· four exchange APIs · rebuilt daily
Halving bitcoin yang dijelaskan dalam istilah mekanis adalah pengurangan terprogram dari subsidi blok yang tertulis dalam klien inti Bitcoin. Setiap 210.000 blok—sekitar setiap empat tahun—jaringan memotong separuh jumlah Bitcoin baru yang dihasilkan per blok yang valid.
Subsidi awal adalah 50 BTC per blok pada tahun 2009. Jadwal tersebut menguranginya menjadi 25 BTC pada tahun 2012, 12,5 BTC pada tahun 2016, 6,25 BTC pada tahun 2020, dan 3,125 BTC pada tahun 2024. Penurunan ini berlanjut hingga imbalan blok mencapai nol sekitar tahun 2140, membatasi pasokan total menjadi 20.999.999,9769 BTC.
Karena target waktu pembuatan blok menyesuaikan setiap 2.016 blok berdasarkan total hash rate jaringan, tingkat emisi target tetap tetap terlepas dari efisiensi perangkat keras atau harga pasar.
CATATAN: Ketinggian blok halving sepenuhnya deterministik. Peserta pasar mengetahui nomor blok yang tepat dari setiap halving di masa depan bertahun-tahun sebelumnya.
Trader sering mengutip halving sebagai katalis kejutan pasokan. Realitas mekanis bergantung pada rasio antara penerbitan blok baru dan total likuiditas pasar sekunder.
Sebelum halving, penambang mendapatkan 900 BTC per hari di seluruh 144 blok. Setelah halving, penambang mendapatkan 450 BTC per hari. Dengan asumsi penambang melikuidasi 100% dari subsidi blok yang mereka peroleh untuk menutupi pengeluaran operasional, pengurangan bersih dalam tekanan jual pasar spot adalah 450 BTC setiap 24 jam.
Pada harga referensi $60.000 per koin, perubahan ini setara dengan $27.000.000 dalam penjualan harian yang berkurang. Di seluruh venue futures perpetual utama, volume perpetual BTC 24 jam berdiri di $6.278.127.854. Pengurangan harian dalam pasokan yang ditambang setara dengan 0,43% dari volume perdagangan perpetual satu hari di keempat venue ini saja.
PERINGATAN: Mengharapkan perubahan pasokan deterministik sebesar 450 BTC per hari untuk secara instan memicu lonjakan harga mengabaikan fakta bahwa buku pesanan derivatif menangani puluhan miliar dolar dalam perputaran harian.
Dapatkan rabat biaya 20% di MEXC →20% biaya trading Anda kembali, untuk semua produk. Rabat ini diambil dari komisi yang seharusnya saya terima, jadi tidak ada biaya tambahan bagi Anda. Tautan afiliasi — lihat bagian bawah halaman.Penambang menerima pendapatan dari dua sumber: subsidi blok dan biaya transaksi yang dibayarkan oleh pengguna jaringan. Seiring penurunan subsidi blok, biaya transaksi harus mencakup persentase yang lebih besar dari total pendapatan blok untuk mempertahankan pengeluaran keamanan jaringan.
Ketika subsidi turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC, penambang dengan biaya operasional statis melihat pendapatan kotor berkurang hampir setengahnya dalam semalam kecuali harga pasar berlipat ganda atau kepadatan biaya meningkat.
Penambang yang mengoperasikan perangkat keras yang tidak efisien atau membayar tarif listrik yang tinggi menghadapi arus kas negatif segera setelah peristiwa tersebut. Entitas ini harus menarik cadangan BTC yang ada, melikuidasi peralatan modal, atau memutus rig penambangan yang tidak kompetitif hingga kesulitan hash rate menurun. Tekanan operasional ini dapat menyebabkan lonjakan sementara dalam penjualan spot karena penambang yang tertekan melikuidasi kepemilikan kas untuk menutupi kewajiban utang.
Meskipun kurva penerbitan pasokan bersifat global dan seragam, biaya memegang posisi BTC yang dileveraged sepenuhnya bergantung pada tingkat pendanaan spesifik venue dan tingkatan biaya. Volatilitas halving sering kali menyebabkan divergensi tingkat pendanaan yang lebar antar bursa karena penempatan ritel dan institusional terpecah.
Tabel di bawah ini menunjukkan tingkat pendanaan 8 jam langsung dan jadwal biaya kontrak untuk futures perpetual BTC:
| Venue | Tingkat Pendanaan 8 jam | Tingkat Tahunan | Biaya Maker Futures | Biaya Taker Futures |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0,0015% | +1,64% | 0,0200% | 0,0550% |
| MEXC | +0,0039% | +4,27% | 0,0000% | 0,0200% |
| OKX | +0,0047% | +5,15% | 0,0200% | 0,0500% |
| Bitget | +0,0100% | +10,95% | 0,0200% | 0,0300% |
Selisih antara Bybit (+0,0015%) dan Bitget (+0,0100%) adalah 0,0085 poin persentase per interval 8 jam.
Memegang posisi long BTC senilai $100.000 di Bitget memakan biaya $30,000 per hari dalam pembayaran pendanaan ($100.000 x 0,000100 x 3). Posisi long senilai $100.000 yang sama di Bybit memakan biaya $4,50 per hari ($100.000 x 0,000015 x 3). Selama periode kepemilikan 30 hari, memegang posisi long di Bitget memakan biaya $900 dalam pendanaan, dibandingkan dengan $135 di Bybit. Lokasi posisi mengubah biaya kepemilikan sebesar $765 per $100.000 open interest terlepas dari aksi harga halving.
LAKUKAN: Hitung biaya pendanaan 30 hari Anda di seluruh selisih venue sebelum membawa bias arah long ke acara pasokan.
T: Bagaimana halving Bitcoin memengaruhi tingkat pendanaan perpetual? J: Halving mengubah penerbitan blok, tetapi tingkat pendanaan perpetual didorong oleh rasio open interest long terhadap short di bursa individu. Tingkat pendanaan menyesuaikan setiap delapan jam berdasarkan premi atau diskon harga swap relatif terhadap harga indeks, bukan berdasarkan jadwal imbalan blok.
T: Apa yang terjadi pada penambang Bitcoin ketika halving terjadi? J: Penambang mengalami penurunan 50% langsung dalam pendapatan subsidi blok. Mereka yang memiliki biaya operasional marjinal lebih tinggi harus mematikan perangkat keras atau menjual cadangan BTC untuk menutupi pengeluaran operasional fiat, menyebabkan penyesuaian hash rate hingga penargetan ulang kesulitan berikutnya.
T: Mengapa perubahan pasokan Bitcoin tidak menciptakan kejutan harga langsung? J: Jadwal halving sepenuhnya publik dan dikodekan ke dalam perangkat lunak protokol bertahun-tahun sebelumnya. Peserta pasar menetapkan harga perubahan emisi yang diketahui ke dalam basis futures jauh sebelum ketinggian blok tertentu tercapai, dan pengurangan penerbitan harian kecil dibandingkan dengan volume perdagangan harian.