· four exchange APIs · rebuilt daily
Mengeksekusi perdagangan arbitrase funding rate melibatkan penangkapan perbedaan yield antara dua instrumen sambil berusaha mempertahankan eksposur harga yang netral terhadap pasar. Trader menyiapkan struktur ini dengan membuka posisi long di bursa dengan funding rate terendah dan posisi short di bursa dengan rate tertinggi, atau dengan memegang spot long terhadap kontrak perpetual short.
Ketika futures perpetual diperdagangkan di atas harga spot indeks, pemegang long membayar funding kepada pemegang short setiap delapan jam. Ketika futures perpetual diperdagangkan di bawah spot, pemegang short membayar pemegang long. Menghasilkan yield bersih dari ketidakseimbangan ini memerlukan pemeliharaan saldo di dua akun bursa yang independen.
CATATAN: Spread funding rate berfluktuasi secara dinamis setiap delapan jam. Sebuah venue yang memberikan funding rate tertinggi selama satu siklus dapat terkompresi menjadi nol atau terbalik selama periode penyelesaian berikutnya.
Data bursa saat ini menunjukkan bagaimana funding rate berbeda di berbagai aset kripto utama dan venue perpetual. Spread berkisar dari 0,0000% per interval 8 jam pada aset stabil seperti XAU hingga 0,0296% pada kontrak dengan volatilitas lebih tinggi seperti SNDK.
| Aset | Spread 8 jam | Spread Harian | Volume 24 jam | Venue Funding Terendah | Venue Funding Tertinggi |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 0,0066% | 0,0198% | $12.944.488.666 | MEXC (-0,0001%) | Bybit (+0,0065%) |
| BTC | 0,0036% | 0,0108% | $8.645.622.358 | OKX (+0,0026%) | MEXC (+0,0062%) |
| ZEC | 0,0203% | 0,0609% | $1.733.011.044 | MEXC (-0,0103%) | Bybit (+0,0100%) |
| SOL | 0,0049% | 0,0147% | $1.472.444.622 | Bitget (+0,0012%) | OKX (+0,0061%) |
| SNDK | 0,0296% | 0,0888% | $1.025.508.981 | Bybit (+0,0000%) | Bitget (+0,0296%) |
| XAU | 0,0000% | 0,0000% | $686.356.557 | Bybit (+0,0000%) | OKX (+0,0000%) |
Menangkap spread funding ini memerlukan pembayaran biaya trading di kedua venue saat masuk dan keluar. Jadwal biaya dasar menentukan ambang batas biaya kumulatif yang diperlukan sebelum posisi cash-and-carry atau lintas-venue mencapai titik impas.
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0,10% | 0,10% | 0,02% | 0,03% |
| Bybit | 0,10% | 0,10% | 0,02% | 0,055% |
| MEXC | 0,00% | 0,05% | 0,00% | 0,02% |
| OKX | 0,08% | 0,10% | 0,02% | 0,05% |
Pertimbangkan perdagangan cash-and-carry pada ETH menggunakan spot long di MEXC dan perpetual short di Bybit. Funding rate 8 jam langsung di Bybit adalah +0,0065%, sementara spot MEXC tidak memiliki biaya funding rate. Ini menciptakan yield funding dasar sebesar 0,0065% per 8 jam, atau 0,0195% per hari.
Memasuki perdagangan dengan market taker order dikenakan biaya taker 0,05% di MEXC spot dan biaya taker 0,055% di Bybit futures, total 0,105% saat masuk. Menutup kedua posisi dengan market order menambah 0,105% lagi, menghasilkan drag biaya pulang pergi sebesar 0,21%.
Pada funding rate harian 0,0195%, posisi memerlukan 10,77 hari (32,3 penyelesaian funding) untuk menutupi biaya eksekusi. Jika spread funding menurun kembali ke nol setelah tiga hari, posisi ditutup dengan kerugian bersih meskipun menerima setiap penyelesaian funding yang dijadwalkan.
PERINGATAN: Ekspansi harga ke atas yang cepat menguras margin pada posisi short perpetual. Reli pasar yang tajam memaksa rebalancing agunan dari bursa spot ke venue futures untuk mencegah likuidasi.
Mengeksekusi perdagangan perpetual cash-and-carry atau lintas-venue membagi modal trading menjadi kumpulan yang terisolasi di berbagai venue. Posisi long menahan nilai aset spot atau agunan kontrak long, sementara posisi short menahan margin untuk menahan ekspansi harga.
Karena posisi short perpetual menggunakan leverage untuk menghemat modal, trader sering kali mempertahankan leverage 3x hingga 5x di venue futures. Jika pasar yang mendasarinya reli tajam, posisi short perpetual mengalami kerugian unrealized mark-to-market sementara posisi long mengakumulasi keuntungan yang sesuai. Namun, modal tidak dapat ditransfer secara otomatis antar venue yang terpisah untuk mempertahankan ambang batas margin.
LAKUKAN: Hitung biaya taker pulang pergi penuh dan pertahankan cadangan agunan yang tidak dialokasikan di venue short perpetual sebelum mendirikan posisi funding lintas-venue.
T: Berapa lama waktu yang dibutuhkan arbitrase funding rate untuk mencapai titik impas pada biaya trading? J: Waktu titik impas bergantung pada tingkatan biaya dan spread rate aktif. Pada pasangan utama seperti ETH dengan spread harian 0,0195%, biaya taker pulang pergi sebesar 0,21% memerlukan lebih dari 10 hari pengumpulan funding berkelanjutan untuk pulih.
T: Apa yang terjadi jika spread funding rate berbalik saat posisi terbuka? J: Jika spread funding terbalik, posisi short membayar funding alih-alih menerimanya. Trader harus menutup posisi dan menyerap biaya keluar yang tersisa atau menahan perdagangan dengan yield negatif sampai rate normal kembali.
T: Mengapa leverage meningkatkan risiko likuidasi pada perdagangan funding netral pasar? J: Meskipun keuntungan spot menyeimbangkan kerugian perp short secara teori, agunan tetap terkunci di bursa yang terpisah. Reli pasar yang cepat menguras margin di bursa short, memicu likuidasi sebelum dana dapat ditransfer dari akun spot.
T: Venue mana yang saat ini menawarkan spread funding tertinggi untuk altcoin? J: Di antara listing aktif, SNDK menunjukkan spread 0,0296% per interval 8 jam antara Bybit pada 0,0000% dan Bitget pada +0,0296%.