· four exchange APIs · rebuilt daily
Los operadores que evalúan a qué distancia de la liquidación se encuentra una posición suelen medir la diferencia porcentual simple entre el precio de referencia y el precio de liquidación. Con un apalancamiento de 20x, tu margen inicial es del 5,0 % del valor nominal de la posición. Suponiendo un requisito de margen de mantenimiento estándar del 0,5 %, una variación adversa del precio del 4,5 % desencadena la liquidación automática.
Calcular en dólares o en puntos porcentuales sin más supone que los movimientos del mercado se producen en el vacío. Una diferencia de precio del 4,5 % en Bitcoin representa un perfil de riesgo fundamentalmente diferente al de una diferencia de precio del 4,5 % en Zcash o Solana. La liquidación es un umbral de activación que se ejecuta en cuanto el precio de referencia alcanza por primera vez el límite de mantenimiento. Dado que los futuros perpetuos se negocian de forma continua, la probabilidad de liquidación depende de la volatilidad del activo y del tiempo transcurrido, más que de una distancia estática respecto al precio.
ADVERTENCIA: Evaluar el riesgo de liquidación únicamente en función de la distancia de precio no tiene en cuenta la varianza. Una posición situada a un 4,5 % del precio de mercado en un activo de alta volatilidad conlleva una probabilidad casi segura de liquidación durante un periodo de tenencia prolongado.
Para calcular a qué distancia de la liquidación se encuentra realmente tu posición, convierte la distancia de puntos porcentuales en desviaciones estándar diarias. Si un activo tiene una volatilidad anualizada del 48 %, su desviación estándar diaria es de aproximadamente el 2,5 %. Una distancia del 4,5 % respecto a la liquidación equivale a 1,8 desviaciones estándar diarias.
Si operas con un activo como Zcash, que presenta una mayor varianza, la desviación estándar diaria suele superar el 8,0 %. En ese activo, una distancia del 4,5 % representa tan solo 0,56 desviaciones estándar diarias. Un evento de 0,56 sigma se produce aproximadamente en el 28 % de todos los días de negociación. Lo que parece ser un cómodo margen de seguridad del 4,5 % en un gráfico de precios tiene, estadísticamente, muchas probabilidades de desaparecer en las 72 horas siguientes a la exposición.
NOTA: A medida que aumenta la duración, la probabilidad de alcanzar un precio de liquidación fijo se aproxima al 100 %. Duplicar el tiempo de tenencia aumenta la probabilidad de alcanzar un umbral de liquidación ajustado mucho más que duplicar el apalancamiento.
Consigue un 20% de reembolso de comisiones en MEXC →El 20% de tus comisiones de vuelta, en todos los productos. El reembolso sale de la comisión que yo recibiría, así que no te cuesta nada. Enlace de afiliado — ver el pie de página.El precio de liquidación no es fijo en el momento de la entrada. Cada ocho horas se liquidan las tasas de financiación. Cuando tu posición paga financiación, la plataforma deduce el pago directamente de tu garantía de margen. A medida que tu saldo de margen disminuye, tu precio de liquidación se acerca al precio de referencia actual.
Consideremos una posición larga en ETH mantenida con un apalancamiento de 20x, un tamaño nominal de 100 000 $ y un margen inicial de 5 000 $. En Bitget, la tasa de financiación en tiempo real del ETH es de +0,0100 % cada 8 horas, es decir, 0,0300 % al día. En Bybit, la tasa de financiación en tiempo real del ETH es de +0,0018 % cada 8 horas, es decir, 0,0054 % al día.
En 30 días en Bitget, los pagos de financiación ascienden a un total de 900 $. Esa deducción de 900 $ reduce tu garantía restante a 4.100 $. Sin que se produzca ningún cambio en el precio de mercado del ETH, tu margen de seguridad restante desciende del 4,5 % al 3,6 %. El lastre de la financiación ha acercado tu precio de liquidación 0,90 puntos porcentuales más a tu precio de entrada.
QUÉ HACER: Ten en cuenta los pagos acumulados de financiación de 8 horas a la hora de establecer los stop loss. Resta los costes de financiación mensuales previstos de tu margen inicial antes de calcular tu colchón de liquidación real.
Los costes de mantenimiento varían considerablemente entre las distintas plataformas de contratos perpetuos. Las altas tasas de financiación aceleran la erosión del margen, acortando la distancia efectiva hasta la liquidación en posiciones mantenidas a largo plazo. La tabla siguiente muestra las tasas de financiación en tiempo real y la erosión resultante del colchón de 30 días para una posición larga de 20x en los principales activos y plataformas.
| Activo | Plataforma | Tasa de financiación (8 h) | Desgaste diario | Erosión del colchón a 30 días | Comisión de comprador |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | Bybit | +0,0018 % | 0,0054 % | 0,162 % | 0,055 % |
| ETH | Bitget | +0,0100 % | 0,0300 % | 0,900 % | 0,030 % |
| BTC | OKX | -0,0004 % | -0,0012 % | -0,036 % | 0,050 % |
| BTC | Bitget | +0,0058 % | 0,0174 % | 0,522 % | 0,030 % |
| ZEC | Bitget | -0,0076 % | -0,0228 % | -0,684 % | 0,030 % |
| ZEC | Bybit | +0,0100 % | 0,0300 % | 0,900 % | 0,055 % |
| SOL | Bybit | +0,0024 % | 0,0072 % | 0,216 % | 0,055 % |
| SOL | Bitget | +0,0100 % | 0,0300 % | 0,900 % | 0,030 % |
En las posiciones largas de ETH en Bitget, el funding erosiona un 0,900 % del valor nominal de la posición a lo largo de 30 días. En las posiciones largas de ETH en Bybit, la erosión es del 0,162 %. Para una posición con un apalancamiento de 20x y un margen de seguridad inicial del 4,5 %, mantenerla en Bitget consume el 20 % de tu colchón de liquidación total en 30 días, únicamente por la liquidación de la financiación.
P: ¿A qué distancia de la liquidación me encuentro con un apalancamiento de 10x? R: Con un apalancamiento de 10x, tu margen inicial es el 10 % del tamaño nominal de la posición. Suponiendo un requisito de margen de mantenimiento del 0,5 %, tu precio de liquidación se sitúa exactamente a un 9,5 % de tu precio de entrada, sin tener en cuenta las comisiones ni las deducciones por financiación.
P: ¿La tasa de financiación modifica mi precio de liquidación con el tiempo? R: Sí. Cuando tu posición paga financiación, la garantía se deduce directamente de tu saldo de margen cada ocho horas. Una garantía menor eleva el precio de liquidación en las posiciones largas y lo reduce en las posiciones cortas, lo que acerca el umbral de liquidación incluso si el precio de referencia se mantiene completamente estable.
P: ¿Por qué la volatilidad del activo es más importante que la distancia de precio en lo que respecta al riesgo de liquidación? R: La distancia de precio solo mide la profundidad estática del margen, mientras que la volatilidad mide la probabilidad de que el precio alcance ese límite del margen. Una diferencia de precio del 5 % en un activo de baja volatilidad puede representar dos desviaciones estándar diarias, mientras que la misma diferencia del 5 % en un activo de alta volatilidad puede representar menos de media desviación estándar diaria, lo que hace que la liquidación sea mucho más probable.