Read 2026-09-04 · four exchange APIs · rebuilt daily

Spread Perpetual Swap Mencapai 0.0142 Persen Per 8 Jam di SOL

Mekanisme Perpetual Swap

Penemuan dan Penyelesaian Kalender

Perpetual swap adalah derivatif keuangan yang diciptakan oleh Arthur Hayes dan tim BitMEX pada tahun 2016. Ini merupakan struktur pasar terkayasa alih-alih sifat inheren dari underlying asset. Kontrak futures tradisional memerlukan tanggal penyelesaian kalender yang tetap di mana kontrak akan kedaluwarsa dan diselesaikan terhadap harga spot. Kontrak perpetual menghilangkan tanggal kedaluwarsa sepenuhnya. Trader dapat mempertahankan posisi terbuka secara tidak terbatas selama threshold margin tetap terpenuhi.

Karena kontrak perpetual tidak memiliki tanggal penyelesaian akhir untuk memaksa konvergensi harga, harga derivatif dapat menjauh dari nilai indeks spot. Untuk mencegah divergensi yang persisten, kontrak ini mengandalkan mekanisme funding periodik alih-alih pengiriman fisik atau kedaluwarsa kas.

Mesin Funding Rate

Funding rate adalah transfer kas berkala antara trader long dan short. Bursa menghitung rate ini dalam rentang waktu tetap, secara standar setiap delapan jam. Ketika kontrak perpetual diperdagangkan pada harga premium relatif terhadap indeks spot, funding rate bernilai positif. Pemegang posisi long membayar pemegang posisi short. Ketika kontrak perpetual diperdagangkan pada harga diskon dibanding spot, funding rate menjadi negatif. Pemegang posisi short membayar pemegang posisi long.

Bursa tidak mengambil bagian apa pun dari pembayaran funding. Biaya tersebut berpindah secara langsung di antara saldo margin pada order book bursa. Rate ini berubah secara terus-menerus berdasarkan permintaan relatif terhadap eksposur leveraged long atau short.

Dapatkan rabat biaya 20% di MEXC →20% biaya trading Anda kembali, untuk semua produk. Rabat ini diambil dari komisi yang seharusnya saya terima, jadi tidak ada biaya tambahan bagi Anda. Tautan afiliasi — lihat bagian bawah halaman.

Funding Rate Antarbursa

Funding rate bervariasi di seluruh bursa untuk underlying asset yang identik. Profil likuiditas, ketidakseimbangan order book, dan posisi trader spesifik di tiap bursa menciptakan spread rate di berbagai platform.

Spread funding absolut terbesar terjadi pada kontrak SOL, di mana memegang posisi long di OKX memberikan kredit 0.0095% per delapan jam sementara memegang posisi long yang sama di Bitget dikenakan biaya 0.0047% per interval. Spread yang dihasilkan sebesar 0.0142 poin persentase per delapan jam setara dengan variansi 0.0426 poin persentase dalam rentang waktu 24 jam.

Struktur Fee dan Biaya Eksekusi Taker

Biaya penyimpanan (carrying costs) bergantung pada fee eksekusi dasar serta funding rate. Membuka dan menutup posisi dikenakan fee maker atau taker yang ditentukan oleh struktur fee standar bursa.

MEXC menawarkan fee futures maker 0.0000% dan fee futures taker 0.0200%. OKX mengenakan fee futures taker 0.0500%, sedangkan Bybit mengenakan 0.0550% untuk eksekusi taker.

Simulasi Perhitungan Posisi

Pertimbangkan posisi long notional sebesar $10,000 yang dipertahankan selama 24 jam (tiga interval funding) yang dibuka dan ditutup melalui market order (eksekusi taker).

Perhitungan Biaya Posisi Long SOL

Di OKX:

• Fee masuk: $10,000 * 0.0005 = $5.00
• Fee keluar: $10,000 * 0.0005 = $5.00
• Pembayaran funding (3 interval pada -0.0095%): $10,000 (-0.000095) 3 = -$2.85 kredit diterima
• Biaya bersih: $5.00 + $5.00 - $2.85 = $7.15

Di Bitget:

• Fee masuk: $10,000 * 0.0003 = $3.00
• Fee keluar: $10,000 * 0.0003 = $3.00
• Pembayaran funding (3 interval pada +0.0047%): $10,000 0.000047 3 = $1.41 fee dibayar
• Biaya bersih: $3.00 + $3.00 + $1.41 = $7.41

Selisih biaya bersih antara OKX dan Bitget untuk memegang posisi long SOL sebesar $10,000 selama 24 jam adalah $0.26, karena kredit funding OKX mengompensasi struktur fee taker yang lebih tinggi selama tiga interval.

Perhitungan Biaya Posisi Long XAU

Untuk posisi long XAU notional sebesar $10,000 yang dipertahankan selama 24 jam:

Di OKX:

• Total fee masuk dan keluar taker: $10.00
• Pembayaran funding (3 interval pada +0.0328%): $10,000 0.000328 3 = $9.84
• Biaya bersih: $19.84

Di Bitget:

• Total fee masuk dan keluar taker: $6.00
• Pembayaran funding (3 interval pada +0.0169%): $10,000 0.000169 3 = $5.07
• Biaya bersih: $11.07

Bitget mengurangi total biaya penyimpanan sebesar $8.77 per $10,000 notional dalam 24 jam karena fee taker yang lebih rendah dan funding rate yang 0.0159% lebih rendah.

Ambang Batas Likuidasi dan Risiko Leverage

Kelangsungan posisi menuntut pemeliharaan kolateral di atas persyaratan maintenance margin bursa. Leverage memperbesar sensitivitas harga relatif terhadap initial margin.

Pada leverage 10x (kolateral $1,000 untuk ukuran posisi $10,000), pergerakan harga yang tidak menguntungkan sebesar 10.0% akan menghabiskan seluruh kolateral initial margin. Dengan memperhitungkan fee keluar taker 0.05% dan persyaratan maintenance margin, likuidasi terjadi sebelum penurunan harga mencapai 9.5%.

Pada leverage 20x (kolateral $500 untuk ukuran posisi $10,000), pergerakan harga sebesar 5.0% akan menghabiskan kolateral. Pemotongan fee taker dan buffer maintenance margin menurunkan ambang batas likuidasi menjadi sekitar 4.5% pergerakan harga berlawanan dari titik masuk. Posisi tanpa pendanaan tambahan yang menanggung funding rate positif tinggi kehilangan margin secara terus-menerus, mempercepat risiko likuidasi saat harga bergerak dalam rentang konsolidasi (range-bound).

Baca berikutnya