· four exchange APIs · rebuilt daily
Một perpetual swap theo dõi giá spot index thông qua cơ chế tỷ lệ funding. Cứ sau tám giờ, phe long trả tiền cho phe short khi tỷ lệ này dương, và phe short trả tiền cho phe long khi tỷ lệ này âm.
Tỷ lệ funding của các sàn giao dịch khác nhau do sổ lệnh mang các mất cân bằng cấu trúc riêng biệt. Một sàn có các nhà tạo lập thị trường tổ chức chạy các vị thế phòng ngừa rủi ro trung lập với thị trường, trong khi một sàn khác lại có các trader bán lẻ nghiêng nặng về đòn bẩy long. Các nhà kinh doanh chênh lệch giá giao dịch trên nhiều sàn để làm phẳng những khác biệt này, nhưng sự kém hiệu quả về vốn, yêu cầu ký quỹ và rủi ro thực thi vẫn giữ cho các mức chênh lệch mở.
Trong một khoảng thời gian 8 giờ duy nhất, sự khác biệt về tỷ lệ 0.0050% có vẻ nhỏ. Sau một tháng nắm giữ, 90 khoản thanh toán funding tích lũy. Một sự thay đổi nhỏ ở mức funding cơ bản 8 giờ trở thành yếu tố chi phí chính của vị thế, hoàn toàn lấn át phí giao dịch vào và ra ban đầu.
Worth knowing
Độ lệch sổ lệnh cục bộ tạo ra các mức chênh lệch funding dai dẳng trên các sàn giao dịch mà hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giữa các sàn không đóng lại được.
Với các tỷ lệ hiện tại, chi phí funding dao động mạnh trên các sàn giao dịch lớn. Đối với một vị thế long 10.000 USD được giữ trong 30 ngày (90 lần thanh toán), chi phí cơ bản hoặc khoản tín dụng khác biệt đáng kể tùy thuộc vào sàn giao dịch và tài sản.
Bảng dưới đây chuẩn hóa tỷ lệ funding 8 giờ hiện tại và tính toán chi phí hoặc tín dụng bằng đô la trong 30 ngày cho một vị thế long 10.000 USD. Tỷ lệ âm cho thấy vị thế long nhận được khoản thanh toán.
| Tài sản | Sàn giao dịch | Tỷ lệ 8 giờ | Tỷ lệ 30 ngày (90 kỳ) | Chi phí 30 ngày trên 10.000 USD Long | Khối lượng 24h |
|---|---|---|---|---|---|
| ARB | Bybit | -0.0200% | -1.8000% | +180.00 USD (Tín dụng) | 365,024,334 USD |
| ARB | Bitget | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 365,024,334 USD |
| ARB | MEXC | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 365,024,334 USD |
| ARB | OKX | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 365,024,334 USD |
| ZEC | Bitget | -0.0146% | -1.3140% | +131.40 USD (Tín dụng) | 787,151,167 USD |
| ZEC | Bybit | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 787,151,167 USD |
| BTC | Bybit | -0.0018% | -0.1620% | +16.20 USD (Tín dụng) | 2,128,138,083 USD |
| BTC | Bitget | +0.0062% | +0.5580% | -55.80 USD (Chi phí) | 2,128,138,083 USD |
| DOGE | OKX | -0.0009% | -0.0810% | +8.10 USD (Tín dụng) | 476,680,824 USD |
| DOGE | Bitget | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 476,680,824 USD |
| ETH | Bybit | +0.0050% | +0.4500% | -45.00 USD (Chi phí) | 3,100,177,764 USD |
| ETH | MEXC | +0.0099% | +0.8910% | -89.10 USD (Chi phí) | 3,100,177,764 USD |
| SOL | MEXC | +0.0067% | +0.6030% | -60.30 USD (Chi phí) | 741,095,663 USD |
| SOL | Bitget | +0.0100% | +0.9000% | -90.00 USD (Chi phí) | 741,095,663 USD |
Trên ARB, Bybit tính phí cho phe long -0.0200% mỗi 8 giờ, trong khi Bitget, MEXC và OKX tính phí +0.0100%. Một trader giữ vị thế long ARB 10.000 USD trên Bybit kiếm được 180 USD trong 30 ngày. Giữ nguyên vị thế long đó trên Bitget tốn 90 USD trong cùng khoảng thời gian. Sự khác biệt về sàn giao dịch đối với ARB là 270 USD trên một vị thế 10.000 USD.
Trên ZEC, Bitget trả cho phe long +0.0146% mỗi 8 giờ (tỷ lệ funding -0.0146%), mang lại khoản tín dụng 131.40 USD trong 30 ngày. Trên Bybit, một vị thế long ZEC phải trả 90 USD. Khoảng chênh lệch 30 ngày trên ZEC bằng 221.40 USD.
Where this goes wrong
Mở một vị thế chỉ để thu lợi từ tỷ lệ funding âm khiến vốn của bạn chịu rủi ro giảm giá tài sản cơ bản, có thể dẫn đến thanh lý tài khoản.
Các trader thường chọn sàn giao dịch bằng cách so sánh lịch biểu phí maker và taker đã công bố. Phí giao dịch futures mặc định trên các sàn này được cấu trúc như sau:
Mở và đóng một vị thế 10.000 USD bằng lệnh thị trường (taker) trên Bybit phát sinh phí khứ hồi là 0.1100%, tương đương 11.00 USD. Trên MEXC, cùng một giao dịch khứ hồi đó tốn 0.0400%, tương đương 4.00 USD. Sự khác biệt về phí thực thi ban đầu giữa sàn có chi phí cao nhất và thấp nhất là 7.00 USD.
Đối với vị thế long ETH, MEXC cung cấp phí taker thấp hơn (0.0200% so với 0.0550% của Bybit), tiết kiệm 7.00 USD cho việc thực thi. Tuy nhiên, tỷ lệ funding ETH hiện tại của MEXC là +0.0099% mỗi 8 giờ, so với +0.0050% của Bybit. Trong 30 ngày, việc giữ ETH trên MEXC tốn 89.10 USD chi phí funding, trong khi Bybit tốn 45.00 USD.
Khoản phạt funding 44.10 USD trên MEXC xóa bỏ khoản tiết kiệm phí thực thi 7.00 USD trong vòng 5 ngày nắm giữ. Đối với các vị thế nắm giữ lâu hơn một tuần, tỷ lệ funding quyết định hiệu quả thực thi và nắm giữ tổng thể.
What to do instead
Tính toán thời gian hòa vốn bằng cách chia chênh lệch phí khứ hồi cho chênh lệch tỷ lệ funding hàng ngày trước khi chọn sàn giao dịch.
Tỷ lệ funding của sàn giao dịch phản ánh sự mất cân bằng sổ lệnh cục bộ giữa người mua đòn bẩy và người bán. Khi một sàn giao dịch có nhiều lãi suất mở (open interest) phe long hơn phe short, tỷ lệ funding cục bộ của nó sẽ tăng lên so với các sàn giao dịch khác.
Sàn giao dịch rẻ nhất hoàn toàn phụ thuộc vào tài sản. Hiện tại, Bybit là sàn giao dịch rẻ nhất để giữ các vị thế long trong ETH, BTC và ARB, trong khi Bitget rẻ nhất cho ZEC, MEXC rẻ nhất cho SOL và OKX rẻ nhất cho DOGE.
Trên một vị thế 10.000 USD được giữ trong 30 ngày, chênh lệch tỷ lệ funding giữa các sàn dao động từ 29.70 USD trên SOL đến 270.00 USD trên ARB.
Không. Phí giao dịch khứ hồi được thanh toán một lần và dao động từ 4.00 USD đến 11.00 USD cho mỗi 10.000 USD giao dịch, trong khi funding được thanh toán 90 lần mỗi tháng và tích lũy lên hơn 200 USD chi phí nắm giữ.