· four exchange APIs · rebuilt daily
การชำระบัญชีแบบลูกโซ่ในตลาดคริปโตจะเริ่มต้นขึ้นเมื่อราคา mark ไปถึงระดับราคาที่ทำให้สถานะถูกชำระบัญชี แพลตฟอร์ม Perpetual Swap คำนวณราคา mark โดยใช้ดัชนีราคาสปอตอ้างอิงรวมกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของ basis ของสัญญา เพื่อป้องกันการปั่นราคาใน order book ที่แยกออกมาจากการชำระบัญชีของผู้เทรดก่อนเวลาอันควร
เมื่อความผันผวนของตลาดทำให้ราคาสินค้าอ้างอิงลดลง ส่วนของเงินทุนในสถานะก็จะลดลงตามไปด้วย หากส่วนของเงินทุนในบัญชีลดลงต่ำกว่าข้อกำหนดของ maintenance margin แพลตฟอร์มจะส่งสัญญาณให้ปิดสถานะโดยอัตโนมัติ Maintenance margin จะต่ำกว่า initial margin อย่างมาก ตัวอย่างเช่น สถานะที่มี leverage 20x ต้องการ initial margin 5% และ maintenance margin 0.5%
ระบบชำระบัญชีจะทำงานเมื่อส่วนของเงินทุนข้ามเส้น 0.5% ระบบจะเพิกถอนสิทธิ์การเข้าถึงของผู้ใช้ ยกเลิกคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ และเตรียมพร้อมที่จะปิดสถานะสัญญาที่เปิดอยู่
เมื่อระบบชำระบัญชีเข้าควบคุมสถานะ long ที่ขาดทุน ระบบจะปิดสัญญาโดยการส่งคำสั่งซื้อขายแบบ taker เข้าสู่ order book ทันที คำสั่งซื้อขายแบบ market ที่ถูกบังคับเหล่านี้จะจับคู่โดยตรงกับคำสั่งซื้อแบบ limit bid ที่ตั้งไว้
คำเตือน: สถานะที่ถูกประเมินราคาตาม fair price ยังคงสามารถถูกชำระบัญชีได้ในช่วงที่ราคาสปอตมีความผันผวน หากสภาพคล่องใน order book บางลง ทำให้คำสั่งซื้อขายแบบ market ต้องจับคู่ลึกเข้าไปใน order book มากกว่าที่คาดไว้
หากมูลค่ารวมของคำสั่งซื้อ bid ในระยะ 1% ของ mid-price เท่ากับ 5 ล้านดอลลาร์ และมีสถานะ long มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์ที่ถึงระดับราคาชำระบัญชีพร้อมกัน ระบบจะกวาดล้างคำสั่งซื้อ bid ที่มีอยู่ทั้งหมดลงไปจนถึงระดับราคาที่ต่ำกว่า
การขายที่รุนแรงนี้จะกดราคาของสัญญาใน order book ในพื้นที่นั้นให้ต่ำลง เนื่องจากสูตรคำนวณราคา mark จะพิจารณาจากราคาซื้อขายของสัญญาควบคู่ไปกับข้อมูลดัชนีสปอต การลดลงของราคาในพื้นที่นั้นจะดึงราคา mark ให้ต่ำลง ราคา mark ที่อัปเดตนี้จะข้ามเส้น maintenance margin สำหรับสถานะ long ในระดับถัดไป ทำให้เกิดคลื่นคำสั่งขายแบบ market ระลอกที่สอง
ราคาชำระบัญชีจะอยู่เหนือราคาที่ทำให้ขาดทุนจนหมดตัว (bankruptcy price) Bankruptcy price คือระดับราคาตลาดที่แน่นอนซึ่งการขาดทุนทั้งหมดของสถานะเท่ากับเงินฝาก initial margin ของผู้เทรด
เมื่อระบบชำระบัญชีสัญญา long ที่ราคาสูงกว่า bankruptcy price การซื้อขายนั้นจะสร้างส่วนเกิน แพลตฟอร์มจะเก็บยอดคงเหลือของ margin ที่เหลือนี้เป็นค่าธรรมเนียมการปิดบัญชี และโอนเข้ากองทุนประกันของแพลตฟอร์ม
หมายเหตุ: Auto-deleveraging จะไม่ส่งคำสั่งซื้อขายแบบ market เข้าสู่ order book แต่จะจับคู่สถานะที่ขาดทุนจนหมดตัวโดยตรงกับสถานะของผู้เทรดที่ทำกำไรสูงสุดในอันดับต้นๆ ที่ bankruptcy price
ในช่วงที่เกิดการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ที่รวดเร็ว การเกิด slippage จะบังคับให้คำสั่งซื้อขายแบบ market ของระบบจับคู่ที่ราคาต่ำกว่า bankruptcy price สถานะจะเกิดส่วนของเงินทุนติดลบ กองทุนประกันจะดูดซับส่วนที่ขาดดุลนี้เพื่อรักษาสภาพคล่องโดยรวมของแพลตฟอร์มโดยไม่ลงโทษคู่สัญญาที่ทำกำไร
หาก slippage ที่รุนแรงทำให้ยอดคงเหลือในกองทุนประกันหมดลง แพลตฟอร์มจะเปิดใช้งาน Auto-Deleveraging (ADL) ADL จะจัดอันดับสถานะตรงข้ามที่ทำกำไรโดยพิจารณาจาก leverage และผลตอบแทน จากนั้นจะปิดสถานะเหล่านั้นโดยบังคับที่ bankruptcy price ของผู้เทรดที่ขาดทุนจนหมดตัว เพื่อเคลียร์ยอดคงเหลือในงบดุล
รับเงินคืนค่าธรรมเนียม 20% ที่ MEXC →คืนค่าธรรมเนียมการเทรด 20% ในทุกผลิตภัณฑ์ เงินคืนนี้มาจากค่าคอมมิชชันที่ผมจะได้รับอยู่แล้ว คุณจึงไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม ลิงก์แอฟฟิลิเอต — ดูท้ายหน้าระบบชำระบัญชีจะดำเนินการปิดสถานะโดยบังคับเป็นคำสั่งซื้อขายแบบ taker ทำให้บัญชีต้องเสียค่าธรรมเนียมตามโครงสร้างค่าธรรมเนียม taker ของแพลตฟอร์ม ค่าธรรมเนียม taker ที่สูงขึ้นจะลดส่วนของเงินทุนที่คืนให้กับผู้เทรดหรือที่กองทุนประกันเก็บไว้
ตารางด้านล่างเปรียบเทียบตารางค่าธรรมเนียม futures ที่เผยแพร่และอัตรา funding 8 ชั่วโมงแบบสดในแพลตฟอร์ม Perpetual Swap หลัก
| Venue | Futures Maker Fee | Futures Taker Fee | BTC Funding (8h) | ETH Funding (8h) | SOL Funding (8h) |
|---|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | +0.0050% | +0.0007% | +0.0014% |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | +0.0081% | +0.0039% | -0.0071% |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | +0.0088% | +0.0033% | -0.0003% |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | +0.0052% | +0.0022% | -0.0084% |
ข้อแนะนำ: พิจารณาค่าธรรมเนียม taker เมื่อตั้งคำสั่ง stop-loss เหนือระดับ maintenance margin เพื่อให้แน่ใจว่าการปิดสถานะโดยสมัครใจจะดำเนินการก่อนที่ระบบจะเข้าควบคุม
พิจารณาผู้เทรดที่ถือครอง 10 BTC long ที่ราคา 60,000 ดอลลาร์ ด้วย leverage 20x ขนาดสถานะรวมคือ 600,000 ดอลลาร์ ต้องการ initial margin 30,000 ดอลลาร์ แพลตฟอร์มกำหนด maintenance margin ไว้ที่ 0.5% หรือ 3,000 ดอลลาร์
การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นเมื่อส่วนของเงินทุนลดลงเหลือ 3,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะเกิดขึ้นเมื่อการขาดทุนของสถานะถึง 27,000 ดอลลาร์ (initial margin 30,000 ดอลลาร์ ลบด้วย maintenance margin 3,000 ดอลลาร์) การขาดทุน 27,000 ดอลลาร์สำหรับ 10 BTC เท่ากับการลดลงของราคา 2,700 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ราคาชำระบัญชีคือ 57,300 ดอลลาร์
การขาดทุนจนหมดตัวจะเกิดขึ้นเมื่อการขาดทุนถึง 30,000 ดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับการลดลงของราคา 3,000 ดอลลาร์ Bankruptcy price คือ 57,000 ดอลลาร์
เมื่อราคา mark แตะ 57,300 ดอลลาร์ ระบบบริหารความเสี่ยงจะส่งคำสั่งขายแบบ market สำหรับ 10 BTC หากสภาพคล่องฝั่ง bid บาง คำสั่งซื้อขายแบบ market จะจับคู่ที่ราคาเฉลี่ย 56,800 ดอลลาร์
ที่ราคาจับคู่ 56,800 ดอลลาร์ การขาดทุนทั้งหมดของสถานะจะเท่ากับ 32,000 ดอลลาร์ (3,200 ดอลลาร์ต่อ BTC) เนื่องจาก initial margin คือ 30,000 ดอลลาร์ สถานะจึงขาดทุนจนหมดตัวเป็นจำนวน 2,000 ดอลลาร์ ที่ Bybit ระบบยังจะประเมินค่าธรรมเนียม taker 0.055% จากมูลค่าที่ถูกชำระบัญชี 568,000 ดอลลาร์ เพิ่มต้นทุนอีก 312.40 ดอลลาร์ กองทุนประกันจะจ่าย 2,312.40 ดอลลาร์เพื่อครอบคลุมส่วนของเงินทุนติดลบและค่าธรรมเนียมการดำเนินการแบบ taker
การชำระบัญชีแบบลูกโซ่จะเกิดขึ้นเมื่อราคาที่ลดลงละเมิด maintenance margin ของสถานะที่กระจุกตัว ทำให้ระบบของแพลตฟอร์มต้องส่งคำสั่งซื้อขายแบบ taker อัตโนมัติ คำสั่งเหล่านี้จะกวาดล้างคำสั่งซื้อ bid ใน order book ทำให้ราคา mark ลดลงอีกและปลดล็อกระดับราคาชำระบัญชีที่ตามมา
กองทุนประกันจะดูดซับส่วนของเงินทุนติดลบเมื่อสถานะที่ถูกชำระบัญชีจับคู่ที่ราคาต่ำกว่า bankruptcy price โดยการจ่ายส่วนที่ขาดดุลจากค่าธรรมเนียมการปิดบัญชีก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์มจะหลีกเลี่ยงการทำให้บริษัทหักบัญชีล้มละลายหรือต้องหันไปใช้ auto-deleveraging
เมื่อกองทุนประกันไม่สามารถครอบคลุมส่วนที่ขาดดุลของเงินทุนติดลบได้ แพลตฟอร์มจะเปิดใช้งาน auto-deleveraging (ADL) ADL จะปิดสถานะตรงข้ามที่ถือครองโดยผู้เทรดที่มี leverage สูงและมีกำไรสูงโดยอัตโนมัติที่ bankruptcy price ของบัญชีที่ถูกชำระบัญชี โดยไม่ต้องเข้าสู่ order book ที่เปิดอยู่
ระบบชำระบัญชีจะดำเนินการปิดสถานะโดยบังคับเป็นคำสั่งซื้อขายแบบ taker ทำให้บัญชีต้องเสียค่าธรรมเนียม taker ในอัตราเต็ม ค่าธรรมเนียม taker ที่สูงขึ้นจะลด buffer ของ margin ระหว่างราคาชำระบัญชีและ bankruptcy price ทำให้มีโอกาสเกิดเหตุการณ์ส่วนของเงินทุนติดลบมากขึ้นในช่วงที่ตลาดมีสภาพคล่องบาง