· four exchange APIs · rebuilt daily
أمر market بقيمة اسمية قدرها 600,000 USD في عقود BTC perpetuals يخسر 110 USD بسبب التأثير السعري (price impact) قبل الرسوم عند مسح ثلاثة مستويات ask بـ 3 BTC لكل منها. تمثل طلبات الـ limit الظاهرة النية بالتداول عند سعر معين، لكنها لا تضمن التنفيذ لأوامر الـ market الواردة.
يعرض الـ order book سيولة الـ bid والـ ask النشطة عبر الـ price ticks. يقيس العمق (Depth) حجم العقود التراكمي المعلق عند كل مستوى سعر. ويقيس الـ spread الفجوة السعرية بين أعلى bid معلق وأقل ask معلق. بينما يحسب عدم توازن الـ order book (Order book imbalance) نسبة حجم الـ bid المجمّع إلى حجم الـ ask ضمن مسافة محددة من الـ mid-price.
عندما ينفذ المتداول أمر market، يقوم محرك المطابقة (matching engine) بتنفيذ الأمر مقابل طلبات الـ limit المعلقة بالتتابع. وإذا تجاوز حجم الأمر الحجم المتاح في قمة الكتاب (top of the book)، يتحرك الأمر إلى المستويات الأدنى في الكتاب. وهذا ما يتسبب في حدوث الـ slippage.
افترض وجود order book يتضمن ثلاثة مستويات ask:
يقوم متداول بتقديم أمر شراء market بحجم 10 BTC. القيمة الأساسية عند أفضل ask (60,000 USD) هي 600,000 USD.
إجمالي المبلغ المدفوع يبلغ 600,110 USD. متوسط سعر التنفيذ هو 60,011 USD لكل BTC. تكلفة الـ slippage هي 110 USD، أو 0.0183% أعلى من أفضل ask.
تُطبق رسوم الـ taker الخاصة بالمنصة على قيمة التنفيذ النهائية البالغة 600,110 USD:
إن الاختيار بين رسوم MEXC و Bybit يغير تكلفة الدخول بمقدار 210.04 USD في عملية مسح (sweep) واحدة لـ 10 BTC.
لا تمثل الطلبات المعلقة رأس مال ملتزماً بالتداول. يحدث الـ spoofing عندما تضع خوارزمية طلبات limit معلقة كبيرة بعيداً عن الـ mid-price للتلاعب بمؤشرات العمق. وبمجرد تحرك السعر نحو تلك الطلبات، تقوم الخوارزمية بإلغائها.
الـ order book الذي يظهر عدم توازن بنسبة 70% لصالح الـ bid يبدو وكأن المشتري هو المهيمن. ولكن إذا كانت 50% من طلبات الـ bid تلك تعود لخوارزميات spoofing، فإن الـ order book الفعلي سيكون خاضعاً لهيمنة الـ ask. الاعتماد على نسب عدم التوازن الخام بين الـ bid والـ ask يقدم إشارات اتجاهية خاطئة.
تتجاهل مقاييس لقطات العمق (Depth snapshot metrics) زمن التأخير (latency). يقوم صُنّاع السوق في التداول عالي التردد بإلغاء طلبات الـ limit في أجزاء من الملي ثانية أثناء ارتفاعات التقلب. وينهار العمق الظاهر تحديداً لحظة وصول أوامر الـ market.
تتفاعل كلفة التنفيذ الزائدة بشكل مباشر مع تكاليف الـ funding المستمرة. ويتطلب الاحتفاظ بمركز تداول مراعاة كل من رسوم الـ taker للتنفيذ ومدفوعات الـ funding كل 8 ساعات.
عبر أزواج الـ perpetual الرئيسية، تعكس أحجام التداول اليومية مكان تمركز عمق السوق:
| الأصل | OKX | MEXC | Bitget | Bybit | الفارق (نقطة مئوية) | أرخص Long |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0055% | +0.0057% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0045% | OKX |
| BTC | +0.0029% | +0.0085% | +0.0056% | +0.0100% | 0.0071% | OKX |
| SOL | +0.0008% | +0.0032% | +0.0080% | +0.0100% | 0.0092% | OKX |
| SNDK | +0.0000% | N/A | +0.0000% | +0.0000% | 0.0000% | Bybit |
| ZEC | +0.0100% | +0.0031% | +0.0087% | +0.0100% | 0.0069% | MEXC |
| XAU | +0.0102% | +0.0052% | +0.0071% | +0.0000% | 0.0102% | Bybit |
| المنصة | Futures Maker | Futures Taker | Spot Maker | Spot Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | 0.1000% | 0.1000% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | 0.1000% | 0.1000% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | 0.0000% | 0.0500% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | 0.0800% | 0.1000% |
في عقود BTC perpetuals، يكلّف الاحتفاظ بمركز long بقيمة 1,000,000 USD على Bybit مبلغ 100 USD كل 8 ساعات كرسوم funding (+0.0100%). بينما يكلّف الاحتفاظ بنفس المركز على OKX مبلغ 29 USD كل 8 ساعات (+0.0029%). وعلى مدار 24 ساعة (ثلاث فترات funding)، تبلغ الفجوة في تكلفة الاحتفاظ بالمركز 213 USD لكل مركز long بقيمة 1,000,000 USD.
يمتص المتداولون الذين يستخدمون أوامر الـ market كلفة تنفيذ زائدة مزدوجة: التأثير السعري للسوق الناتج عن مسح الـ order book بالإضافة إلى رسوم الـ taker الخاصة بالمنصة.
بالنسبة لمركز long بقيمة 100,000 USD تم الدخول فيه برافعة مالية 20x (هامش أولي قدره 5,000 USD)، فإن رسوم الـ taker بنسبة 0.055% (55 USD) بالإضافة إلى التأثير السعري للسوق بنسبة 0.020% (20 USD) تقلل من الضمان (collateral) الأولي للمركز بمقدار 75 USD فوراً. ويمثل ذلك انخفاضاً بنسبة 1.5% في الضمان قبل أن يتحرك الـ mark price بمقدار tick واحد.
استخدام طلبات الـ limit يلغي الـ slippage ويخفض تكاليف التنفيذ إلى معدل رسوم الـ maker (من 0.0000% إلى 0.0200%). ومع ذلك، تواجه طلبات الـ limit مخاطر عدم التنفيذ إذا تحرك السعر بعيداً قبل تنفيذ الحجم المعلق.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.