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口座残高を追うトレーダーは、オフランプ（出金）の過程で暗号資産が実際にどこへ流出しているのかを頻繁に評価します。資金の減少は1回の取引で完結するわけではありません。デリバティブ執行、現物コンバート、取引所間送金、銀行ネットワークを通じたオフランプという4つの明確な運用ステップにわたって発生します。
保有中のperpetualポジションを決済するには、反対売買となる成行（market）または指値（limit）注文を執行する必要があります。成行注文を使用するトレーダーは、口座証拠金（マージン）に対してではなく、ポジションの総価値（想定元本）に対してtaker手数料を支払います。例えば、レバレッジ10倍で100,000 USDのポジションを保有するトレーダーは、名目価値全額である100,000 USDに対してtaker手数料を支払うことになります。
手数料体系は主要デリバティブ取引所（venue）ごとに大きく異なります。Bitgetのデフォルトの先物taker手数料は0.03% (0.0003)ですが、Bybitは0.055% (0.00055)です。MEXCはデフォルトの先物taker手数料を0.02% (0.0002)に設定しており、OKXは0.05% (0.0005)となっています。
perpポジションを決済すると、口座には担保資産（通常はUSDTまたはUSDC）が残ります。このステーブルコインを法定通貨に変換するには、現物取引またはOTCデスクでのスワップが必要です。現物taker手数料がさらにコストとして上乗せされます。Bitget、Bybit、OKXのデフォルト現物taker手数料は0.10% (0.001)です。MEXCの現物taker手数料は0.05% (0.0005)です。
Where this goes wrong
デリバティブの決済と現物取引所の両方で成行注文を重ねると、執行コストが倍増し、大口注文がオーダーブックのスリッページに晒されることになります。
銀行への法定通貨送金の着金を待つ間、トレーダーが保有ポジションをヘッジしている場合、funding rateの支払いは発生し続けます。ほとんどの取引所で、funding支払い（決済）は8時間ごとに実施されます。これらの金利は、ロングとショートの未決済建玉（オープンインタレスト）の偏りを反映しています。
| Asset | Venue | 8h Funding Rate | 24h Volume (USD) |
|---|---|---|---|
| BTC | OKX | +0.0070% | 10,149,655,136 |
| BTC | Bybit | +0.0070% | 10,149,655,136 |
| BTC | MEXC | +0.0095% | 10,149,655,136 |
| BTC | Bitget | +0.0100% | 10,149,655,136 |
| SOL | Bybit | -0.0061% | 1,297,527,484 |
| SOL | OKX | -0.0020% | 1,297,527,484 |
| SOL | MEXC | -0.0008% | 1,297,527,484 |
| SOL | Bitget | +0.0068% | 1,297,527,484 |
BitgetでBTCのロングポジションを保有する場合、8時間ごとに0.0100%のfundingコストが発生します。銀行処理に3日間かかった場合、そのポジションはショート保有者に支払われるfunding利回りだけで純粋に0.0900%を失うことになります。SOL契約では、取引所間のスプレッドが顕著です。Bybitのロングポジションは8時間あたり0.0061%を受け取るのに対し、Bitgetのロングポジションは0.068%を支払います。
Worth knowing
BybitとBitgetのSOL funding rate スプレッドは、8時間間隔あたり0.0129パーセンテージポイントに達します。
執行手数料は、各レグでトレーダーが流動性のmakerとして機能するかtakerとして機能するかによって決まります。
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Bybitで先物契約をクローズし、Bybit現物で法定通貨へ変換するトレーダーは、先物takerの0.055%と現物takerの0.100%を支払い、プラットフォームの取引手数料だけで合計0.155%がかかります。MEXCにおいて両方のステップでtaker注文を使用した場合、先物takerの0.020%に現物takerの0.050%が加わり、合計0.070%となります。
What to do instead
長い時間軸で大口ポジションをクローズする際は、指値注文（limit order）を出してmaker手数料率やゼロ手数料枠を活用してください。
オフチェーンへ資産を移動する最終段階には、法定通貨の銀行レールが関わってきます。機関投資家向けオフランプやリテール向け提携銀行は、処理手数料を徴収するか、直接的な為替スプレッド（FXマークアップ）を適用します。
銀行の海外電信送金手数料（wire fee）は通常、1回の送金につき15 USDから50 USDの定額ですが、通貨変換におけるパーセンテージベースのFXマークアップは0.20%から0.50%の範囲に及ぶことが頻繁にあります。さらに、暗号資産から法定通貨への変換は、ほとんどの主要な税制管轄区分において譲渡所得税の課税イベントを発生させます。
先物taker手数料（0.02%〜0.055%）、現物コンバート手数料（0.05%〜0.10%）、銀行スプレッド（0.20%〜0.50%）、そして遅延中のfundingのブレを合計すると、オフランプに伴う総資金漏洩（ロス）は、通常総資産価値の0.35%〜0.85%を消費することになります。
合算した執行コストは、通常ポジション価値の0.12%〜0.85%の範囲となります。これには、先物taker手数料、現物取引所手数料、オーダーブックのスリッページ、ならびに銀行送金手数料やFX為替手数料が含まれます。
主要取引所の中でデフォルトの先物taker手数料が最も低いのはMEXCの0.020%で、次いでBitgetの0.030%、OKXの0.050%、Bybitの0.055%となっています。
fundingがプラスの場合、ロングポジション保有者がショート保有者に支払い、fundingがマイナスの場合は受け取ります。8時間あたり0.0100%のレートの場合、日次でポジションの名目価値の0.0300%が削られることになります。
成行注文で流動性を吸収する場合にtaker手数料が適用され、先物では最大0.055%がかかります。オーダーブックに残る指値注文に対してはmaker手数料が適用され、取引所の手数料体系に応じて0.020%以下に抑えられます。