· four exchange APIs · rebuilt daily
Các sàn giao dịch định giá thanh lý hợp đồng perpetual dựa trên mark price, vốn có thể lệch khỏi last traded price hơn 100 basis points trong các đợt quét râu nến khi thị trường thiếu thanh khoản.
Last traded price đại diện cho giá khớp lệnh chính xác của giao dịch gần nhất trên một order book duy nhất. Mark price là một giá trị tính toán được dẫn xuất từ chỉ số giá spot bên ngoài kết hợp với đường trung bình động làm mượt của premium hợp đồng.
Các sàn giao dịch sử dụng mark price cho lệnh gọi ký quỹ (margin call) và thanh lý nhằm tách biệt vị thế khỏi các đợt quét order book nội bộ. Nếu một lệnh market duy nhất quét sạch order book giảm 5%, last traded price sẽ giảm 5% ngay lập tức. Vì các sàn giao dịch spot không giảm theo, chỉ số spot index vẫn giữ nguyên. Giá trị mark price tính toán chỉ giảm một phần nhỏ của 1%, giúp vị thế tiếp tục mở bất chấp râu nến xuất hiện trên biểu đồ nội bộ.
Xét một vị thế long 1.6667 BTC được mở tại mức giá $60,000. Tổng quy mô vị thế là $100,000 giá trị danh nghĩa (notional value) sử dụng $2,000 ký quỹ ở mức đòn bẩy 50x. Sàn giao dịch yêu cầu tỷ lệ ký quỹ duy trì (maintenance margin rate) là 0.50%, tương đương $500 trên vị thế $100,000.
Mức thua lỗ tối đa trước khi kích hoạt thanh lý bằng ký quỹ ban đầu trừ đi ký quỹ duy trì: $2,000 ký quỹ ban đầu trừ $500 ký quỹ duy trì còn lại $1,500 vùng đệm thua lỗ.
Để xác định mức giảm giá cần thiết để dẫn đến thanh lý: $1,500 vùng đệm chia cho 1.6667 BTC tương đương với mức giảm giá $900. Ngưỡng giá thanh lý là $59,100.
Một lệnh market quét sạch order book futures. Last traded price giảm xuống $58,500. Giá thị trường spot trên các sàn tham chiếu vẫn ở mức $60,000. Mark price tính toán vẫn ở mức $59,980. Kết quả: Last traded price ($58,500) ghi nhận dưới ngưỡng thanh lý ($59,100), nhưng mark price ($59,980) vẫn ở trên ngưỡng này. Hệ thống thanh lý không kích hoạt.
Thị trường spot giảm giá trên các sàn giao dịch bên ngoài, kéo chỉ số spot index xuống $59,050. Order book futures nội bộ không phát sinh giao dịch, giữ last traded price ở mức $59,500. Mark price tính toán giảm xuống $59,090. Kết quả: Last traded price ($59,500) hiển thị trên ngưỡng thanh lý ($59,100), nhưng mark price ($59,090) lại giảm xuống dưới ngưỡng đó. Hệ thống thanh lý đóng vị thế trong khi biểu đồ vẫn hiển thị mức $59,500.
Khi thanh lý được kích hoạt, hệ thống sẽ đóng vị thế bằng các lệnh market taker. Sàn giao dịch sẽ tính phí taker trên toàn bộ giá trị vị thế $100,000, chứ không phải trên vùng đệm ký quỹ còn lại.
| Sàn giao dịch | Phí Futures Maker | Phí Futures Taker | Phí trên vị thế $100,000 |
|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000 | 0.0002 | $20.00 |
| Bitget | 0.0002 | 0.0003 | $30.00 |
| OKX | 0.0002 | 0.0005 | $50.00 |
| Bybit | 0.0002 | 0.00055 | $55.00 |
Việc bị thanh lý trên Bybit tốn nhiều hơn $35.00 phí bị khấu trừ so với trên MEXC cho cùng một vị thế $100,000.
Mark price bao gồm chỉ số premium trung bình động, vốn tính đến tỷ lệ funding thời gian thực. Tỷ lệ funding cực đoan sẽ đẩy mark price lệch khỏi giá trị chỉ số spot index.
| Tài sản | Sàn giao dịch | Tỷ lệ Funding 8h | Khối lượng 24h |
|---|---|---|---|
| ETH | Bybit | +0.0024% | $7,462,630,603 |
| ETH | MEXC | +0.0035% | $7,462,630,603 |
| ETH | OKX | +0.0084% | $7,462,630,603 |
| ETH | Bitget | +0.0100% | $7,462,630,603 |
| BTC | Bybit | +0.0072% | $4,802,536,319 |
| BTC | OKX | +0.0074% | $4,802,536,319 |
| BTC | MEXC | +0.0094% | $4,802,536,319 |
| BTC | Bitget | +0.0095% | $4,802,536,319 |
| SOL | MEXC | -0.0101% | $1,333,209,344 |
| SOL | OKX | -0.0038% | $1,333,209,344 |
| SOL | Bybit | -0.0017% | $1,333,209,344 |
| SOL | Bitget | -0.0008% | $1,333,209,344 |
Việc nắm giữ vị thế long ETH trên Bitget phải chịu mức +0.0100% mỗi 8 giờ so với +0.0024% trên Bybit. Mức chênh lệch 0.0076 điểm phần trăm này làm thay đổi phép tính premium, dịch chuyển mark price cơ sở so với báo giá spot index.
Để kiểm tra nguồn dữ liệu giá nào kích hoạt việc khớp lệnh của bạn:
Khi sử dụng biểu đồ với last price, các cây nến giá sẽ thường xuyên cắt qua ngưỡng thanh lý mà không kích hoạt khớp lệnh, hoặc kích hoạt thanh lý dù các nến hiển thị trên biểu đồ hoàn toàn không chạm đến ngưỡng đó.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.