· four exchange APIs · rebuilt daily
Posisi 20x dengan maintenance margin 0.5% dilikuidasi selepas pergerakan harga bertentangan sebanyak 4.5%, tetapi memperlakukan ambang tersebut sebagai sempadan harga statik tersilap mengira risiko dagangan. Jarak harga mengukur ruang; risiko likuidasi mengukur masa. Dalam pasaran perp yang aktif, taburan harga jangka pendek menunjukkan heavy tails. Semakin lama sesuatu posisi dibiarkan terbuka, semakin tinggi kebarangkalian kumulatif bahawa noise harga rawak menyentuh sempadan likuidasi.
Leverage menskalakan jarak harga secara linear sambil mampatkan masa yang diperlukan untuk menembusinya. Apabila leverage meningkat daripada 10x kepada 50x, jarak ke likuidasi menguncup daripada 9.5% kepada 1.5%. Volatiliti aset intraday tidak mengecil untuk menyesuaikan julat posisi yang lebih ketat. Jika sesuatu aset menunjukkan julat volatiliti 24 jam standard sebanyak 4.0%, buffer 1.5% berada sepenuhnya dalam julat ayunan harga intraday yang normal. Order likuidasi dicetuskan tanpa sebarang pergerakan pasaran yang struktural.
Jarak posisi ke likuidasi bergantung pada initial margin, kadar maintenance margin, dan penolakan yuran.
Untuk saiz posisi 10,000 USDT dengan keperluan maintenance margin 0.5%:
Pada leverage 100x, yuran pelaksanaan (execution fees) secara langsung mengikis sebahagian besar daripada jumlah buffer anda. Memasuki dagangan taker 10,000 USDT di Bybit mengenakan kos 0.055% atau 5.50 USDT. Yuran kemasukan tunggal itu serta-merta mengurangkan buffer 50 USDT anda kepada 44.50 USDT. Jarak likuidasi sebenar anda menyusut daripada 0.50% kepada 0.445% sebelum harga bergerak walau satu tick.
Dapatkan rebat yuran 20% di OKX →20% yuran dagangan anda dipulangkan, bagi semua produk. Rebat ini datang daripada komisen yang sepatutnya saya terima, jadi tiada kos tambahan kepada anda. Pautan afiliat — lihat pengaki halaman.Kadar yuran funding dan jadual yuran dagangan berbeza mengikut venue, sekali gus mengubah kadar susutan ekuiti kolarat margin. Membayar funding positif mengurangkan margin secara langsung daripada ekuiti akaun posisi, menarik harga likuidasi semakin hampir dengan mark price semasa setiap lapan jam.
| Venue | Yuran Taker Futures | Yuran Maker Futures | Funding 8j ETH | Funding 8j SOL | Funding 8j XAU |
|---|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.030% | 0.020% | +0.0100% | +0.0055% | +0.0121% |
| MEXC | 0.020% | 0.000% | +0.0022% | -0.0039% | +0.0082% |
| OKX | 0.050% | 0.020% | +0.0015% | -0.0101% | +0.0222% |
| Bybit | 0.055% | 0.020% | N/A | N/A | N/A |
Pertimbangkan posisi long ETH sebanyak 10,000 USDT yang dipegang pada leverage 20x dengan initial margin 500 USDT. Jarak ke likuidasi semasa kemasukan ialah 4.5%, atau 450 USDT.
Memegang posisi ETH ini di Bitget mengenakan kadar funding +0.0100% setiap tempoh 8 jam. Selama 30 hari (90 tempoh funding), jumlah pembayaran funding adalah bersamaan dengan 90 didarabkan dengan 0.0100% daripada 10,000 USDT, iaitu sama dengan 90 USDT.
Memegang posisi long ETH yang sama di OKX mengenakan kadar funding +0.0015% setiap tempoh 8 jam. Selama 30 hari, jumlah pembayaran funding adalah bersamaan dengan 90 didarabkan dengan 0.0015% daripada 10,000 USDT, iaitu sama dengan 13.50 USDT.
Perbezaan funding 30 hari antara Bitget dan OKX ialah 76.50 USDT. Di Bitget, pembayaran funding 90 USDT mengikis 20% daripada buffer likuidasi asal sebanyak 450 USDT. Tanpa sebarang pergerakan harga pasaran asas, buffer harga efektif ke likuidasi menguncup daripada 4.50% kepada 3.60%.
Dalam perp SOL, OKX mencatatkan kadar funding negatif -0.0101% setiap 8 jam, manakala Bitget mengenakan +0.0055% setiap 8 jam. Posisi long SOL di OKX menerima 1.01 USDT setiap selang 8 jam bagi setiap 10,000 USDT notional, sekali gus mengembangkan buffer kolateral dari semasa ke semasa. Posisi long yang sama di Bitget membayar 0.55 USDT setiap 8 jam, secara sistematik menguncupkan jarak ke likuidasi.
Mengira jarak likuidasi sebagai peratusan statik mengandaikan kecairan orderbook adalah malar dan tiada slippage pelaksanaan. Enjin bursa mengeksekusi likuidasi apabila mark price menyentuh sempadan maintenance margin. Jika kedalaman pasaran (market depth) menipis, enjin likuidasi menutup posisi pada kadar taker yang agresif, menyebabkan yuran slippage tambahan yang menghapuskan baki ekuiti.
Leverage yang lebih tinggi mampatkan jarak ke likuidasi ke dalam julat noise volatiliti pasaran standard. Kelangsungan posisi bergantung pada penilaian tempoh pegangan yang dijangkakan berbanding hakisan kadar funding dan taburan volatiliti aset, dan bukannya bergantung pada sasaran harga likuidasi statik.