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BTC perpetualにおいて想定元本600,000 USDの成行注文を実行し、3つのAskレベル（各3 BTC）をスウィープした場合、手数料控除前のプライスインパクトだけで110 USDの損失が発生する。表示されているlimit orderは特定の価格で取引する意図を示しているに過ぎず、成行注文に対する約定を保証するものではない。
オーダーブックは各価格ティックにおけるアクティブなBidおよびAskの流動性を表示する。Depthは各価格レベルに置かれている累積契約数量を測定する。スプレッドは最良Bid（最高値）と最良Ask（最安値）の価格差を測定する。オーダーブックのインバランス（Imbalance）は、mid-priceから特定距離内にあるBid集計数量とAsk集計数量の比率を算出する。
トレーダーが成行注文を実行すると、マッチングエンジンは板に並ぶlimit orderに対して順次約定させる。注文サイズが板の最良気配（top of the book）の数量を超える場合、注文は板を舐めるように深く約定していく（walk down the book）。これがスリッページ（slippage）を生み出す。
3つのAskレベルを持つオーダーブックを想定する：
トレーダーが10 BTCの成行買注文を発注する。最良Ask（60,000 USD）における基準価格は600,000 USDである。
合計支払額は600,110 USDとなる。1 BTCあたりの平均約定価格は60,011 USDである。スリッページコストは110 USDで、最良Askから0.0183%上振れしている。
取引所のtaker手数料は、最終約定額の600,110 USDに対して適用される：
MEXCとBybitの手数料の相違により、単一の10 BTCスウィープにおいてエントリーコストに210.04 USDの差が生じる。
板に並ぶ注文は、必ずしもコミットされた資金を意味しない。スプーフィング（見せ玉）は、アルゴリズムがDepth指標を操作するためにmid-priceから離れた位置に大口のlimit orderを配置することで発生する。価格がそれらの注文に向かって移動すると、アルゴリズムはそれを取り消す。
Bidのインバランスが70%を示すオーダーブックは買い手優勢に見える。しかし、それらのBidの50%がスプーフィングアルゴリズムによるものであれば、実質的なオーダーブックはAsk優勢（売り手優勢）となる。生のBid-Askインバランス比率に依存することは、偽の方向性シグナルをもたらす。
スナップショットに基づくDepth指標はレイテンシーを考慮していない。高頻度マーケットメーカー（HFT）は、ボラティリティの急増時にサブミリ秒単位でlimit orderを取り消す。表示されていたDepthは、成行注文が到達したまさにその瞬間に消失するのである。
約定ドロー（Execution drag）は継続的なfundingコストと直接相互作用する。ポジションの保有にあたっては、約定時のtaker手数料と8時間ごとのfunding支払いの両方を考慮する必要がある。
主要なperpetualペア全体において、日次出来高は市場Depthがどこに集中しているかを反映している：
| 資産 | OKX | MEXC | Bitget | Bybit | スプレッド (pp) | 最安ロング |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0055% | +0.0057% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0045% | OKX |
| BTC | +0.0029% | +0.0085% | +0.0056% | +0.0100% | 0.0071% | OKX |
| SOL | +0.0008% | +0.0032% | +0.0080% | +0.0100% | 0.0092% | OKX |
| SNDK | +0.0000% | N/A | +0.0000% | +0.0000% | 0.0000% | Bybit |
| ZEC | +0.0100% | +0.0031% | +0.0087% | +0.0100% | 0.0069% | MEXC |
| XAU | +0.0102% | +0.0052% | +0.0071% | +0.0000% | 0.0102% | Bybit |
| 取引所 | 先物 Maker | 先物 Taker | 現物 Maker | 現物 Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | 0.1000% | 0.1000% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | 0.1000% | 0.1000% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | 0.0000% | 0.0500% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | 0.0800% | 0.1000% |
BTC perpetualにおいて、1,000,000 USDのロングポジションをBybitで保有する場合、8時間あたり100 USDのfunding費用が発生する（+0.0100%）。同じポジションをOKXで保有した場合、8時間あたりの費用は29 USDとなる（+0.0029%）。24時間（3回のfunding期間）で見ると、1,000,000 USDのロングあたり213 USDの保有コスト差が生じる。
成行注文を使用するトレーダーは、ダブルの約定ドローを負担することになる。すなわち、オーダーブックのスウィープによるマーケットインパクトと、取引所のtaker手数料である。
レバレッジ20倍（当初証拠金5,000 USD）でエントリーした100,000 USDのロングポジションの場合、0.055%のtaker手数料（55 USD）に加えて0.020%のマーケットインパクト（20 USD）により、開始時のポジション担保金額は即座に75 USD減少する。これは、マーク価格が1ティックも動く前に、担保金額が1.5%減少することを意味する。
limit orderを使用することでスリッページを排除し、約定コストをmaker手数料率（0.0000%〜0.0200%）まで下げることができる。しかし、板に並んだ数量が約定する前に価格が離れてしまった場合、limit orderは未約定リスクに直面する。
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