· four exchange APIs · rebuilt daily
เทรดเดอร์ที่ประเมินว่าสถานะของตนอยู่ห่างจากการถูกบังคับขายเท่าใด มักจะวัดช่องว่างเปอร์เซ็นต์ง่ายๆ ระหว่างราคา mark และราคาบังคับขาย ที่เลเวอเรจ 20x เงินประกันเริ่มต้นของคุณคือ 5.0% ของมูลค่าสถานะตามที่ตราไว้ โดยสมมติว่าข้อกำหนดเงินประกันขั้นต่ำมาตรฐานคือ 0.5% การเคลื่อนไหวราคาที่เสียเปรียบ 4.5% จะกระตุ้นให้เกิดการบังคับขายโดยอัตโนมัติ
การนับดอลลาร์หรือแต้มเปอร์เซ็นต์ดิบสันนิษฐานว่าการเคลื่อนไหวของตลาดเกิดขึ้นในสุญญากาศ ช่องว่างราคา 4.5% บน Bitcoin แสดงถึงโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยพื้นฐานกว่าช่องว่างราคา 4.5% บน Zcash หรือ Solana การบังคับขายคือการกระตุ้นขีดจำกัดที่ดำเนินการเมื่อราคา mark แตะขอบเขตเงินประกันเป็นครั้งแรก เนื่องจากสัญญา perpetual ดำเนินการอย่างต่อเนื่อง ความน่าจะเป็นของการถูกบังคับขายขึ้นอยู่กับความผันผวนของสินทรัพย์และระยะเวลาที่ผ่านไป แทนที่จะเป็นระยะทางราคาคงที่
Where this goes wrong
การประเมินความเสี่ยงจากการถูกบังคับขายโดยพิจารณาจากระยะทางราคาเพียงอย่างเดียว จะไม่สามารถคำนึงถึงความแปรปรวนได้ สถานะที่ตั้งห่างจากราคาตลาด 4.5% ในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง มีโอกาสถูกบังคับขายเกือบแน่นอนในช่วงระยะเวลาการถือครองที่ยาวนาน
ในการคำนวณว่าสถานะของคุณอยู่ห่างจากการถูกบังคับขายเท่าใดจริงๆ ให้แปลงระยะทางจากแต้มเปอร์เซ็นต์เป็นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวัน หากสินทรัพย์มีความผันผวนรายปี 48% ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวันจะอยู่ที่ประมาณ 2.5% ระยะทาง 4.5% สู่การถูกบังคับขายเท่ากับ 1.8 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวัน
หากคุณเทรดสินทรัพย์อย่าง Zcash ที่มีความแปรปรวนสูง ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวันมักจะเกิน 8.0% ในสินทรัพย์นั้น ช่องว่าง 4.5% คิดเป็นเพียง 0.56 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวัน เหตุการณ์ 0.56-sigma เกิดขึ้นประมาณ 28% ของวันซื้อขายทั้งหมด สิ่งที่ดูเหมือนเป็นบัฟเฟอร์ความปลอดภัย 4.5% ที่สบายๆ บนแผนภูมิราคา มีแนวโน้มทางสถิติที่จะหมดไปภายใน 72 ชั่วโมงของการเปิดรับ
Worth knowing
เมื่อระยะเวลาเพิ่มขึ้น ความน่าจะเป็นที่จะถึงราคาบังคับขายคงที่ จะเข้าใกล้ 100% การเพิ่มเวลาถือครองของคุณเป็นสองเท่า จะเพิ่มโอกาสในการแตะขีดจำกัดการบังคับขายที่แคบกว่าการเพิ่มเลเวอเรจของคุณเป็นสองเท่ามาก
ราคาบังคับขายจะไม่คงที่ตั้งแต่เข้าสถานะ ทุกแปดชั่วโมง ค่า funding rate จะถูกชำระ เมื่อสถานะของคุณจ่ายค่า funding การแลกเปลี่ยนจะหักเงินที่จ่ายโดยตรงจากหลักประกันเงินประกันของคุณ เมื่อยอดเงินประกันของคุณลดลง ราคาบังคับขายของคุณจะเคลื่อนเข้าใกล้ราคา mark ปัจจุบันมากขึ้น
พิจารณาสถานะ long ETH ที่เลเวอเรจ 20x ด้วยขนาดสถานะตามที่ตราไว้ $100,000 และเงินประกันเริ่มต้น $5,000 บน Bitget อัตรา funding ETH แบบสดคือ +0.0100% ต่อ 8 ชั่วโมง หรือ 0.0300% ต่อวัน บน Bybit อัตรา funding ETH แบบสดคือ +0.0018% ต่อ 8 ชั่วโมง หรือ 0.0054% ต่อวัน
ตลอด 30 วันบน Bitget การจ่ายค่า funding รวมเป็น $900 การหัก $900 นั้นจะลดหลักประกันที่เหลือของคุณลงเหลือ $4,100 หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงในราคาตลาดของ ETH บัฟเฟอร์เงินประกันที่เหลือของคุณจะลดลงจาก 4.5% เหลือ 3.6% ค่า funding ที่หักออกได้ดึงราคาบังคับขายของคุณให้ใกล้กับราคาเข้าของคุณมากขึ้น 0.90 เปอร์เซ็นต์
What to do instead
คำนวณค่า funding ที่หักออกสะสมทุก 8 ชั่วโมงเมื่อตั้งค่า stop loss ลบต้นทุนค่า funding รายเดือนที่คาดการณ์ไว้จากเงินประกันเริ่มต้นของคุณก่อนคำนวณบัฟเฟอร์การบังคับขายจริงของคุณ
ต้นทุนการถือครองแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละ venue ของ perpetual อัตรา funding ที่สูงจะเร่งการลดลงของเงินประกัน ทำให้ระยะทางที่มีผลต่อการถูกบังคับขายสั้นลงสำหรับการถือครองระยะยาว ตารางด้านล่างแสดงอัตรา funding แบบสดและการกัดกร่อนบัฟเฟอร์ 30 วันที่เกิดขึ้นสำหรับสถานะ long 20x ในสินทรัพย์และ venue หลัก
| Asset | Venue | Funding Rate (8h) | Daily Drag | 30-Day Buffer Erosion | Taker Fee |
|---|---|---|---|---|---|
| ETH | Bybit | +0.0018% | 0.0054% | 0.162% | 0.055% |
| ETH | Bitget | +0.0100% | 0.0300% | 0.900% | 0.030% |
| BTC | OKX | -0.0004% | -0.0012% | -0.036% | 0.050% |
| BTC | Bitget | +0.0058% | 0.0174% | 0.522% | 0.030% |
| ZEC | Bitget | -0.0076% | -0.0228% | -0.684% | 0.030% |
| ZEC | Bybit | +0.0100% | 0.0300% | 0.900% | 0.055% |
| SOL | Bybit | +0.0024% | 0.0072% | 0.216% | 0.055% |
| SOL | Bitget | +0.0100% | 0.0300% | 0.900% | 0.030% |
สำหรับสถานะ long ETH บน Bitget ค่า funding จะกัดกร่อน 0.900% ของมูลค่าสถานะตามที่ตราไว้ตลอด 30 วัน สำหรับสถานะ long ETH บน Bybit การกัดกร่อนคือ 0.162% สำหรับสถานะ 20x ที่มีบัฟเฟอร์ความปลอดภัยเริ่มต้น 4.5% การถือครองบน Bitget จะใช้บัฟเฟอร์การบังคับขายทั้งหมดของคุณ 20% ใน 30 วัน โดยผ่านการชำระค่า funding เพียงอย่างเดียว
ที่เลเวอเรจ 10x เงินประกันเริ่มต้นของคุณคือ 10% ของขนาดสถานะตามที่ตราไว้ โดยสมมติว่าข้อกำหนดเงินประกันขั้นต่ำ 0.5% ราคาบังคับขายของคุณจะอยู่ที่ 9.5% ห่างจากราคาเข้าของคุณ ก่อนที่จะคำนวณค่าธรรมเนียมหรือการหักค่า funding
ใช่ เมื่อสถานะของคุณจ่ายค่า funding หลักประกันจะถูกหักออกจากยอดเงินประกันของคุณโดยตรงทุกแปดชั่วโมง หลักประกันที่ลดลงจะเพิ่มราคาบังคับขายสำหรับสถานะ long และลดลงสำหรับสถานะ short ทำให้ขีดจำกัดการบังคับขายเคลื่อนเข้าใกล้ แม้ว่าราคา mark จะยังคงที่ก็ตาม
ระยะทางราคาเพียงวัดความลึกของเงินประกันแบบคงที่ ในขณะที่ความผันผวนวัดความน่าจะเป็นที่ราคาจะถึงขอบเขตเงินประกันนั้น ช่องว่างราคา 5% ในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำ อาจเท่ากับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวันสองเท่า ในขณะที่ช่องว่าง 5% เดียวกันในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง อาจเท่ากับน้อยกว่าครึ่งค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานรายวัน ทำให้การถูกบังคับขายมีแนวโน้มมากขึ้น