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O que é um contrato de futuros perpétuo e como os custos de

O que é um contrato de futuros perpétuo

Os contratos de futuros tradicionais expiram em datas de calendário especificadas. Na expiração, as posições são liquidadas contra o preço de spot subjacente ou sofrem entrega física. Um contrato de futuros perpétuo remove completamente a expiração, permitindo que os traders mantenham posições indefinidamente.

O economista Robert Shiller propôs contratos de liquidação em dinheiro sem vencimento em 1992. A estrutura do mercado permaneceu teórica até que a exchange de criptomoedas BitMEX lançou o primeiro contrato perpétuo baseado em swap em maio de 2016.

Como não há data de liquidação que force a convergência com os preços de spot, o contrato perpétuo depende de um mecanismo de troca automatizado chamado funding. Quando os preços dos derivativos negociam acima do preço do índice de spot, os detentores de posições longas pagam aos detentores de posições short. Quando os preços dos derivativos negociam abaixo do spot, os detentores de posições short pagam aos detentores de posições longas.

NOTA: Os pagamentos de funding transferem caixa diretamente entre as contas dos traders a cada oito horas sem entrar nos balanços das exchanges.

Como as taxas de funding mantêm os contratos perpétuos alinhados

As taxas de funding equilibram compradores e vendedores em diferentes exchanges. Os dados de mercado ao vivo destacam diferenças de preços significativas para ativos subjacentes idênticos em diferentes locais.

Para Ethereum (ETH), o volume de negociação de 24 horas atingiu $8.223.944.532. Na Bybit, a taxa de funding de 8 horas é de -0,0018%, tornando a Bybit o local mais barato para manter uma posição longa porque os shorts pagam aos longs. Na Bitget, a taxa de 8 horas é de +0,0080%, significando que os longs pagam aos shorts.

Isso cria uma diferença de 0,0098 ponto percentual por 8 horas. Em uma posição longa de ETH no valor de $100.000, um trader na Bitget paga $8,00 a cada 8 horas ($24,00 por dia). Na Bybit, uma posição longa recebe $1,80 a cada 8 horas ($5,40 por dia). Ao longo de um período de 30 dias, manter a posição na Bitget custa $720,00 em funding, enquanto manter na Bybit gera $162,00, criando uma diferença de custo de $882,00.

AVISO: Taxas de funding positivas esgotam continuamente os saldos de margem dos longs durante tendências de mercado prolongadas.

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Taxas de negociação e custos de manutenção em diferentes locais

Os custos de manutenção incluem tanto as taxas de funding contínuas quanto as taxas de execução iniciais. Os calendários de taxas padrão estabelecem taxas maker e taker padrão para a execução de futuros e spot.

Considere entrar em uma posição de $50.000 em SOL como taker e manter por 24 horas em três períodos de funding. Na Bybit, a taxa de entrada do taker é de $27,50 (0,055%). A taxa de funding de 8 horas para SOL é de +0,0016%, totalizando +0,0048% ($2,40) em 24 horas. O custo total do primeiro dia é de $29,90.

Na Bitget, a taxa de entrada do taker é de $15,00 (0,030%). No entanto, a taxa de funding de 8 horas para SOL na Bitget é de +0,0100%, totalizando +0,0300% ($15,00) em 24 horas. O custo total do primeiro dia é de $30,00. Além do primeiro dia, a Bitget se torna significativamente mais cara, apesar das taxas de negociação iniciais mais baixas.

FAÇA: Calcule as taxas de negociação combinadas e as projeções de funding para vários dias antes de escolher um local de execução para negociações de swing.

Requisitos de margem e risco de liquidação

Os contratos perpétuos dependem de margem para manter a exposição alavancada. A margem inicial abre a negociação, enquanto a margem de manutenção define o saldo mínimo necessário para evitar a liquidação.

Em uma posição de $100.000 em BTC com alavancagem de 20x, o requisito de margem inicial é de $5.000. Se o local exigir uma margem de manutenção de 0,5% ($500), uma declínio de preço adverso de 4,5% ($4.500 de perda) reduz a equidade para o limite, acionando a liquidação automática.

Os custos de funding aceleram a distância de liquidação. Se o funding positivo consome $30,00 diariamente da margem, manter a posição por 10 dias drena $300,00 de equidade. Essa redução reduz o buffer de liquidação de 4,5% para 4,2%, trazendo o preço de liquidação mais perto sem qualquer movimento do mercado subjacente.

P: O que é um contrato de futuros perpétuo? R: Um contrato de futuros perpétuo é um contrato de derivativo de criptomoeda sem data de vencimento. Ele usa pagamentos de funding regulares entre posições longas e short para forçar os preços dos contratos a acompanhar o preço do índice de spot do ativo subjacente.

P: Com que frequência os contratos perpétuos liquidam o funding? R: Os contratos perpétuos liquidam o funding a cada oito horas na maioria das exchanges, às 00:00, 08:00 e 16:00 UTC. Algumas plataformas de derivativos utilizam intervalos de funding de uma hora ou contínuos durante condições de mercado voláteis.

P: O que acontece se o saldo de margem não puder cobrir o funding? R: Os pagamentos de funding são deduzidos diretamente dos saldos de margem das contas. Se as deduções de funding puxarem o saldo da conta abaixo dos requisitos de margem de manutenção, o mecanismo de liquidação fecha automaticamente a posição.

P: Qual exchange oferece a taxa de funding mais baixa para Ethereum? R: A Bybit atualmente oferece a taxa de holding longa mais baixa para ETH, em -0,0018% a cada oito horas, significando que os detentores de posições short pagam aos detentores de posições longas. A Bitget mantém a taxa longa mais alta entre os locais listados, em +0,0080% a cada oito horas.

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