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Traders que avaliam corretoras de perpetual futures frequentemente se concentram nos fee tiers publicados. Os custos ocultos do trading de cripto começam imediatamente ao executar ordens a mercado que cruzam o bid-ask spread.
Cada execução gera uma taxa baseada no tipo de ordem, mas os custos de entrada e saída se acumulam com base na estrutura da exchange. Entrar em um trade com uma ordem a mercado paga a taxa de taker, enquanto fechar com uma ordem a mercado a paga novamente. Na Bybit, as taxas padrão de taker em futuros são de 0.055%, gerando um custo base de execução em round-trip de 0.110%. Na MEXC, a taxa de taker em futuros é de 0.020%, resultando em um custo base de execução em round-trip de 0.040%. Na OKX, as taxas de taker estão em 0.050% para um custo round-trip de 0.100%, enquanto a Bitget cobra 0.030% para um custo round-trip de 0.060%.
| Corretora | Taxa Spot Maker | Taxa Spot Taker | Taxa Futures Maker | Taxa Futures Taker | Round-Trip Futures Taker |
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% | 0.060% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% | 0.110% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% | 0.040% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% | 0.100% |
Uma posição aberta e fechada via ordens a mercado na Bybit custa quase o triplo do drag de taxas da mesma sequência de execução na MEXC, antes de considerar a largura do spread ou a profundidade do order book.
Os custos de execução de ordens vão além das tabelas nominais de taxas e alcançam a profundidade do order book. Uma ordem limite enviada ao livro paga taxas de maker, fixadas em 0.020% na Bitget, Bybit e OKX, e 0.000% na MEXC. No entanto, ordens a mercado executam contra ordens limite existentes. Se o tamanho de uma ordem exceder o volume disponível no topo do livro, a parte restante da ordem é preenchida a preços progressivamente piores.
Where this goes wrong
Enviar ordens a mercado em livros com pouca profundidade executa ao longo de múltiplos níveis de preço, acumulando as taxas base de taker com o slippage estrutural.
O slippage escala com o tamanho da posição e a liquidez do token. Contratos de alto volume como BTC, com $10,145,730,006 em volume de 24 horas, absorvem ordens a mercado maiores com impacto mínimo de preço. Contratos de menor volume dispersam a execução por intervalos de preço mais amplos. A diferença entre o preço de execução esperado e o preço médio real de preenchimento representa um custo implícito que não aparece nas tabelas de taxas.
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| Ativo | Taxa OKX (8h) | Taxa Bybit (8h) | Taxa MEXC (8h) | Taxa Bitget (8h) | Spread (8h) | Volume 24h |
| BTC | +0.0070% | +0.0070% | +0.0095% | +0.0100% | 0.0030% | $10,145,730,006 |
| ETH | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0083% | 0.0017% | $9,001,484,418 |
| SOL | -0.0020% | -0.0061% | -0.0008% | +0.0068% | 0.0129% | $1,296,768,081 |
| ZEC | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0098% | 0.0002% | $1,259,731,787 |
| XRP | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0000% | $859,713,669 |
Entre os ativos, as cobranças de funding divergem significativamente entre as exchanges. Nos contratos de SOL, a Bybit cobra das posições compradas (long) -0.0061% a cada oito horas, o que significa que os shorts pagam aos longs 0.0061% por intervalo. Na Bitget, a taxa de SOL é de +0.0068%, exigindo que traders comprados paguem 0.0068% por intervalo. O spread resultante entre as corretoras é de 0.0129% a cada oito horas.
Ao longo de um período de 30 dias (90 intervalos de liquidação), manter uma posição long em SOL na Bitget acumula um custo cumulativo de funding de 0.612%. Manter a mesma posição long na Bybit gera um crédito de funding de 0.549%. A divergência total entre essas duas escolhas equivale a 1.161% do valor total da posição.
Avaliar o custo total da exchange exige combinar as taxas de taker em round-trip com as trajetórias de funding ao longo do período pretendido de manutenção da posição.
What to do instead
Calcule o custo total do trade como a taxa de taker round-trip somada ao funding esperado durante a duração planejada antes de selecionar uma corretora.
Nos contratos de BTC, o funding ao vivo de 8 horas está em +0.0070% na OKX e Bybit, +0.0095% na MEXC e +0.0100% na Bitget. Uma posição long em BTC mantida por 10 dias (30 intervalos) na OKX incorre em 0.210% em custos de funding mais 0.100% em taxas de taker round-trip, totalizando 0.310% de drag obrigatório. O mesmo trade na Bitget incorre em 0.300% de funding mais 0.060% em taxas de taker, totalizando 0.360%. Na MEXC, 0.285% de funding mais 0.040% em taxas de taker totalizam 0.325%.
Selecionar uma corretora baseando-se unicamente nas taxas de taker ignora o impacto contínuo da variação da funding rate. Ao manter posições ao longo de múltiplos ciclos de liquidação, os spreads de funding se tornam mais significativos do que os custos de execução.
Os custos de execução vão além das taxas de taker publicadas para incluir o cruzamento do bid-ask spread, o slippage no order book e os spreads de funding rate entre diferentes corretoras. As taxas de taker cobrem os custos básicos da corretora, mas o impacto de mercado em ordens maiores e os pagamentos contínuos de funding frequentemente constituem a maior parte do drag total do trade.
As funding rates de perpetual futures variam conforme a exchange, criando lacunas de custo substanciais ao longo do tempo. Nos contratos de SOL, os spreads de funding de 8 horas atingem 0.0129% entre corretoras, resultando em uma diferença de desempenho superior a 1.16% em um período de manutenção de 30 dias.
As estruturas de taxas das exchanges refletem fee tiers padrão, com taxas de taker em perpetual futures variando de 0.020% na MEXC a 0.055% na Bybit. Essas diferenças resultam em custos padrão de execução round-trip entre 0.040% e 0.110% antes de considerar a profundidade do order book ou o slippage.
Entrar e sair de uma posição com ordens a mercado exige cruzar o spread duas vezes, pagando a taxa de taker da corretora em ambas as pontas. Em ativos de maior volume como BTC ou ETH, a execução permanece próxima aos preços do livro, mas contratos de menor liquidez acumulam as taxas base de taker com slippage ao longo de múltiplos níveis de preço.