع دفتر الطلبات (order book) في المنصة سعر العقد ليكون أعلى من المؤشر، يصبح معدل الـ funding إيجابيًا، مما يتطلب من مراكز الـ long الدفع لمراكز الـ short. وعندما يتم تداول العقد بسعر أقل من المؤشر، يصبح الـ funding سلبيًا، مما يتطلب من مراكز الـ short الدفع لمراكز الـ long.
يمثل هذا التحويل المستمر تكلفة الـ carry في عقود الـ perpetual. وبينما تتكون تكاليف الـ carry في الـ spot من أسعار الفائدة ومصاريف التخزين، تعكس تكاليف الـ carry في الـ perpetual عدم التوازن في دفتر الطلبات وعمق السيولة الخاص بكل منصة. بالنسبة لمتداولي المراكز (position traders) الذين يحتفظون بالصفقات عبر دورات تسوية متعددة، فإن تراكمات الـ funding تغير صافي الأرباح والخسائر بغض النظر عن اتجاه السوق.
يتم حساب معدلات الـ funding محليًا بواسطة كل منصة باستخدام تسعير الدفتر الداخلي ومقاييس العمق. المتداول الذي يحتفظ بنفس العرض (exposure) على منصات مختلفة يواجه معدلات carry يومية مختلفة.
يوضح الجدول أدناه معدلات الـ funding المعيرة لـ 8 ساعات، وفوارق المنصات، وأحجام التداول على مدار 24 ساعة عبر ستة أسواق perpetual نشطة.
| الأصل | معدل OKX | معدل MEXC | معدل Bitget | spread الـ 8 ساعات | حجم التداول خلال 24 ساعة |
|---|---|---|---|---|---|
| SOL | -0.0106% | -0.0043% | +0.0053% | 0.0159% | $1,580,235,829 |
| XAU | +0.0245% | +0.0108% | +0.0128% | 0.0137% | $465,909,504 |
| ZEC | +0.0008% | +0.0017% | +0.0100% | 0.0092% | $788,676,408 |
| ETH | +0.0013% | +0.0015% | +0.0100% | 0.0087% | $8,831,863,488 |
| XRP | -0.0016% | +0.0004% | +0.0040% | 0.0056% | $510,182,546 |
| BTC | +0.0076% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0024% | $5,893,053,209 |
عبر خمسة من الأصول الستة المدرجة، تقدم OKX أقل معدل funding لمراكز الـ long. بالنسبة لعقود XAU perpetual، تقدم MEXC أقل معدل carry للـ long عند +0.0108% كل 8 ساعات، مقارنة بـ +0.0245% على OKX.
احصل على استرداد 20% من الرسوم على Bitget ←استرداد 20% من رسوم تداولك على جميع المنتجات. يُخصم هذا الاسترداد من العمولة التي كنت سأحصل عليها، فلا يكلّفك شيئًا. رابط إحالة — انظر تذييل الصفحة.يتراكم الـ funding ثلاث مرات يوميًا عبر فترات قياسية مدتها 8 ساعات، بإجمالي 90 تسوية funding على مدار 30 يومًا.
في مركز long بقيمة $100,000 على SOL، تسير التدفقات النقدية كل 8 ساعات على النحو التالي:
الاحتفاظ بمركز long بقيمة $100,000 على SOL في منصة OKX يحقق $954 كـ funding credit، بينما الاحتفاظ بنفس المركز على Bitget يكلف $477 كـ funding debit. إجمالي الفجوة في الأداء بين المنصتين يساوي $1,431 على مدار 30 يومًا.
في مركز long بقيمة $100,000 على ETH:
الاحتفاظ بـ ETH long على Bitget يولد عبء (funding drag) إضافي قدره $783 مقارنة بالاحتفاظ بالمركز على OKX على مدار 30 يومًا.
غالباً ما يختار المتداولون المنصات بناءً على جداول رسوم التنفيذ. ومع ذلك، فإن رسوم التنفيذ هي تكاليف تُدفع لمرة واحدة عند الدخول والخروج، بينما تتراكم تكاليف الـ funding بشكل مستمر.
يوضح الجدول أدناه هيكل الرسوم الافتراضي المعروض للعقود الآجلة عبر المنصات الرئيسية.
| المنصة | رسوم الـ Maker للعقود الآجلة | رسوم الـ Taker للعقود الآجلة | صفقة Taker Round-Trip بقيمة $100,000 |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $40.00 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $60.00 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $100.00 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $110.00 |
دخول وخروج بقيمة $100,000 كـ taker على Bitget يكلف $60 كـ رسوم معاملات round-trip، مقارنة بـ $100 على OKX. التنفيذ على Bitget يوفر توفيراً أولياً في الرسوم بقيمة $40.
ومع ذلك، بالنسبة لمركز long على ETH، فإن الفرق في معدل الـ funding هو 0.0087% كل 8 ساعات، وهو ما يعادل $8.70 لكل فترة على مبلغ $100,000. وبقسمة $40 من توفير رسوم التنفيذ على $8.70 لكل فترة، يتضح أن ميزة الرسوم تتلاشى تمامًا بعد 4.6 فترات funding (أقل من 38 ساعة). وبعد مرور يومين، يتفوق تباين تكلفة الـ carry على التوفير في رسوم التنفيذ.
تستقطع مصاريف الـ carry غير المحققة الهامش مباشرة من رصيد الضمان (collateral) في الحساب. يؤدي عبء الـ funding المستمر إلى تقليل إجمالي الهامش، مما يقرب سعر التصفية (liquidation price) من سعر السوق الحالي دون وجود أي حركة في سعر الـ spot الأساسي.
فتح مركز long على ETH بقيمة $100,000 برافعة مالية 20x يتطلب $5,000 كـ هامش أولي (initial margin). على Bitget، يستهلك معدل الـ 8 ساعات البالغ +0.0100% مبلغ $10 لكل فترة. على مدار 30 يومًا، تؤدي تكلفة الـ carry المتراكمة والبالغة $900 إلى تقليل ضمان الحساب من $5,000 إلى $4,100. يُضيق هذا الخسران البالغ 18% من هامش الضمان المسافة إلى التصفية بنسبة 0.90% من قيمة العقد، مما يسرع مخاطر التصفية (liquidation risk) خلال فترات التذبذب العرضي للأسعار.