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La reducción de la mitad de Bitcoin explicada en términos mecánicos es una reducción programática de la subvención de bloque escrita en el cliente principal de Bitcoin. Cada 210,000 bloques, aproximadamente cada cuatro años, la red reduce a la mitad el número de nuevos Bitcoins generados por bloque válido.
La subvención inicial fue de 50 BTC por bloque en 2009. El calendario redujo esto a 25 BTC en 2012, 12,5 BTC en 2016, 6,25 BTC en 2020 y 3,125 BTC en 2024. Esta decadencia continúa hasta que la recompensa de bloque llega a cero alrededor del año 2140, limitando el suministro total a 20,999,999.9769 BTC.
Debido a que los tiempos de generación de bloques objetivo se ajustan cada 2,016 bloques en función de la tasa de hash de la red total, la tasa de emisión objetivo permanece fija independientemente de la eficiencia del hardware o el precio del mercado.
NOTA: La altura del bloque de reducción de la mitad es completamente determinista. Los participantes del mercado conocen el número exacto de bloques de cada reducción de la mitad futura años por adelantado.
Los traders a menudo citan la reducción de la mitad como un catalizador de choque de suministro. La realidad mecánica depende de la relación entre la emisión de nuevos bloques y la liquidez del mercado secundario total.
Antes de una reducción de la mitad, los mineros ganan 900 BTC por día en 144 bloques. Después de la reducción de la mitad, los mineros ganan 450 BTC por día. Asumiendo que los mineros liquidan el 100% de sus subvenciones de bloques ganadas para cubrir el gasto operativo, la reducción neta en la presión de venta del mercado de contado es de 450 BTC cada 24 horas.
A un precio de referencia de $60,000 por moneda, este cambio equivale a $27,000,000 en reducción diaria de ventas. En los principales lugares de futuros perpetuos, el volumen de 24 horas de futuros perpetuos de BTC asciende a $6,278,127,854. La reducción diaria en el suministro minado equivale al 0,43% del volumen de trading diario de un solo día en estos cuatro lugares solos.
ADVERTENCIA: Esperar que un cambio determinista de suministro de 450 BTC por día fuerce instantáneamente un impulso de precio ignora el hecho de que los libros de pedidos de derivados manejan decenas de miles de millones de dólares en rotación diaria.
Consigue un 20% de reembolso de comisiones en MEXC →El 20% de tus comisiones de vuelta, en todos los productos. El reembolso sale de la comisión que yo recibiría, así que no te cuesta nada. Enlace de afiliado — ver el pie de página.Los mineros reciben ingresos de dos fuentes: la subvención de bloque y las tarifas de transacción pagadas por los usuarios de la red. A medida que la subvención de bloque disminuye, las tarifas de transacción deben comprender un porcentaje mayor de los ingresos totales de bloque para mantener los gastos de seguridad de la red.
Cuando la subvención cae de 6,25 BTC a 3,125 BTC, un minero con costos operativos estáticos ve sus ingresos brutos reducidos casi a la mitad de la noche a la mañana, a menos que los precios del mercado dupliquen o la densidad de tarifas aumente.
Los mineros que operan hardware ineficiente o pagan tarifas de electricidad altas enfrentan flujos de efectivo negativos inmediatamente después del evento. Estas entidades deben either agotar las reservas existentes de BTC, liquidar equipo de capital o desconectar los equipos de minería no competitivos hasta que la dificultad de tasa de hash disminuya. Esta compresión operativa puede causar picos temporales en la venta de contado, ya que los mineros estresados liquidan las tenencias del tesoro para cubrir las obligaciones de deuda.
Si bien la curva de emisión de suministro es global y uniforme, el costo de mantener una posición apalancada de BTC depende enteramente de las tasas de financiación específicas del lugar y los niveles de tarifa. La volatilidad de la reducción de la mitad a menudo conduce a una amplia divergencia de tasas de financiación entre los intercambios, ya que la posición de minoristas e institucionales se divide.
La tabla a continuación muestra las tasas de financiación en vivo de 8 horas y los horarios de tarifas de contrato para futuros perpetuos de BTC:
| Lugar | Tasa de financiación de 8h | Tasa anualizada | Tarifa de maker de futuros | Tarifa de taker de futuros |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | +0.0015% | +1.64% | 0.0200% | 0.0550% |
| MEXC | +0.0039% | +4.27% | 0.0000% | 0.0200% |
| OKX | +0.0047% | +5.15% | 0.0200% | 0.0500% |
| Bitget | +0.0100% | +10.95% | 0.0200% | 0.0300% |
La diferencia entre Bybit (+0.0015%) y Bitget (+0.0100%) es de 0,0085 puntos porcentuales por intervalo de 8 horas.
Mantener una posición larga de $100,000 de BTC en Bitget cuesta $30,00 por día en pagos de financiación ($100,000 x 0,000100 x 3). La misma posición larga de $100,000 en Bybit cuesta $4,50 por día ($100,000 x 0,000015 x 3). En un período de mantenimiento de 30 días, mantener una posición larga en Bitget cuesta $900 en financiación, en comparación con $135 en Bybit. La ubicación de la posición cambia el costo de mantenimiento por $765 por $100,000 de interés abierto, independientemente de la acción de precios de la reducción de la mitad.
HAGA: Calcule su gasto de financiación de 30 días en las diferencias de lugar antes de llevar una tendencia direccional larga a los eventos de suministro.
P: ¿Cómo afecta la reducción de la mitad de Bitcoin a las tasas de financiación perpetua? R: La reducción de la mitad cambia la emisión de bloques, pero las tasas de financiación perpetua están impulsadas por la relación entre el interés abierto largo y corto en los intercambios individuales. Las tasas de financiación se ajustan cada ocho horas en función del premio o descuento del precio de swap con respecto al precio de índice, no por el calendario de recompensa de bloque.
P: ¿Qué les sucede a los mineros de Bitcoin cuando ocurre la reducción de la mitad? R: Los mineros experimentan una caída inmediata del 50% en los ingresos de la subvención de bloque. Aquellos con costos operativos marginales más altos deben apagar el hardware o vender las reservas de BTC para cubrir los gastos operativos en efectivo, lo que causa ajustes de tasa de hash hasta el próximo objetivo de dificultad.
P: ¿Por qué el cambio de suministro de Bitcoin no crea un choque de precio inmediato? R: El calendario de reducción de la mitad está completamente público y codificado en el software del protocolo años por adelantado. Los participantes del mercado precian los cambios de emisión conocidos en la base de futuros mucho antes de que se alcance la altura de bloque específica, y la reducción diaria de emisión es menor en comparación con el volumen de trading diario.