Monaco menghasilkan 50% dari total pendapatan pemerintahnya dari pajak pertambahan nilai dan 0% dari pajak penghasilan pribadi langsung. Kepangeranan ini menghapuskan pajak penghasilan pribadi pada tahun 1869 di bawah Sovereign Ordinance. Pengeluaran negara didanai melalui pajak pertambahan nilai yang dikenakan sebesar 20% atas konsumsi lokal, bea balik nama real estat berkisar antara 4.5% hingga 7.5%, monopoli komersial negara atas layanan pos dan listrik, serta pajak laba perusahaan sebesar 33.3% yang diterapkan secara ketat pada entitas yang menghasilkan lebih dari 25% pendapatannya di luar wilayah tersebut.
Selama dekade terakhir, komposisi penduduk Monaco bergeser dari pensiunan pasif menjadi pengelola modal aktif. Persetujuan izin tinggal memerlukan deposit bank minimum, verifikasi independensi keuangan, dan kehadiran fisik di wilayah tersebut selama setidaknya 183 hari per tahun kalender. Operator berkekayaan tinggi, trader kuantitatif, dan pengelola dana pindah ke Monaco untuk mengamankan tarif 0% atas capital gain dan penghasilan pribadi. Bagi trader yang beroperasi dalam rezim pajak ini, gesekan pajak eksternal menghilang, menyisakan biaya trading bursa dan spread funding perpetual sebagai beban biaya utama dalam menahan posisi.
Modal yang ditempatkan di berbagai venue derivatif menanggung biaya carry bervariasi yang didorong oleh spread funding rate. Funding rate diselesaikan setiap 8 jam. Tabel di bawah mencantumkan funding rate 8 jam yang dinormalisasi dan volume trading 24 jam di seluruh kontrak perpetual aktif.
| Aset | Venue Termurah untuk Long | Rate 8j MEXC | Rate 8j Bitget | Rate 8j OKX | Spread 8j | Volume 24j |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BTC | MEXC | +0.0049% | +0.0066% | +0.0100% | 0.0051% | $7,538,737,992 |
| ETH | OKX | +0.0081% | +0.0100% | +0.0062% | 0.0038% | $7,186,478,068 |
| SOL | Bitget | -0.0072% | -0.0096% | -0.0020% | 0.0076% | $1,998,444,493 |
| SNDK | OKX | N/A | +0.0115% | +0.0035% | 0.0080% | $1,297,463,709 |
| TRUMP | OKX | N/A | +0.0050% | -0.0031% | 0.0081% | $1,087,069,313 |
| XAU | Bitget | +0.0100% | +0.0070% | +0.0110% | 0.0040% | $597,093,956 |
Biaya eksekusi makin mengubah efisiensi holding bersih. Struktur biaya standar di seluruh venue derivatif utama diuraikan dalam tabel di bawah ini.
| Exchange | Biaya Maker Futures | Biaya Taker Futures | Biaya Maker Spot | Biaya Taker Spot |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | 0.1000% | 0.1000% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | 0.1000% | 0.1000% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | 0.0000% | 0.0500% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | 0.0800% | 0.1000% |
Pemilihan venue secara langsung mengubah pemburukan (decay) posisi dalam jangka waktu holding yang panjang.
Pertimbangkan memegang posisi long pada kontrak perpetual TRUMP. Funding rate 8 jam di OKX adalah -0.0031%, yang berarti posisi long menerima pembayaran dari short. Funding rate 8 jam di Bitget adalah +0.0050%, yang berarti posisi long membayar short. Spread funding 8 jam antara OKX dan Bitget adalah 0.0081 poin persentase.
Selama periode 30 hari, funding mengalami settlement sebanyak 90 kali.
Memegang posisi long di OKX menghasilkan kredit funding bersih: 0.0031% dikalikan 90 settlement sama dengan kredit sebesar 0.2790% relatif terhadap ukuran posisi.
Memegang posisi long di Bitget menanggung debit funding bersih: 0.0050% dikalikan 90 settlement sama dengan biaya sebesar 0.4500% relatif terhadap ukuran posisi.
Perbedaan performa bersih antar-venue selama 30 hari sama dengan 0.2790% ditambah 0.4500%, yang bernilai total 0.7290% dari total ukuran posisi.
Biaya trading mengubah gesekan entry dan exit. Membuka dan menutup posisi melalui order taker di OKX menanggung biaya 0.0500% saat entry dan 0.0500% saat exit, dengan total biaya eksekusi sebesar 0.1000%. Membuka dan menutup posisi yang sama melalui order taker di MEXC menanggung biaya 0.0200% saat entry dan 0.0200% saat exit, dengan total biaya eksekusi sebesar 0.0400%.
Memegang posisi perpetual berleverage membawa risiko likuidasi struktural. Likuidasi terpicu secara otomatis ketika kolateral jatuh di bawah persyaratan maintenance margin.
Pada leverage 20x, margin awal sama dengan 5.0% dari nilai posisi nominal. Pergerakan pasar yang berlawanan sebesar 5.0% menghabiskan seluruh margin, menyebabkan likuidasi instan. Pada leverage 10x, margin awal sama dengan 10.0% dari nilai posisi, di mana pergerakan berlawanan sebesar 10.0% mengakibatkan kerugian modal total pada posisi tersebut.
Funding rate yang tidak menguntungkan secara langsung menguras kolateral akun, menggeser ambang batas likuidasi semakin dekat ke harga saat ini. Di Bitget, memegang posisi long SNDK memakan biaya 0.0115% per 8 jam. Selama 24 jam, tiga kali settlement funding mengurangi kolateral posisi sebesar 0.0345%. Selama 100 hari pergerakan harga yang datar (flat), pembayaran funding kumulatif mengikis 3.4500% dari nilai posisi nominal pada margin, yang mengurangi buffer keamanan terhadap likuidasi.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.