· four exchange APIs · rebuilt daily
Market order senilai 600,000 USD nilai nominal pada BTC perpetuals kehilangan 110 USD akibat price impact sebelum biaya saat melakukan sweep pada tiga level ask 3 BTC. Resting limit order yang terlihat mewakili niat untuk bertransaksi pada harga tertentu, tetapi tidak menjamin eksekusi untuk market order yang masuk.
Order book menampilkan likuiditas bid dan ask yang aktif di berbagai price tick. Depth mengukur volume kontrak kumulatif yang resting di setiap level harga. Spread mengukur selisih harga antara resting bid tertinggi dan resting ask terendah. Order book imbalance menghitung rasio agregasi volume bid terhadap volume ask dalam jarak tertentu dari mid-price.
Saat seorang trader mengeksekusi market order, matching engine mengisi order tersebut terhadap resting limit order secara berurutan. Jika ukuran order melebihi volume yang tersedia di top of the book, order akan berjalan ke level bawahnya (walks down the book). Hal ini menciptakan slippage.
Pertimbangkan order book dengan tiga level ask:
Trader mengajukan market buy order sebesar 10 BTC. Nilai acuan pada best ask (60,000 USD) adalah 600,000 USD.
Total pengeluaran kas adalah 600,110 USD. Harga fill rata-rata adalah 60,011 USD per BTC. Biaya slippage adalah 110 USD, atau 0.0183% di atas best ask.
Biaya taker bursa berlaku untuk nilai eksekusi akhir sebesar 600,110 USD:
Pilihan biaya antara MEXC dan Bybit mengubah biaya masuk sebesar 210.04 USD dalam satu sweep 10 BTC.
Resting order tidak mewakili modal yang berkomitmen. Spoofing terjadi ketika algoritma menempatkan resting limit order berukuran besar jauh dari mid-price untuk memanipulasi indikator kedalaman (depth). Begitu harga bergerak mendekati order tersebut, algoritma akan membatalkannya.
Order book yang menunjukkan 70% bid imbalance terlihat didominasi oleh pembeli. Jika 50% dari bid tersebut milik algoritma spoofing, order book efektif sebenarnya didominasi oleh ask. Mengandalkan rasio bid-ask imbalance mentah akan menghasilkan sinyal arah yang palsu.
Metrik snapshot depth mengabaikan latensi. High-frequency market makers membatalkan limit order dalam interval sub-milidetik selama lonjakan volatilitas. Kedalaman yang terlihat runtuh tepat ketika market order masuk.
Execution drag berinteraksi langsung dengan biaya funding yang berjalan. Mempertahankan posisi memerlukan perhitungan baik untuk taker fee eksekusi maupun pembayaran funding 8 jam.
Di seluruh pasangan perpetual utama, volume perdagangan harian mencerminkan di mana kedalaman pasar terkonsentrasi:
| Aset | OKX | MEXC | Bitget | Bybit | Spread (pp) | Long Termurah |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0055% | +0.0057% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0045% | OKX |
| BTC | +0.0029% | +0.0085% | +0.0056% | +0.0100% | 0.0071% | OKX |
| SOL | +0.0008% | +0.0032% | +0.0080% | +0.0100% | 0.0092% | OKX |
| SNDK | +0.0000% | N/A | +0.0000% | +0.0000% | 0.0000% | Bybit |
| ZEC | +0.0100% | +0.0031% | +0.0087% | +0.0100% | 0.0069% | MEXC |
| XAU | +0.0102% | +0.0052% | +0.0071% | +0.0000% | 0.0102% | Bybit |
| Bursa | Futures Maker | Futures Taker | Spot Maker | Spot Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | 0.1000% | 0.1000% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | 0.1000% | 0.1000% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | 0.0000% | 0.0500% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | 0.0800% | 0.1000% |
Pada BTC perpetuals, memegang posisi long sebesar 1,000,000 USD di Bybit membutuhkan biaya funding sebesar 100 USD per 8 jam (+0.0100%). Memegang posisi yang sama di OKX membutuhkan biaya 29 USD per 8 jam (+0.0029%). Selama 24 jam (tiga periode funding), selisih biaya holding adalah 213 USD per 1,000,000 USD long.
Trader yang menggunakan market order menyerap double execution drag: market impact dari order book sweep ditambah taker fee bursa.
Untuk posisi long senilai 100,000 USD yang dibuka dengan leverage 20x (initial margin 5,000 USD), taker fee sebesar 0.055% (55 USD) ditambah market impact sebesar 0.020% (20 USD) langsung mengurangi agunan (collateral) posisi awal sebesar 75 USD. Ini mewakili penurunan agunan sebesar 1.5% sebelum mark price bergerak satu tick pun.
Menggunakan limit order mengeliminasi slippage dan menurunkan biaya eksekusi ke tarif maker fee (0.0000% hingga 0.0200%). Namun, limit order menghadapi risiko non-eksekusi jika harga bergerak menjauh sebelum resting volume terisi.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.