· four exchange APIs · rebuilt daily
يواجه المتداولون الذين يسألون عن كمية البيتكوين المفقودة بشكل دائم تقديرات تتراوح بين 3.0 مليون و 4.0 مليون بيتكوين. هذا المعروض غير القابل للإنفاق يغير بشكل مباشر العرض الفعلي للسوق.
تشكل المخرجات غير المنفقة للمعاملات (UTXOs) أساس محاسبة البيتكوين. يسجل البروتوكول UTXOs التي تتطلب توقيعات تشفيرية صالحة للإنفاق. عندما يتم تدمير مفتاح، أو فقده، أو إنشاؤه بشكل غير صحيح، تظل العملات المرتبطة به غير قابلة للحركة بشكل دائم في الحالة العالمية.
يصل تحليل البلوك تشين إلى سقف اكتشاف مطلق. عنوان محفظة تحتفظ بالعملات منذ عام 2010 يبدو مطابقًا لمحفظة قام مالكها بالتخلص من المفتاح الخاص في عام 2010. تؤكد سجلات التشفير صلاحية التوقيع، وليس النية البشرية أو إمكانية الوصول.
ملاحظة: المكافآت غير المطالب بها من الكتل وعناوين الحرق تمثل العملات الوحيدة التي تم إثبات عدم قابليتها للإنفاق رياضيًا بدلاً من تقديرها بناءً على النشاط.
نظرًا لأن نشاط البلوك تشين لا يمكنه تأكيد فقدان المفتاح، تستخدم نماذج المعروض عتبات الخمول. العملات التي لم تتحرك لمدة سبع سنوات تحمل احتمالية إحصائية عالية لكونها غير متاحة لأصحابها الأصليين.
تفسر العديد من الأحداث الموثقة في تاريخ البيتكوين الكميات المعروفة من العملات غير القابلة للإنفاق. تشكل هذه الكميات القابلة للتحقق خط الأساس للعرض المفقود قبل أن يضيف المحللون نماذج احتمالية.
في يناير 2009، تم ترميز مكافأة الـ 50 بيتكوين من الكتلة التكوينية بطريقة استبعدتها من قاعدة بيانات المعاملات القابلة للإنفاق. في عام 2011، أحرقت أخطاء في كود التعدين المبكر بشكل دائم مكافآت كتل إضافية. في نوفمبر 2013، تخلص مستخدم مبكر من محرك أقراص يحتوي على 8,000 بيتكوين، مما أدى إلى قفل تلك المفاتيح بشكل دائم من الشبكة.
| فئة الخسارة | الكمية | الآلية والتاريخ |
|---|---|---|
| الكتلة التكوينية وأخطاء البروتوكول | 52.6 BTC | مستبعدة بواسطة كود العميل المبكر (2009-2011) |
| عنوان حرق Counterparty | 2,130 BTC | تم إرسالها إلى عنوان سكريبت غير قابل للإنفاق (2014) |
| عملات ساتوشي ناكاموتو الخاملة | 1,100,000 BTC | عملات تم تعدينها مبكرًا ولم تتحرك منذ 2009-2010 |
| خسائر مفاتيح المستخدم المتراكمة | 2,600,000 BTC | عبارات استعادة مفقودة وأجهزة مدمرة |
تحذير: التعامل مع عملات ساتوشي الخاملة كضغط بيع محتمل نشط يشوه نماذج المخاطر على تصفية المشتقات.
احصل على استرداد 20% من الرسوم على Bitget ←استرداد 20% من رسوم تداولك على جميع المنتجات. يُخصم هذا الاسترداد من العمولة التي كنت سأحصل عليها، فلا يكلّفك شيئًا. رابط إحالة — انظر تذييل الصفحة.عند حساب كمية البيتكوين المفقودة بشكل دائم، تقسم تحليلات البلوك تشين المعروض المعدني البالغ 19.7 مليون إلى معروض نشط، ومعروض غير سائل، ومعروض مفقود. يؤدي تصفية العملات التي لم تتحرك لمدة خمس إلى سبع سنوات إلى تقليل المعروض المتداول الفعلي بحوالي 3.7 مليون بيتكوين.
يغير هذا التعديل حسابات التقييم. بافتراض معروض اسمي قدره 19.7 مليون بيتكوين وسعر 65,000 دولار، فإن القيمة السوقية المبلغ عنها تبلغ 1.28 تريليون دولار. طرح الـ 3.7 مليون بيتكوين المفقودة المقدرة يترك معروضًا نشطًا قدره 16.0 مليون بيتكوين.
| المقياس | الرقم الاسمي المبلغ عنه | الرقم النشط المعدل | الواقع |
|---|---|---|---|
| المعروض المعدني | 19,700,000 BTC | 16,000,000 BTC | 18.78% معروض غير وظيفي |
| القيمة السوقية عند 65,000 دولار | 1,280,500,000,000 دولار | 1,040,000,000,000 دولار | قيمة أساسية مبالغ فيها |
| احتياطي البورصة العائم | 2,200,000 BTC | 2,200,000 BTC | مجمع سائل حقيقي لتسوية المشتقات |
افعل: قم بتقييم مخاطر الرافعة المالية باستخدام عمق دفتر أوامر البورصة بدلاً من أرقام القيمة السوقية المتداولة المبلغ عنها.
النتيجة العملية لمكاتب الـ perpetual futures هي عدم مرونة المعروض. تستمد عقود الـ perpetual أسعار المؤشر من دفاتر أوامر الـ spot. إذا كان 18% من المعروض المعدني غير قابل للإنفاق، فإن المخزون العائم الحقيقي أصغر من المقاييس المجمعة.
تحتوي دفاتر أوامر البورصة حاليًا على حوالي 2.2 مليون بيتكوين. عندما ينمو الـ open interest في الـ perpetual، يتم تمويل المراكز الطويلة فعليًا مقابل هذا المخزون العائم البالغ 2.2 مليون بيتكوين، وليس المعروض الاسمي البالغ 19.7 مليون بيتكوين.
هذا العرض الضيق يسرع تحولات الـ funding. على سبيل المثال، تبلغ معدلات الـ funding لـ BTC +0.0059% لكل 8 ساعات على OKX، و +0.0086% على Bitget، و +0.0088% على Bybit، و +0.0100% على MEXC. عند حدوث شراء قوي في الـ spot، يتم مسح دفاتر الأوامر بسرعة لأن المخزون العائم الحقيقي لا يمكنه الاستجابة لتحركات الأسعار.
س: كم كمية البيتكوين المفقودة بشكل دائم وفقًا لتقديرات البلوك تشين؟ ج: تقدر تحليلات البلوك تشين أن ما بين 3.0 مليون و 4.0 مليون بيتكوين مفقودة بشكل دائم، مع اعتبار 3.7 مليون بيتكوين هو التقدير القياسي للصناعة. هذا يعادل حوالي 18% من جميع البيتكوين المعدني.
س: لماذا لا يمكن قياس كميات البيتكوين المفقودة بدقة على البلوك تشين؟ ج: يتتبع بروتوكول البيتكوين UTXOs وسكريبتات الإنفاق، وليس حيازة المفاتيح الخاصة. يؤدي المفتاح المفقود إلى ترك أثر مطابق على السجل مثل حائز طويل الأجل يختار عدم تحريك رصيده.
س: كيف يؤثر البيتكوين المفقود على معدلات الـ funding في الـ perpetual futures؟ ج: يقلل المعروض المفقود من المخزون العائم الحقيقي المتاح في بورصات الـ spot. يعني العرض الحقيقي الأصغر أن دفاتر أوامر الـ spot أرق، مما يتسبب في ارتفاعات حادة في أسعار الـ spot وتقلبات أعلى في معدلات الـ funding عندما تتحول الرافعة المالية بسرعة.
س: أي عملات بيتكوين تم إثبات فقدانها بدلاً من تقديرها؟ ج: تشمل العملات التي تم إثبات عدم قابليتها للإنفاق معاملة الكتلة التكوينية البالغة 50 بيتكوين، وخسائر إعانات الكتل المكررة من عام 2011، والعملات المرسلة إلى عناوين الحرق العامة مثل 1CounterpartyXXXXXXXXXXXXXXXUWLpVr.