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執行資金費率套利交易涉及捕捉兩種工具之間的收益率差異，同時試圖維持市場中性價格曝險。交易者透過在資金費率最低的交易所建立多頭部位，並在資金費率最高的交易所建立空頭部位，或者持有現貨多頭對抗空頭永續合約來建立這種結構。
當永續期貨價格高於指數現貨價格時，多頭持有者每八小時向空頭持有者支付資金費率。當永續期貨價格低於現貨時，空頭持有者向多頭持有者支付。要從這種不平衡中產生淨收益，需要在兩個獨立的交易所帳戶之間維持餘額。
Worth knowing
資金費率價差每八小時動態波動。在一個週期中提供最高資金費率的平台，在下一個結算週期中可能會壓縮至零或反轉。
目前的交易所數據顯示了主要加密資產和永續交易平台之間的資金費率差異。價差範圍從穩定資產（如 XAU）的每 8 小時 0.0000% 到波動性較高的合約（如 SNDK）的 0.0296%。
| 資產 | 8 小時價差 | 日價差 | 24 小時成交量 | 最低資金費率平台 | 最高資金費率平台 |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | 0.0066% | 0.0198% | $12,944,488,666 | MEXC (-0.0001%) | Bybit (+0.0065%) |
| BTC | 0.0036% | 0.0108% | $8,645,622,358 | OKX (+0.0026%) | MEXC (+0.0062%) |
| ZEC | 0.0203% | 0.0609% | $1,733,011,044 | MEXC (-0.0103%) | Bybit (+0.0100%) |
| SOL | 0.0049% | 0.0147% | $1,472,444,622 | Bitget (+0.0012%) | OKX (+0.0061%) |
| SNDK | 0.0296% | 0.0888% | $1,025,508,981 | Bybit (+0.0000%) | Bitget (+0.0296%) |
| XAU | 0.0000% | 0.0000% | $686,356,557 | Bybit (+0.0000%) | OKX (+0.0000%) |
捕捉這些資金價差需要在進場和出場時向兩個平台支付交易費用。基本費用結構決定了現金託收或跨平台部位損益兩平所需的累積成本門檻。
| 平台 | 現貨掛單者 (Maker) | 現貨吃單者 (Taker) | 期貨掛單者 (Maker) | 期貨吃單者 (Taker) |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.10% | 0.10% | 0.02% | 0.03% |
| Bybit | 0.10% | 0.10% | 0.02% | 0.055% |
| MEXC | 0.00% | 0.05% | 0.00% | 0.02% |
| OKX | 0.08% | 0.10% | 0.02% | 0.05% |
考慮使用 MEXC 現貨多頭和 Bybit 空頭永續進行 ETH 的現金託收交易。Bybit 的即時 8 小時資金費率為 +0.0065%，而 MEXC 現貨不收取資金費率。這產生了每 8 小時 0.0065% 的基本資金收益率，或每天 0.0195%。
使用市價單進場交易會產生 MEXC 現貨 0.05% 的吃單者費用和 Bybit 期貨 0.055% 的吃單者費用，進場總計為 0.105%。使用市價單平倉兩腿部位會再增加 0.105%，導致進出總費用拖累 0.21%。
以每日 0.0195% 的資金費率計算，該部位需要 10.77 天（32.3 次資金結算）才能彌補執行費用。如果資金價差在三天後衰減至零，即使收到所有預定的資金結算，該部位也會以淨虧損平倉。
Where this goes wrong
價格快速上漲會耗盡空頭永續部位的保證金。急劇的市場反彈會迫使抵押品從現貨交易所重新平衡到期貨交易平台，以防止清算。
執行現金託收或跨平台永續交易會將交易資本分割到獨立的平台中。多頭部位持有現貨資產價值或多頭合約抵押品，而空頭部位持有保證金以緩衝價格波動。
由於空頭永續部位利用槓桿來節省資本，交易者通常會在期貨平台上維持 3 倍至 5 倍的槓桿。如果標的市場急劇反彈，空頭永續部位會產生未實現的按市價計算的虧損，而多頭部位則累積相應的收益。然而，資本無法在不同平台之間自動轉移以維持保證金門檻。
What to do instead
在建立跨平台資金部位之前，計算完整的進出吃單者費用，並在空頭永續平台上維持未分配的抵押品儲備。
損益兩平的時間取決於費用等級和活躍的費率價差。對於 ETH 等主要交易對，每日價差為 0.0195%，進出總計 0.21% 的吃單者費用需要超過 10 天的持續資金收取才能彌補。
如果資金價差反轉，空頭部位將支付資金費率而不是收取。交易者必須平倉並承擔剩餘的出場費用，或者持有負收益率交易直到費率恢復正常。
儘管現貨收益可以平衡空頭永續虧損（帳面上），但抵押品仍鎖定在不同的交易所。快速的市場反彈會耗盡空頭交易所的保證金，觸發清算，然後資金才能從現貨帳戶轉移。
在活躍的掛單中，SNDK 在 Bybit 的 0.0000% 和 Bitget 的 +0.0296% 之間，每 8 小時顯示 0.0296% 的價差。