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Traders que acompanham o saldo da conta frequentemente avaliam para onde a riqueza em crypto realmente vai durante um evento de offramp. A perda não acontece em uma única transação. Ela ocorre em quatro etapas operacionais distintas: execução de derivativos, conversão no spot, transferência entre venues e offramping pela rede bancária.
Fechar um contrato perpetual aberto exige a execução de uma ordem a mercado ou limite oposta. Traders que usam ordens a mercado pagam taxas de taker sobre o valor bruto da posição, não apenas sobre a margem da conta. Um trader com uma posição de 100,000 USD com alavancagem de 10x paga taxas de taker sobre o valor nominal total de 100,000 USD.
As tabelas de taxas variam significativamente entre as principais venues de derivativos. A Bitget cobra uma taxa padrão de taker em futuros de 0.03% (0.0003), enquanto a Bybit cobra 0.055% (0.00055). A MEXC define sua taxa padrão de taker em futuros em 0.02% (0.0002), e a OKX cobra 0.05% (0.0005).
Uma vez fechada a posição de perp, a conta mantém o colateral de margem, geralmente USDT ou USDC. Converter essa stablecoin para moeda fiat exige uma transação no spot ou um swap via OTC desk. As taxas de taker no spot adicionam outra camada de custo. Bitget, Bybit e OKX cobram uma taxa padrão de taker no spot de 0.10% (0.001). A MEXC cobra uma taxa de taker no spot de 0.05% (0.0005).
Where this goes wrong
Empilhar ordens a mercado tanto na saída do derivativo quanto no spot da exchange dobra os custos de execução e sujeita ordens grandes ao slippage do order book.
Se um trader faz hedge de uma posição aberta enquanto aguarda a compensação de transferências bancárias em fiat, os pagamentos de funding rate continuam acumulando. Os pagamentos de funding são liquidados a cada oito horas na maioria das venues. Essas taxas refletem desequilíbrios entre o open interest de long e short.
| Ativo | Venue | Funding Rate 8h | Volume 24h (USD) |
|---|---|---|---|
| BTC | OKX | +0.0070% | 10,149,655,136 |
| BTC | Bybit | +0.0070% | 10,149,655,136 |
| BTC | MEXC | +0.0095% | 10,149,655,136 |
| BTC | Bitget | +0.0100% | 10,149,655,136 |
| SOL | Bybit | -0.0061% | 1,297,527,484 |
| SOL | OKX | -0.0020% | 1,297,527,484 |
| SOL | MEXC | -0.0008% | 1,297,527,484 |
| SOL | Bitget | +0.0068% | 1,297,527,484 |
Manter uma posição comprada (long) em BTC na Bitget custa 0.0100% a cada oito horas em funding. Ao longo de três dias de processamento bancário, essa posição perde 0.0900% estritamente para o rendimento de funding pago aos detentores de posições vendidas (short). Nos contratos de SOL, o spread entre as venues é acentuado: posições long na Bybit recebem 0.0061% a cada oito horas, enquanto posições long na Bitget pagam 0.0068%.
Worth knowing
O spread da funding rate de SOL entre Bybit e Bitget é de 0.0129 pontos percentuais por intervalo de oito horas.
As taxas de execução dependem de o trader atuar como maker ou taker de liquidez em cada perna.
| Venue | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.030% |
| Bybit | 0.100% | 0.100% | 0.020% | 0.055% |
| MEXC | 0.000% | 0.050% | 0.000% | 0.020% |
| OKX | 0.080% | 0.100% | 0.020% | 0.050% |
Um trader que fecha um contrato de futuros na Bybit e converte para fiat no spot da Bybit paga 0.055% de taker em futuros mais 0.100% de taker no spot, totalizando 0.155% apenas em taxas de negociação da plataforma. Na MEXC, usar ordens taker em ambas as pernas custa 0.020% de taker em futuros mais 0.050% de taker no spot, totalizando 0.070%.
What to do instead
Envie ordens limite para capturar taxas de maker ou níveis de taxa zero ao fechar posições grandes em horizontes de tempo estendidos.
A etapa final de retirar riqueza do ambiente off-chain envolve os trilhos bancários fiat. Offramps institucionais e parceiros bancários de varejo cobram taxas de processamento ou aplicam markups diretos na taxa de câmbio.
Taxas de transferência bancária (bank wire) geralmente variam de 15 USD a 50 USD fixos por transferência, mas os markups percentuais de FX na conversão de moedas frequentemente variam entre 0.20% e 0.50%. Além disso, converter criptoativos em fiat dispara eventos fiscais de ganho de capital na maioria das principais jurisdições tributárias.
Ao somar taxas de taker em futuros (0.02% a 0.055%), taxas de conversão no spot (0.05% a 0.10%), spreads bancários (0.20% a 0.50%) e drift de funding durante atrasos, a perda total no offramping consome rotineiramente de 0.35% a 0.85% do valor total dos ativos.
Os custos combinados de execução geralmente variam de 0.12% a 0.85% do valor da posição. Isso inclui taxas de taker em futuros, taxas do mercado spot da exchange, slippage no order book e taxas de transferência bancária ou conversão de FX.
A MEXC oferece a taxa padrão de taker em futuros mais baixa entre as principais venues, com 0.020%, seguida pela Bitget com 0.030%, OKX com 0.050% e Bybit com 0.055%.
Detentores de posições long pagam aos detentores de posições short quando o funding é positivo, e recebem pagamentos quando o funding é negativo. Uma taxa de 0.0100% a cada oito horas consome 0.0300% do valor nominal da posição diariamente.
Taxas de taker se aplicam ao remover liquidez com ordens a mercado, custando até 0.055% em futuros. Taxas de maker se aplicam a ordens limite que ficam no order book, custando 0.020% ou menos, dependendo da tabela da exchange.