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Al evaluar qué cuesta más, si el funding o las comisiones de trading, la duración de la posición proporciona el punto de inflexión exacto. Los costos de ejecución intradía están dominados por las comisiones de trading, mientras que las posiciones de varios días están dominadas por los costos de mantenimiento (carrying costs).
Consideremos a un trader que abre una posición de 10,000 dólares en BTC en OKX utilizando órdenes taker tanto para la entrada como para la salida. OKX cobra una comisión taker de futuros del 0.05% por lado, lo que genera una comisión round-trip del 0.10%, o 10.00 dólares.
Al mismo tiempo, el funding de BTC en OKX se sitúa actualmente en +0.0100% por intervalo de 8 horas. Mantener esta posición de 10,000 dólares cuesta 1.00 dólar cada ocho horas en funding pagado a los holders de posiciones cortas. Tras 80 horas (10 intervalos de funding o 3.33 días), el funding acumulado alcanza exactamente los 10.00 dólares.
Worth knowing
El apalancamiento multiplica por igual las comisiones de ejecución y los pagos de funding con respecto al margen, pero el funding se capitaliza contra el valor cambiante de la posición a medida que fluctúan los precios de mercado.
Las estructuras de comisiones de ejecución y las tasas de funding varían significativamente entre exchanges. Comisiones taker elevadas retrasan el punto de cruce, mientras que comisiones de ejecución bajas convierten al funding en el costo principal de forma casi inmediata.
En MEXC, donde las comisiones de maker son del 0.00% y las de taker del 0.02%, una operación taker round-trip cuesta un 0.04%. Mantener una posición larga en ETH en MEXC a su tasa de funding actual de +0.0034% por cada 8 horas requiere 11.7 intervalos (3.9 días) para igualar la comisión de trading.
Por el contrario, Bybit cobra una comisión taker del 0.055%, lo que produce un costo round-trip del 0.11%. En Bybit, una posición en ETH con una tasa de +0.0047% requiere 23.4 intervalos (7.8 días) antes de que el funding supere las comisiones de entrada y salida.
| Exchange | Taker Round-Trip | Maker Round-Trip | Funding de BTC en vivo (8h) | Funding de XAU en vivo (8h) |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0600% | 0.0400% | +0.0100% | +0.0219% |
| Bybit | 0.1100% | 0.0400% | +0.0078% | +0.0062% |
| MEXC | 0.0400% | 0.0000% | +0.0096% | +0.0278% |
| OKX | 0.1000% | 0.0400% | +0.0100% | +0.0555% |
Where this goes wrong
En activos con tasas elevadas como XAU en OKX (+0.0555% por 8h), mantener una posición larga durante dos días cuesta un 0.333% en funding, más de tres veces la comisión de trading taker.
La elección del activo cambia radicalmente el peso de los costos. Mientras que los principales criptoactivos como BTC y ETH mantienen tasas base predecibles en torno al +0.0100% por cada 8 horas, los perps de commodities y las altcoins muestran spreads más amplios.
Los perpetuos de oro (XAU) muestran un spread de tasa extremo de 0.0493 puntos porcentuales entre plataformas. En Bybit, mantener una posición larga en XAU cuesta +0.0062% por cada 8 horas, requiriendo 17.7 intervalos (5.9 días) para igualar las comisiones taker de Bybit. En OKX, una posición larga en XAU cuesta +0.0555% por cada 8 horas, superando las comisiones taker de OKX en menos de 15 horas.
Las tasas de funding negativas invierten por completo los costos de mantenimiento. SOL cotiza actualmente con funding negativo en OKX (-0.0016%), Bybit (-0.0013%) y MEXC (-0.0008%). Una posición larga en SOL en OKX genera pagos de funding, lo que compensa la comisión taker round-trip del 0.1000% tras 62.5 intervalos (20.8 días).
What to do instead
Enrutar las posiciones largas en activos con tasas altas como XAU hacia exchanges con tasas bajas como Bybit para reducir los gastos acumulados por funding.
Las comisiones de trading se pagan inmediatamente al ejecutar la orden y permanecen fijas con respecto a los tamaños nominales de entrada y salida. Los pagos de funding se repiten cada ocho horas y se capitalizan directamente contra el margen de la cuenta.
Supongamos que un trader utiliza 1,000 dólares como colateral con un apalancamiento de 10x para mantener una posición de 10,000 dólares en Bitget. Las comisiones taker de Bitget cuestan un 0.03% a la entrada (3.00 dólares) y un 0.03% a la salida (3.00 dólares), lo que da una comisión fija de 6.00 dólares, o el 0.60% del colateral inicial.
Con el funding de BTC en Bitget al +0.0100% por cada 8 horas, cada pago cuesta 1.00 dólar (0.10% del margen). A lo largo de 30 días (90 intervalos), los pagos de funding se acumulan hasta alcanzar los 90.00 dólares, consumiendo el 9.00% del colateral de la cuenta. Las comisiones de ejecución se mantienen limitadas a 6.00 dólares.
Las tasas de funding afectan considerablemente más a los swing traders que las comisiones de trading en posiciones mantenidas por más de tres días. En activos estándar con una tasa de funding del 0.01% cada 8 horas, los pagos totales de funding superan las comisiones taker de entrada y salida en un plazo de 80 horas.
En pares principales como BTC con un funding estándar de 0.01% cada 8 horas y comisiones taker round-trip del 0.10%, el punto de cruce ocurre a las 80 horas o 3.3 días. En activos volátiles o plataformas con tasas altas, el funding puede superar a las comisiones de trading en menos de 15 horas.
Sí, las tasas de funding reducen los costos totales de la posición cuando se mantiene una posición en el lado que recibe pagos. Por ejemplo, las posiciones largas en SOL en OKX reciben actualmente un 0.0016% por intervalo de 8 horas, lo que subsidia gradualmente la comisión de entrada inicial.
Las órdenes límite reducen los costos de ejecución a las tasas de maker, haciendo que las tasas de funding superen a las comisiones de trading aún más rápido. En MEXC, donde las comisiones maker son cero, el funding es el único gasto de mantenimiento desde el momento en que se abre la posición.