Read 2026-08-31 · four exchange APIs · rebuilt daily

Dianggarkan 3.7 Juta Bitcoin Hilang Selamanya

Dianggarkan 3.7 juta Bitcoin tidak boleh dibelanjakan oleh mana-mana peserta rangkaian. Protokol memantau unspent transaction outputs (UTXO) tanpa merekod pemegangan kunci, bermakna private key yang hilang secara kekal meninggalkan jejak on-chain yang serupa dengan dompet jangka panjang yang tidak disentuh.

Keambiguan On-Chain dan Spent Outputs

Lejar Bitcoin beroperasi berasaskan model unspent transaction output. Setiap output kekal sah untuk dibelanjakan sehingga tandatangan kriptografi yang mematuhi locking script disiarkan dalam blok yang sah.

Blockchain tidak dapat membezakan antara tiga keadaan fizikal yang berbeza:

1. Private key yang disimpan dalam simpanan cold storage yang aktif.
2. Private key yang musnah akibat kegagalan perkakasan.
3. Output yang dikunci oleh pembinaan skrip yang tidak boleh dibelanjakan.

Kerana lapisan konsensus hanya menyemak kesahan skrip semasa percubaan perbelanjaan dibuat, koin yang tidak aktif mengekalkan status sah secara tidak terhad. Firma analisis rantai menganggarkan koin yang hilang dengan mengukur ambang dormansi, namun angka-angka ini kekal sebagai anggaran. Transaksi yang berasal daripada alamat 2010 yang dibelanjakan hari ini mengubah anggaran bekalan yang hilang secara retroaktif tanpa sebarang perubahan keadaan pada peringkat protokol berlaku sebelum perbelanjaan tersebut.

Kes Kehilangan Kekal yang Didokumentasikan

Walaupun jumlah keseluruhan bekalan yang hilang merupakan anggaran, peruntukan spesifik terbukti secara sah tidak boleh dibelanjakan atau didokumentasikan sebagai telah musnah.

Ganjaran Coinbase Genesis Block

Pada 3 Januari 2009, genesis block mencipta 50 BTC yang diperuntukkan kepada alamat 1A1zP1eP5QGefi2DMPTfTL5SLmv7DivfNa. Kod sumber asal Satoshi Nakamoto tidak memasukkan transaksi coinbase 50 BTC bagi genesis block ke dalam pangkalan data UTXO global. Akibatnya, 50 BTC tersebut tidak boleh dibelanjakan oleh mana-mana tandatangan.

Kehilangan Perkakasan: Stefan Thomas

Pada tahun 2011, pembangun Stefan Thomas kehilangan kata laluan untuk pemacu keras terdisyripmat IronKey yang mengandungi 7,000 BTC. Seni bina pemacu tersebut menyulitkan data secara perkakasan dan memadam kunci kriptografi dalamannya secara kekal selepas sepuluh percubaan kata laluan yang gagal. Lapan percubaan salah telah direkodkan, menyebabkan 7,000 BTC tidak lagi boleh dicapai.

Kehilangan Fizikal: James Howells

Pada pertengahan tahun 2013, pekerja IT James Howells secara tidak sengaja membuang pemacu keras komputer riba yang mengandungi private key untuk 7,500 BTC yang dilombong pada tahun 2009. Pemacu tersebut tertanam di bawah sisa tapak pelupusan sampah perbandaran di Newport, Wales. Tanpa akses fizikal ke pemacu tersebut, output alamat berkenaan tidak dapat menjana tandatangan yang sah.

Alamat Proof-of-Burn

Output yang dihantar ke public key yang sengaja direka secara tidak sah, seperti 1CounterpartyXXXXXUWLpVZacawc1, tidak mempunyai private key yang sepadan. Protokol Counterparty telah membakar 2,130.86 BTC pada Januari 2014 dengan menghantar dana ke alamat ini untuk mengeluarkan token protokol. Koin ini secara matematik tidak boleh dibelanjakan.

Matematik Bekalan dan Float Pasaran Efektif

Pengiraan untuk permodalan pasaran Bitcoin secara rutin menggunakan jumlah bekalan yang telah dilombong, yang kini menghampiri had teoritis 21,000,000 BTC. Penolakan anggaran bekalan yang hilang mengubah penyebut (denominator) bagi model penilaian likuiditi.

• Bekalan maksimum teoritis: 21,000,000 BTC
• Anggaran bekalan hilang secara kekal: 3,700,000 BTC
• Bekalan maksimum efektif yang boleh dibelanjakan: 17,300,000 BTC

Pembahagian 3,700,000 dengan 21,000,000 menunjukkan bahawa 17.62% daripada kesemua Bitcoin yang akan wujud telah dikeluarkan secara kekal daripada peredaran.

Apabila pedagang menilai likuiditi spot berbanding open interest derivatif, penggunaan bekalan yang tidak diselaraskan terlebih menganggarkan float pasaran yang sedia ada. Asas bekalan yang tidak likuid bermakna kedalaman order book di bursa spot tertumpu pada kolam token beredar sebenar yang lebih kecil daripada apa yang ditunjukkan oleh angka permodalan pasaran awam.

Kadar Funding Derivatif dan Kecekapan Modal

Kerana bekalan spot sebenar adalah lebih terhad daripada apa yang dibayangkan oleh bekalan token nominal, kadar funding perpetual swap mencerminkan ketidakseimbangan bekalan setempat merentasi pelbagai venue.

Di bawah ialah kadar funding 8 jam ternormal secara langsung dan jadual yuran yang diterbitkan di seluruh venue utama:

Contoh Pengiraan Kos Pegangan (Carrying Cost)

Memegang posisi long dalam BTC perps memerlukan pengiraan kedua-dua spread kadar funding dan kos pelaksanaan venue.

Pertimbangkan posisi long BTC bernilai $100,000 yang dipegang selama 30 hari (90 selang funding setiap 8 jam):

• Kadar funding BTC OKX: +0.0078% setiap 8j
• Kadar funding BTC Bitget: +0.0100% setiap 8j
• Spread: 0.0022 mata peratusan setiap 8j

Pengiraan untuk 90 selang di OKX: 100,000 didarabkan dengan 0.000078 bersamaan dengan $7.80 setiap selang. 7.80 didarabkan dengan 90 bersamaan dengan $702.00 jumlah kos funding.

Pengiraan untuk 90 selang di Bitget: 100,000 didarabkan dengan 0.000100 bersamaan dengan $10.00 setiap selang. 10.00 didarabkan dengan 90 bersamaan dengan $900.00 jumlah kos funding.

Spread antara OKX dan Bitget mengenakan kos kepada pemegang posisi long sebanyak $198.00 bagi setiap $100,000 saiz posisi sepanjang 30 hari.

Yuran pelaksanaan menambah geseran bagi entry dan exit. Membuka dan menutup posisi $100,000 di OKX sebagai taker mengenakan kos 0.0500% setiap sebelah, jumlahnya 0.1000% atau $100.00. Membuka dan menutup posisi yang sama di MEXC sebagai taker mengenakan kos 0.0200% setiap sebelah, jumlahnya 0.0400% atau $40.00.

Impak ke atas Risiko Likuidasi

Float beredar sebenar yang berkurangan meningkatkan impak pasaran daripada market order yang besar. Jika 17.62% daripada jumlah bekalan tidak boleh dibelanjakan secara kekal, slippage harga semasa peristiwa likuidasi bertali-arus memecut lebih pantas daripada apa yang diramalkan oleh model kedalaman order book linear.

Bagi pedagang yang menggunakan leverage 20x, pergerakan harga sebanyak 4.5% menentang posisi entry akan mencetuskan likuidasi margin penyelenggaraan (maintenance margin). Dalam pasaran dengan metrik market cap yang tinggi secara tiruan menutupi float likuid yang terhad, ketidakseimbangan order book spot yang mendadak membersihkan kedalaman bid dengan lebih pantas, mendorong mark price terus ke pencetus likuidasi sebelum arbitraj derivatif sempat mengimbangkan semula spread venue.

Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.