Diperkirakan 3,7 juta Bitcoin tidak dapat diakses secara permanen, sehingga mengurangi batas total supply efektif dari 21.000.000 menjadi sekitar 17.300.000.
Blockchain Bitcoin mencatat unspent output, bukan neraca keuangan. Ketika sebuah transaksi terjadi, protokol membuat Unspent Transaction Output (UTXO). UTXO tetap berstatus unspent sampai ditandatangani oleh private key yang sesuai.
Pelacakan on-chain tidak dapat membedakan antara private key yang hilang dan vault cold storage yang disimpan oleh investor pasif. Keduanya muncul sebagai UTXO yang tidak bergerak. Karena protokol tidak pernah memverifikasi apakah suatu private key masih ada dalam memori aktif, angka koin yang hilang tetap menjadi perkiraan yang diturunkan dari distribusi umur UTXO dan dokumentasi pemusnahan wallet.
Sebagian dari supply yang tidak dapat dibelanjakan (unspendable) berasal dari alamat yang terbukti hancur atau kredensial yang terkonfirmasi hilang.
Pada November 2011, pengguna membuat alamat 1BitcoinEaterAddressWithoutOwnerX. Alamat tersebut tidak memiliki private key. Catatan blockchain menunjukkan 2,609 BTC telah dikirim ke burn address ini, menjadikannya secara matematis tidak dapat dibelanjakan.
Pada tahun 2011, pengembang Stefan Thomas kehilangan akses ke drive terenkripsi IronKey yang berisi sekitar 7,000 BTC setelah menghabiskan delapan dari ten kesempatan percobaan kata sandi.
Pada pertengahan 2013, pekerja IT James Howells membuang hard drive yang berisi private key untuk sekitar 7,500 BTC yang ditambang pada 2009. Hard drive tersebut terkubur di tempat pembuangan sampah (landfill) di Newport, Wales.
Kluster tunggal terbesar dari koin dorman dimiliki oleh penambang awal yang dikenal sebagai Patoshi. Antara Januari 2009 dan pertengahan 2010, penambang ini mengumpulkan sekitar 1,100,000 BTC dari block reward awal. Tidak ada satu pun dari output ini yang berpindah sejak dibuat.
| Kategori / Peristiwa | Tahun | Estimasi Volume (BTC) | Status |
|---|---|---|---|
| Patoshi Mining Cluster | 2009–2010 | 1,100,000 | Dorman sejak dibuat |
| Proof of Burn (1BitcoinEater) | 2011 | 2,609 | Terbukti tidak dapat dibelanjakan |
| Stefan Thomas IronKey | 2011 | 7,000 | Kredensial hilang |
| James Howells Landfill | 2013 | 7,500 | Kerusakan fisik |
| Broad UTXO Dormancy (>7 tahun) | 2009–2017 | 2,580,000 | Estimasi supply hilang |
Agregator market cap menghitung valusi dengan mengalikan harga spot dengan total koin yang sudah ditambang. Sekitar 19,700,000 BTC telah ditambang hingga saat ini. Mengurangi estimasi 3,700,000 koin yang hilang menyisakan active circulating float sebesar kira-kira 16,000,000 BTC.
Ketika model keuangan mengevaluasi likuiditas, konsentrasi leverage, dan market impact menggunakan angka 19.7 juta yang dilaporkan, mereka menilai terlalu tinggi (overstate) kedalaman pasar riil sebesar sekitar 18.7%. Kedalaman order book dan cadangan bursa (exchange reserves) murni bersumber dari active float sebesar 16.0 juta, bukan dari total koin yang ditambang.
Karena supply likuid lebih ketat daripada yang ditunjukkan oleh angka headline, penyerapan pasar spot lebih rendah daripada yang dihitung berdasarkan asumsi float 19.7 juta. Bagi trader perpetual futures, ketatnya supply struktural ini terlihat pada spread funding rate di berbagai bursa saat terjadi dorongan arah pergerakan harga (directional pushes).
Funding rate perpetual BTC 8-jam saat ini menunjukkan diskrepansi biaya yang jelas untuk posisi long.
| Exchange | Funding Rate 8h | Rate 24h Normalisasi | Fee Taker Futures | Fee Maker Futures | Volume 24h |
|---|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0072% | +0.0216% | 0.0550% | 0.0200% | $2,074,171,557 |
| Bitget | +0.0072% | +0.0216% | 0.0300% | 0.0200% | Unlisted |
| OKX | +0.0098% | +0.0294% | 0.0500% | 0.0200% | Unlisted |
| MEXC | +0.0100% | +0.0300% | 0.0200% | 0.0000% | Unlisted |
Spread funding antara Bybit (+0.0072%) dan MEXC (+0.0100%) adalah 0.0028 persentase poin per interval 8 jam.
Pertimbangkan seorang trader yang memegang posisi long perpetual BTC sebesar $100,000 selama periode 30 hari.
Di Bybit atau Bitget:
Di MEXC:
Memegang posisi long sebesar $100,000 di MEXC membutuhkan biaya $8.40 lebih tinggi per hari dibandingkan di Bybit, yang menghasilkan selisih funding 30 hari sebesar $252.00 pada ukuran posisi yang identik.
Saat trading perps terhadap baseline supply yang tidak likuid, pemilihan venue menentukan carry cost dari memegang eksposur ekivalen spot. Jika total koin yang tersedia secara efektif dibatasi pada 17.3 juta, order book slippage dan ketidakseimbangan funding di tingkat bursa akan terakumulasi lebih cepat selama supply squeeze dibanding yang diperkirakan oleh model pasar.
Get 20% fee rebate on Bitget →20% of your trading fees back, on every product. The rebate comes out of the commission I would otherwise receive, so it costs you nothing. Affiliate link — see the footer.