· four exchange APIs · rebuilt daily
Perpetual swap, 2016 yılında Arthur Hayes ve BitMEX ekibi tarafından oluşturulmuş bir finansal türevdir. Dayanak varlıkların doğal bir özelliğinden ziyade, tasarlanmış bir piyasa yapısıdır. Geleneksel vadeli işlem sözleşmeleri (futures), sözleşmelerin sona erdiği ve spot fiyatlara göre uzlaşıldığı sabit takvim vade tarihlerini gerektirir. Perpetual sözleşmeler ise vade tarihlerini tamamen ortadan kaldırır. Trader'lar, margin eşikleri sağlandığı sürece açık pozisyonlarını süresiz olarak koruyabilirler.
Perpetual sözleşmelerde fiyat yakınsamasını zorunlu kılacak nihai bir vade tarihi bulunmadığından, türev fiyatları spot endeks değerlerinden uzaklaşabilir. Kalıcı sapmaları önlemek için sözleşme, fiziksel teslimat veya nakdi uzlaşı yerine periyodik bir funding mekanizmasına dayanır.
Funding rate, long ve short trader'lar arasında gerçekleşen periyodik bir nakit transferidir. Borsalar bu oranı, standart olarak her sekiz saatte bir olmak üzere sabit zaman dilimleri üzerinden hesaplar. Perpetual sözleşme spot endekse kıyasla primli işlem gördüğünde funding rate pozitiftir. Long pozisyon sahipleri short pozisyon sahiplerine ödeme yapar. Perpetual sözleşme spota göre iskonto ile işlem gördüğünde ise funding rate negatif olur. Short pozisyon sahipleri long pozisyon sahiplerine ödeme yapar.
Borsa bu funding ödemesinden hiçbir pay almaz. Ücret, doğrudan platformun order book'undaki margin bakiyeleri arasında transfer edilir. Oran, kaldıraçlı long veya short pozisyonlara olan bağıl talebe göre sürekli olarak değişir.
Birebir aynı dayanak varlıklar için funding rate'ler borsadan borsaya farklılık gösterir. Likidite profilleri, order book dengesizlikleri ve platforma özel trader pozisyonlanmaları, platformlar arasında oran spread'leri oluşturur.
| Asset | 24h Volume | OKX 8h Rate | MEXC 8h Rate | Bitget 8h Rate | Spread | Cheapest Long Venue |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | $8,759,784,366 | +0.0016% | +0.0009% | +0.0100% | 0.0091% | MEXC |
| BTC | $5,842,760,729 | +0.0077% | +0.0100% | +0.0100% | 0.0023% | OKX |
| SOL | $1,555,123,257 | -0.0095% | -0.0047% | +0.0047% | 0.0142% | OKX |
| ZEC | $778,452,440 | +0.0003% | +0.0011% | +0.0100% | 0.0097% | OKX |
| XRP | $499,175,970 | -0.0006% | +0.0003% | +0.0049% | 0.0055% | OKX |
| XAU | $447,896,272 | +0.0328% | +0.0194% | +0.0169% | 0.0159% | Bitget |
En büyük mutlak funding spread'i SOL sözleşmelerinde görülmektedir; OKX üzerinde long pozisyon tutmak sekiz saatte bir %0.0095 alacak sağlarken, aynı long pozisyonu Bitget'te tutmak periyot başına %0.0047 maliyet doğurur. Sekiz saatte bir oluşan bu 0.0142 yüzdelik puanlık spread, 24 saatlik zaman diliminde 0.0426 yüzdelik puanlık bir farka karşılık gelir.
MEXC üzerinde %20 ücret iadesi alın →Tüm ürünlerde işlem ücretlerinizin %20'i geri. Bu iade, aksi halde bana gelecek komisyondan karşılanır; size bir maliyeti yoktur. Ortaklık bağlantısı — sayfa altına bakın.Pozisyon taşıma maliyetleri, funding rate'lerin yanı sıra temel işlem komisyonlarına da bağlıdır. Bir pozisyon açmak ve kapatmak, borsanın varsayılan komisyon tarifesi tarafından belirlenen maker veya taker komisyonlarına tabidir.
| Exchange | Spot Maker | Spot Taker | Futures Maker | Futures Taker |
|---|---|---|---|---|
| Bitget | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0300% |
| Bybit | 0.1000% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0550% |
| MEXC | 0.0000% | 0.0500% | 0.0000% | 0.0200% |
| OKX | 0.0800% | 0.1000% | 0.0200% | 0.0500% |
MEXC, %0.0000 vadeli maker komisyonu ve %0.0200 vadeli taker komisyonu sunmaktadır. OKX %0.0500 vadeli taker komisyonu uygularken, Bybit taker işlemler için %0.0550 almaktadır.
Piyasa emirleriyle (taker işlem) girilip çıkılan ve 24 saat (üç funding periyodu) boyunca tutulan $10,000 nominal (notional) büyüklükteki bir long pozisyonu ele alalım.
OKX üzerinde:
Bitget üzerinde:
OKX'in sunduğu funding alacakları, üç periyot boyunca yüksek taker komisyon yapısını telafi ettiği için, 24 saat boyunca $10,000 büyüklüğünde SOL long pozisyonu tutmanın OKX ve Bitget arasındaki net maliyet farkı $0.26'dır.
24 saat boyunca tutulan $10,000 nominal büyüklüğündeki XAU long pozisyonu için:
OKX üzerinde:
Bitget üzerinde:
Bitget, daha düşük taker komisyonları ve %0.0159 daha düşük funding rate sayesinde 24 saatte $10,000 nominal büyüklük başına toplam taşıma maliyetini $8.77 azaltır.
Pozisyonun açık kalabilmesi, teminatın borsanın sürdürme teminatı (maintenance margin) gereksiniminin üzerinde tutulmasını gerektirir. Kaldıraç, başlangıç teminatına (initial margin) oranla fiyat hassasiyetini artırır.
10x kaldıraçta ($10,000 pozisyon büyüklüğü için $1,000 teminat), %10.0'lık olumsuz bir fiyat hareketi başlangıç teminatını tamamen tüketir. %0.05'lik taker çıkış komisyonu ve sürdürme teminatı gereksinimleri hesaba katıldığında, likidasyon %9.5'lik fiyat düşüşünden önce gerçekleşir.
20x kaldıraçta ($10,000 pozisyon büyüklüğü için $500 teminat), %5.0'lik bir fiyat hareketi teminatı tüketir. Taker komisyon kesintileri ve sürdürme teminatı tamponları, likidasyon eşiğini girişten itibaren yaklaşık %4.5'lik olumsuz fiyat hareketine düşürür. Yüksek pozitif funding rate'lere sahip fonlanmamış pozisyonlar sürekli olarak teminat kaybeder ve bu durum yatay fiyat hareketleri sırasında likidasyona yaklaşmayı hızlandırır.