Chapter 11（連邦破産法第11章）の手続きにおいて、口座残高は破産申立日時点のドル建てで評価され、債権者には預入された原資産トークンに対する直接的な法的所有権が0%しか残らない。中央集権型取引所が出金を停止して破産申請を行うと、法的枠組みによりユーザー残高は一般無担保債権へと変換される。
この仕組みは倒産法に基づく裁判所の管轄権を通じて機能する。預託者は特定の暗号化キーやトークンに対する所有権を保持しない。代わりに、中央集権型取引所の利用規約（Terms of Service）によって預託資産の法的所有権が運営主体に割り当てられ、ユーザーには破産財団に対する契約上の債権のみが残される。
暗号資産の預託金を一般無担保債権に変換する法的仕組みは、過去の主要な取引所の破綻事例において共通して確認できる：
取引所が支払不能に陥った場合、オープンなデリバティブポジションや担保を保持しているトレーダーは、2つの構造的損失を被る。すなわち「評価額の固定（valuation lock）」と「財団によるヘアカット（estate haircut）」である。
perpetual契約の担保として1.00 BTCを保有する口座を例に考える。
破産申立日時点の評価額に対する名目回収率70%は、プラットフォーム外で1.00 BTCを保有していた場合と比較して、実質的な資産回収率23.33%に相当する。預託した1.00 BTCあたりの絶対損失は0.7667 BTCとなる。
perpetual futuresポジションの保有にあたっては、執行コストとカウンターパーティリスクのバランスを取る必要がある。以下の表は、主要デリバティブ取引所におけるBTCの現在のtaker手数料およびmaker手数料、ならびにリアルタイムの8時間 funding rateを示している。
| 取引所 | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | BTC 8h Funding Rate | BTC 24h Market Volume |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | +0.0072% | 2,089,713,417 USD |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | +0.0072% | 2,089,713,417 USD |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | +0.0094% | 2,089,713,417 USD |
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | +0.0100% | 2,089,713,417 USD |
100,000 USDのBTCロングポジションの場合、8時間間隔でのfundingコストは取引所ごとに異なる：
最も低いfundingの取引所（+0.0072%）と最も高い取引所（+0.0100%）のスプレッドは8時間あたり0.0028パーセンテージポイントとなり、100,000 USDのポジションあたり日次で8.40 USDのコスト差が生じる。
未決済のperpetual futuresポジションは、マージンおよび日々のPnLを決済するために取引所の支払能力に依存している。支払不能が発生すると、含み益や差し入れられた担保は破産配当の後順位に置かれる。デリバティブポジションは破産申立日価格で強制決済され、アクティブな取引エクイティは裁判所の承認に基づく支払割合に従う静的な債権へと転換される。
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