· four exchange APIs · rebuilt daily
Bitcoin halving dijelaskan dalam istilah mekanikal adalah pengurangan programatik dalam subsidi blok yang ditulis ke dalam klien teras Bitcoin. Setiap 210,000 blok—kira-kira setiap empat tahun—rangkaian mengurangkan separuh bilangan Bitcoin baharu yang dijana setiap blok yang sah.
Subsidi awal ialah 50 BTC setiap blok pada tahun 2009. Jadual mengurangkannya kepada 25 BTC pada tahun 2012, 12.5 BTC pada tahun 2016, 6.25 BTC pada tahun 2020, dan 3.125 BTC pada tahun 2024. Pereputan ini berterusan sehingga ganjaran blok mencapai sifar sekitar tahun 2140, mengehadkan bekalan keseluruhan kepada 20,999,999.9769 BTC.
Memandangkan masa sasaran penjanaan blok menyesuaikan diri setiap 2,016 blok berdasarkan kadar hash rangkaian keseluruhan, kadar pelepasan sasaran kekal tetap tanpa mengira kecekapan perkakasan atau harga pasaran.
NOTA: Ketinggian blok halving adalah sepenuhnya deterministik. Peserta pasaran mengetahui nombor blok tepat bagi setiap halving masa hadapan bertahun-tahun lebih awal.
Pedagang sering memetik halving sebagai pemangkin kejutan bekalan. Realiti mekanikal bergantung pada nisbah antara pengeluaran blok baharu dan jumlah kecairan pasaran sekunder.
Sebelum halving, pelombong memperoleh 900 BTC setiap hari merentasi 144 blok. Selepas halving, pelombong memperoleh 450 BTC setiap hari. Dengan mengandaikan pelombong melikuidasi 100% daripada subsidi blok yang diperoleh mereka untuk menampung perbelanjaan operasi, pengurangan bersih dalam tekanan jualan pasaran spot ialah 450 BTC setiap 24 jam.
Pada harga rujukan $60,000 sekoin, perubahan ini bersamaan dengan $27,000,000 dalam jualan harian yang dikurangkan. Di merentasi venue niaga hadapan perpetual utama, volum perpetual BTC 24 jam berdiri pada $6,278,127,854. Pengurangan harian dalam bekalan yang dilombong bersamaan dengan 0.43% daripada volum dagangan perpetual sehari di empat venue ini sahaja.
AMARAN: Mengharapkan perubahan bekalan deterministik sebanyak 450 BTC setiap hari untuk segera memaksa lonjakan harga mengabaikan fakta bahawa buku pesanan derivatif mengendalikan puluhan bilion dolar dalam perolehan harian.
Dapatkan rebat yuran 20% di MEXC →20% yuran dagangan anda dipulangkan, bagi semua produk. Rebat ini datang daripada komisen yang sepatutnya saya terima, jadi tiada kos tambahan kepada anda. Pautan afiliat — lihat pengaki halaman.Pelombong menerima pendapatan daripada dua sumber: subsidi blok dan yuran urus niaga yang dibayar oleh pengguna rangkaian. Apabila subsidi blok menurun, yuran urus niaga mesti merangkumi peratusan yang lebih besar daripada jumlah pendapatan blok untuk mengekalkan perbelanjaan keselamatan rangkaian.
Apabila subsidi jatuh daripada 6.25 BTC kepada 3.125 BTC, pelombong dengan kos operasi statik melihat pendapatan kasar dipotong hampir separuh dalam semalam melainkan harga pasaran berganda atau ketumpatan yuran meningkat.
Pelombong yang mengendalikan perkakasan yang tidak cekap atau membayar kadar elektrik yang tinggi menghadapi aliran tunai negatif serta-merta selepas peristiwa itu. Entiti ini mesti sama ada mengurangkan rizab BTC sedia ada, melikuidasi peralatan modal, atau memutuskan sambungan rig perlombongan yang tidak kompetitif sehingga kesukaran kadar hash menurun. Tekanan operasi ini boleh menyebabkan lonjakan sementara dalam jualan spot kerana pelombong yang tertekan melikuidasi pegangan perbendaharaan untuk menampung kewajipan hutang.
Walaupun lengkung pengeluaran bekalan adalah global dan seragam, kos memegang posisi BTC yang dileveraj bergantung sepenuhnya pada kadar pembiayaan khusus venue dan peringkat yuran. Volatiliti halving sering membawa kepada percanggahan kadar pembiayaan yang luas antara bursa kerana kedudukan runcit dan institusi berpecah.
Jadual di bawah menunjukkan kadar pembiayaan 8 jam langsung dan jadual yuran kontrak untuk niaga hadapan perpetual BTC:
| Venue | Kadar Pembiayaan 8j | Kadar Tahunan | Yuran Maker Niaga Hadapan | Yuran Taker Niaga Hadapan |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0015% | +1.64% | 0.0200% | 0.0550% |
| MEXC | +0.0039% | +4.27% | 0.0000% | 0.0200% |
| OKX | +0.0047% | +5.15% | 0.0200% | 0.0500% |
| Bitget | +0.0100% | +10.95% | 0.0200% | 0.0300% |
Perbezaan antara Bybit (+0.0015%) dan Bitget (+0.0100%) ialah 0.0085 mata peratusan setiap selang 8 jam.
Memegang posisi BTC long bernilai $100,000 di Bitget berharga $30.00 setiap hari dalam pembayaran pembiayaan ($100,000 x 0.000100 x 3). Posisi long $100,000 yang sama di Bybit berharga $4.50 setiap hari ($100,000 x 0.000015 x 3). Dalam tempoh pegangan 30 hari, memegang long di Bitget berharga $900 dalam pembiayaan, berbanding $135 di Bybit. Lokasi posisi mengubah kos pegangan sebanyak $765 setiap $100,000 faedah terbuka tanpa mengira aksi harga halving.
LAKUKAN: Kira perbelanjaan pembiayaan 30 hari anda merentasi perbezaan venue sebelum membawa bias arah long ke dalam acara bekalan.
S: Bagaimanakah Bitcoin halving menjejaskan kadar pembiayaan perpetual? J: Halving mengubah pengeluaran blok, tetapi kadar pembiayaan perpetual didorong oleh nisbah faedah terbuka long kepada short pada bursa individu. Kadar pembiayaan menyesuaikan diri setiap lapan jam berdasarkan premium atau diskaun harga swap berbanding harga indeks, bukan mengikut jadual ganjaran blok.
S: Apakah yang berlaku kepada pelombong Bitcoin apabila halving berlaku? J: Pelombong mengalami penurunan 50% serta-merta dalam pendapatan subsidi blok. Mereka yang mempunyai kos operasi marginal yang lebih tinggi terpaksa menutup perkakasan atau menjual rizab BTC untuk menampung perbelanjaan operasi fiat, menyebabkan pelarasan kadar hash sehingga penetapan semula kesukaran seterusnya.
S: Mengapakah perubahan bekalan Bitcoin tidak mewujudkan kejutan harga segera? J: Jadual halving adalah awam sepenuhnya dan dikodkan ke dalam perisian protokol bertahun-tahun lebih awal. Peserta pasaran menilai perubahan pelepasan yang diketahui ke dalam asas niaga hadapan jauh sebelum ketinggian blok tertentu dicapai, dan pengurangan pengeluaran harian adalah kecil berbanding dengan volum dagangan harian.