· four exchange APIs · rebuilt daily
Un swap perpetuo sigue la evolución de los precios al contado de los índices a través de un mecanismo de tasa de financiación. Cada ocho horas, las posiciones largas pagan a las cortas cuando la tasa es positiva, y las posiciones cortas pagan a las largas cuando la tasa es negativa.
Las tasas de financiación de las bolsas divergen porque los libros de órdenes presentan desequilibrios estructurales distintos. Una plataforma acoge a creadores de mercado institucionales que realizan coberturas neutras respecto al mercado, mientras que otra cuenta con operadores minoristas muy inclinados hacia el apalancamiento en posiciones largas. Los arbitrajistas operan en distintas plataformas para nivelar estas diferencias, pero las ineficiencias de capital, los requisitos de margen y los riesgos de ejecución mantienen abiertos los diferenciales.
En un único intervalo de 8 horas, una diferencia en el tipo del 0,0050 % parece pequeña. A lo largo de un mes de mantenimiento de la posición, se acumulan 90 liquidaciones de financiación. Un pequeño desplazamiento de la línea de base en la financiación de 8 horas se convierte en el principal factor de coste de la posición, superando por completo las comisiones iniciales de entrada y salida de la operación.
NOTA: El sesgo local del libro de órdenes genera diferenciales de financiación persistentes entre las distintas plataformas que el arbitraje entre plataformas no logra cerrar.
Consigue un 20% de reembolso de comisiones en MEXC →El 20% de tus comisiones de vuelta, en todos los productos. El reembolso sale de la comisión que yo recibiría, así que no te cuesta nada. Enlace de afiliado — ver el pie de página.A los tipos actuales, los costes de financiación varían considerablemente entre las principales plataformas. Para una posición larga de 10 000 USD mantenida durante 30 días (90 liquidaciones), el coste o crédito de referencia difiere significativamente según la bolsa y el activo.
La tabla siguiente normaliza las tasas de financiación actuales de 8 horas y calcula el coste o crédito en dólares a 30 días para una posición larga de 10 000 USD. Las tasas negativas indican que la posición larga recibe un pago.
| Activo | Bolsa | Tasa de 8 horas | Tasa a 30 días (90 períodos) | Coste a 30 días de una posición larga de 10 000 USD | Volumen en 24 horas |
|---|---|---|---|---|---|
| ARB | Bybit | -0,0200 % | -1,8000 % | +180,00 USD (crédito) | 365 024 334 USD |
| ARB | Bitget | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 365 024 334 USD |
| ARB | MEXC | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 365 024 334 USD |
| ARB | OKX | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 365 024 334 USD |
| ZEC | Bitget | -0,0146 % | -1,3140 % | +131,40 USD (crédito) | 787 151 167 USD |
| ZEC | Bybit | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 787 151 167 USD |
| BTC | Bybit | -0,0018 % | -0,1620 % | +16,20 USD (crédito) | 2 128 138 083 USD |
| BTC | Bitget | +0,0062 % | +0,5580 % | -55,80 USD (coste) | 2 128 138 083 USD |
| DOGE | OKX | -0,0009 % | -0,0810 % | +8,10 USD (crédito) | 476 680 824 USD |
| DOGE | Bitget | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 476 680 824 USD |
| ETH | Bybit | +0,0050 % | +0,4500 % | -45,00 USD (coste) | 3 100 177 764 USD |
| ETH | MEXC | +0,0099 % | +0,8910 % | -89,10 USD (coste) | 3 100 177 764 USD |
| SOL | MEXC | +0,0067 % | +0,6030 % | -60,30 USD (coste) | 741 095 663 USD |
| SOL | Bitget | +0,0100 % | +0,9000 % | -90,00 USD (coste) | 741 095 663 USD |
En ARB, Bybit cobra a las posiciones largas un -0,0200 % cada 8 horas, mientras que Bitget, MEXC y OKX cobran un +0,0100 %. Un operador que mantenga una posición larga de 10 000 USD en ARB en Bybit gana 180 USD en 30 días. Mantener esa misma posición larga en Bitget cuesta 90 USD durante el mismo periodo. La diferencia entre plataformas para ARB es de 270 USD en una posición de 10 000 USD.
En el caso de ZEC, Bitget paga a las posiciones largas un +0,0146 % cada 8 horas (tasa de financiación de -0,0146 %), lo que supone un crédito de 131,40 USD en 30 días. En Bybit, una posición larga en ZEC supone un coste de 90 USD. El diferencial de 30 días en ZEC equivale a 221,40 USD.
ADVERTENCIA: Abrir una posición con el único objetivo de aprovechar las tasas de financiación negativas expone el capital a caídas en el precio del activo subyacente que pueden provocar la liquidación de la cuenta.
Los operadores suelen seleccionar las plataformas comparando las tablas de comisiones publicadas para los «makers» y los «takers». Las comisiones predeterminadas para la negociación de futuros en estas plataformas se estructuran de la siguiente manera:
Abrir y cerrar una posición de 10 000 USD mediante órdenes de mercado (taker) en Bybit conlleva una comisión de ida y vuelta del 0,1100 %, es decir, 11,00 USD. En MEXC, esa misma operación de ida y vuelta cuesta un 0,0400 %, es decir, 4,00 USD. La diferencia en la comisión de ejecución inicial entre la plataforma con el coste más alto y la que tiene el más bajo es de 7,00 USD.
En una posición larga en ETH, MEXC ofrece una comisión de «taker» más baja (0,0200 % frente al 0,0550 % de Bybit), lo que supone un ahorro de 7,00 USD en la ejecución. Sin embargo, la tasa de financiación actual de ETH en MEXC es de +0,0099 % cada 8 horas, frente al +0,0050 % de Bybit. En un periodo de 30 días, mantener ETH en MEXC cuesta 89,10 USD en concepto de financiación, mientras que en Bybit cuesta 45,00 USD.
La penalización por financiación de 44,10 USD en MEXC anula el ahorro de 7,00 USD en comisiones de ejecución en tan solo cinco días de tenencia. Para posiciones mantenidas durante más de una semana, las tasas de financiación determinan la eficiencia total de la ejecución y la tenencia.
RECOMENDACIÓN: Calcula la duración de mantenimiento necesaria para alcanzar el umbral de rentabilidad dividiendo la diferencia de comisiones de ida y vuelta por el diferencial de la tasa de financiación diaria antes de elegir una plataforma de ejecución.
P: ¿Por qué mantener posiciones perpetuas idénticas tiene un coste diferente en cada plataforma? R: Las tasas de financiación de las plataformas reflejan los desequilibrios locales en el libro de órdenes entre compradores y vendedores apalancados. Cuando una plataforma tiene más posiciones abiertas largas que cortas, su tasa de financiación local aumenta en comparación con otras plataformas.
P: ¿Cuál es actualmente la plataforma más barata para mantener posiciones largas perpetuas? R: La plataforma más barata depende totalmente del activo. Actualmente, Bybit es la plataforma más barata para mantener posiciones largas en ETH, BTC y ARB, mientras que Bitget es la más barata para ZEC, MEXC lo es para SOL y OKX lo es para DOGE.
P: ¿Cuánto dinero se ahorra al mes al elegir bien la tasa de financiación de la plataforma? R: En una posición de 10 000 USD mantenida durante 30 días, los diferenciales de la tasa de financiación entre las distintas plataformas oscilan entre los 29,70 USD en SOL y los 270,00 USD en ARB.
P: ¿Compensa una estructura de comisiones de negociación más baja una tasa de financiación más alta? R: No. Las comisiones de negociación de ida y vuelta se pagan una sola vez y oscilan entre 4,00 USD y 11,00 USD por cada 10 000 USD negociados, mientras que la financiación se liquida 90 veces al mes y acumula más de 200 USD en costes de mantenimiento de la posición.