· four exchange APIs · rebuilt daily
Swap perpetual ialah derivatif kewangan yang dicipta oleh Arthur Hayes dan pasukan BitMEX pada tahun 2016. Ia merupakan struktur pasaran yang direka bentuk dan bukannya sifat sedia ada aset mendasar. Kontrak futures tradisional memerlukan tarikh penyelesaian kalendar yang tetap di mana kontrak tamat tempoh dan diselesaikan berbanding harga spot. Kontrak perpetual menghapuskan tarikh tamat tempoh sepenuhnya. Pedagang mengekalkan posisi terbuka tanpa had masa selagi ambang margin terus dipenuhi.
Disebabkan kontrak perpetual tiada tarikh penyelesaian akhir untuk memaksa pemusatan harga, harga derivatif boleh terkeluar daripada nilai indeks spot. Bagi mengelakkan pemesongan berterusan, kontrak bergantung pada mekanisme funding berkala dan bukannya penyerahan fizikal atau penamatan tunai.
Kadar funding ialah pemindahan tunai berulang antara pedagang long dan short. Bursa mengira kadar ini dalam julat masa yang ditetapkan, secara standardnya setiap lapan jam. Apabila kontrak perpetual didagangkan pada harga premium berbanding indeks spot, kadar funding adalah positif. Pemegang posisi long membayar pemegang posisi short. Apabila kontrak perpetual didagangkan pada harga diskaun berbanding spot, kadar funding menjadi negatif. Pemegang posisi short membayar pemegang posisi long.
Bursa tidak mengambil sebarang bahagian daripada pembayaran funding. Yuran ini berpindah secara terus antara baki margin dalam order book platform. Kadar ini berubah secara berterusan berdasarkan permintaan relatif untuk pendedahan long atau short berleverage.
Dapatkan rebat yuran 20% di MEXC →20% yuran dagangan anda dipulangkan, bagi semua produk. Rebat ini datang daripada komisen yang sepatutnya saya terima, jadi tiada kos tambahan kepada anda. Pautan afiliat — lihat pengaki halaman.Kadar funding berbeza-beza di pelbagai bursa bagi aset mendasar yang sama. Profil kecairan, ketidakseimbangan order book, dan posisi pedagang khusus mengikut platform mewujudkan spread kadar di pelbagai platform.
| Aset | Volum 24j | Kadar 8j OKX | Kadar 8j MEXC | Kadar 8j Bitget | Spread | Platform Long Termurah |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | $8,759,784,366 | +0.0016% | +0.0009% | +0.0100% | 0.0091% | MEXC |
| BTC | $5,842,760,729 | +0.0077% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0023% | OKX |
| SOL | $1,555,123,257 | -0.0095% | -0.0047% | +0.0047% | 0.0142% | OKX |
| ZEC | $778,452,440 | +0.0003% | +0.0011% | +0.0100% | 0.0097% | OKX |
| XRP | $499,175,970 | -0.0006% | +0.0003% | +0.0049% | 0.0055% | OKX |
| XAU | $447,896,272 | +0.0328% | +0.0194% | +0.0169% | 0.0159% | Bitget |
Spread funding mutlak terbesar berlaku dalam kontrak SOL, di mana memegang posisi long di OKX memberikan kredit 0.0095% setiap lapan jam manakala memegang posisi long yang sama di Bitget mendedahkan kos 0.0047% setiap sela masa. Spread terhasil sebanyak 0.0142 mata peratusan setiap lapan jam ini bersamaan dengan variasi 0.0426 mata peratusan dalam tempoh 24 jam.
Kos pegangan bergantung pada yuran pelaksanaan asas di samping kadar funding. Membuka dan menutup posisi mengenakan yuran maker atau taker yang ditetapkan oleh jadual yuran lalai bursa.
| Bursa | Maker Spot | Taker Spot | Maker Futures | Taker Futures |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0300% |
| Bybit | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0550% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0500% | 0.0000% | 0.0200% |
| OKX | 0.0800% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0500% |
MEXC menawarkan yuran maker futures 0.0000% dan yuran taker futures 0.0200%. OKX mengenakan yuran taker futures 0.0500%, manakala Bybit mengenakan 0.0550% untuk pesanan taker.
Pertimbangkan posisi long bernilai nosional $10,000 yang dipegang selama 24 jam (tiga sela masa funding) yang dibuka dan ditutup melalui pesanan pasaran (pelaksanaan taker).
Di OKX:
Di Bitget:
Perbezaan kos bersih antara OKX dan Bitget untuk memegang posisi long SOL bernilai $10,000 selama 24 jam ialah $0.26, kerana kredit funding OKX mengimbangi struktur yuran taker yang lebih tinggi dalam tempoh tiga sela masa.
Bagi posisi long XAU bernilai nosional $10,000 yang dipegang selama 24 jam:
Di OKX:
Di Bitget:
Bitget mengurangkan jumlah kos pegangan sebanyak $8.77 bagi setiap nosional $10,000 dalam tempoh 24 jam disebabkan yuran taker yang lebih rendah dan kadar funding 0.0159% lebih rendah.
Kelangsungan posisi memerlukan pemeliharaan cagaran di atas keperluan margin penyelenggaraan (maintenance margin) bursa. Leverage menggandakan kepekaan harga berbanding margin permulaan.
Pada leverage 10x ($1,000 cagaran untuk saiz posisi $10,000), pergerakan harga bertentangan sebanyak 10.0% menghabiskan keseluruhan cagaran margin permulaan. Apabila mengambil kira yuran keluar taker sebanyak 0.05% dan keperluan margin penyelenggaraan, likuidasi berlaku sebelum penurunan harga mencapai 9.5%.
Pada leverage 20x ($500 cagaran untuk saiz posisi $10,000), pergerakan harga sebanyak 5.0% menghabiskan cagaran tersebut. Pemotongan yuran taker dan penampan margin penyelenggaraan menurunkan ambang likuidasi kepada kira-kira 4.5% pergerakan harga bertentangan dari paras kemasukan. Posisi tanpa dana sokongan yang menanggung kadar funding positif yang tinggi menderita kerugian margin secara berterusan, sekali gus mempercepatkan risiko likuidasi semasa pergerakan harga dalam julat terhad (range-bound).