تحقق موناكو 50% من إجمالي إيراداتها الحكومية من ضريبة القيمة المضافة و0% من ضريبة الدخل الشخصي المباشرة. ألغت الإمارة ضريبة الدخل الشخصي عام 1869 بموجب مرسوم سيادي. ويتم تمويل الإنفاق الحكومي من خلال ضريبة القيمة المضافة المفروضة بنسبة 20% على الاستهلاك المحلي، ورسوم نقل الملكية العقارية التي تتراوح بين 4.5% و7.5%، والاحتكارات الحكومية التجارية للخدمات البريدية والكهرباء، وضريبة أرباح الشركات بنسبة 33.3% المطبقة صارماً على الكيانات التي تحقق أكثر من 25% من إيراداتها خارج الإقليم.
خلال العقد الماضي، تحولت تركيبة سكان موناكو من المتقاعدين غير النشطين إلى مديري رؤوس الأموال النشطين. يتطلب الحصول على الإقامة إيداعاً بنكياً أدنى، والتحقق من الاستقلالية المالية، والتواجد الفعلي في الإقليم لمدة 183 يوماً على الأقل في السنة التقويمية. ينتقل كبار المستثمرين ذوي الملاءة المالية العالية، ومتداولو التداول الكمي (quantitative traders)، ومديرو الصناديق إلى موناكو لضمان معدل 0% على الأرباح الرأسمالية والدخل الشخصي. بالنسبة للمتداولين الذين يعملون ضمن هذا النظام الضريبي، تختفي الأعباء الضريبية الخارجية، لتصبح رسوم التداول في المنصات وفروق الـ funding في عقود perpetual هي العائق السعري الأساسي الذي يؤثر على تكلفة الاحتفاظ بالصفقات.
تتحمل رؤوس الأموال المودعة عبر منصات المشتقات تكاليف احتفاظ متغيرة ناتجة عن فروق معدل الـ funding. وتتم تسوية معدلات الـ funding كل 8 ساعات. يعرض الجدول أدناه معدلات الـ funding المعيرة لـ 8 ساعات وأحجام التداول على مدار 24 ساعة عبر عقود perpetual النشطة.
| Asset | Cheapest Venue for Long | MEXC 8h Rate | Bitget 8h Rate | OKX 8h Rate | 8h Spread | 24h Volume |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | MEXC | +0.0049% | +0.0066% | +0.0100% | 0.0051% | $7,538,737,992 |
| ETH | OKX | +0.0081% | +0.0100% | +0.0062% | 0.0038% | $7,186,478,068 |
| SOL | Bitget | -0.0072% | -0.0096% | -0.0020% | 0.0076% | $1,998,444,493 |
| SNDK | OKX | N/A | +0.0115% | +0.0035% | 0.0080% | $1,297,463,709 |
| TRUMP | OKX | N/A | +0.0050% | -0.0031% | 0.0081% | $1,087,069,313 |
| XAU | Bitget | +0.0100% | +0.0070% | +0.0110% | 0.0040% | $597,093,956 |
تؤثر رسوم التنفيذ بشكل أكبر على صافي كفاءة الاحتفاظ بالصفقات. يوضح الجدول أدناه جداول الرسوم الافتراضية عبر منصات المشتقات الرئيسية.
| Exchange | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | Spot Maker Fee | Spot Taker Fee |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | 0.1000% | 0.1000% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | 0.1000% | 0.1000% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | 0.0000% | 0.0500% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | 0.0800% | 0.1000% |
يؤثر اختيار المنصة مباشرة على تآكل الصفقة خلال فترات الاحتفاظ الممتدة.
لنفترض الاحتفاظ بصفقة long في عقود TRUMP الـ perpetual. معدل الـ funding لـ 8 ساعات على OKX هو -0.0031%، مما يعني أن صفقات الـ long تتلقى مدفوعات من صفقات الـ short. بينما يبلغ معدل الـ funding لـ 8 ساعات على Bitget نسبة +0.0050%، مما يعني أن صفقات الـ long تدفع لصفقات الـ short. ويبلغ فارق الـ funding لـ 8 ساعات بين OKX وBitget 0.0081 نقطة مئوية.
على مدار 30 يوماً، تتم تسوية الـ funding 90 مرة.
الاحتفاظ بصفقة long على OKX يحقق رصيد funding صافياً لصالح المتداول: ضرب 0.0031% في 90 تسوية يساوي رصيداً بـ 0.2790% بالنسبة لحجم الصفقة.
الاحتفاظ بصفقة long على Bitget يكبد خصماً صافياً لـ funding: ضرب 0.0050% في 90 تسوية يساوي رسماً بـ 0.4500% بالنسبة لحجم الصفقة.
يبلغ صافي الفارق في الأداء بين المنصتين خلال 30 يوماً 0.2790% مضافاً إليها 0.4500%، ليصبح المجموع 0.7290% من إجمالي حجم الصفقة.
تغير رسوم التداول أعباء الدخول والخروج. إن فتح وغلق صفقة عبر أوامر taker على OKX يكلف رسماً بنسبة 0.0500% عند الدخول و0.0500% عند الخروج، ليصل المجموع إلى 0.1000% كرسوم تنفيذ. في حين أن فتح وغلق الصفقة نفسها عبر أوامر taker على MEXC يكلف رسماً بنسبة 0.0200% عند الدخول و0.0200% عند الخروج، ليصل المجموع إلى 0.0400% كرسوم تنفيذ.
تنطوي إقامة صفقات perpetual باستخدام الرافعة المالية على مخاطر تصفية هيكلية. وتُفعّل التصفية تلقائياً عندما ينخفض الضمان (collateral) إلى ما دون متطلبات الهامش الوقائي (maintenance margin).
عند رافعة مالية 20x، يساوي الهامش الأولي 5.0% من القيمة الاسمية للصفقة. وتحرك السوق المعاكس بنسبة 5.0% يستهلك الهامش بالكامل، مما يتسبب في تصفية فورية. وعند رافعة 10x، يساوي الهامش الأولي 10.0% من قيمة الصفقة، حيث يؤدي تحرك معاكس بنسبة 10.0% إلى خسارة كامل رأس المال في الصفقة.
تؤدي معدلات الـ funding المعاكسة إلى استنزاف ضمان الحساب مباشرة، مما يقرّب مستويات التصفية من الأسعار الحالية. على Bitget، يترتب على الاحتفاظ بصفقة long في عقود SNDK تكلفة قدرها 0.0115% كل 8 ساعات. وعلى مدار 24 ساعة، تفرض ثلاث تسويات funding تخفيضاً في ضمان الصفقة بنسبة 0.0345%. وعلى مدار 100 يوم من ركود الحركة السعرية، تلتهم مدفوعات الـ funding التراكمية 3.4500% من القيمة الاسمية للصفقة من الهامش، مما يقلل من هامش الأمان ضد التصفية.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.