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Uma posição long de $100,000 em TRUMP acumula $124.50 por dia em funding recebido na OKX, enquanto a mesma posição na Bitget recebe $36.30 por dia, criando uma diferença líquida de carry de $88.20 a cada 24 horas.
Contratos futuros perpetuals usam pagamentos periódicos de funding para vincular os preços dos contratos ao índice spot. Quando um contrato é negociado com prêmio em relação ao spot, posições long pagam posições short. Quando um contrato é negociado com desconto, posições short pagam posições long. A liquidação padrão ocorre a cada oito horas, resultando em três eventos de funding por dia. Como a profundidade local do order book e os desequilíbrios entre compradores e vendedores diferem entre as venues, as taxas de funding divergem.
A tabela abaixo mostra as taxas de funding de oito horas em tempo real nos principais contratos, junto com o spread entre a taxa mais alta e a mais baixa, a venue mais barata para manter uma posição long e o volume de trading de 24 horas.
| Ativo | Taxa de 8h MEXC | Taxa de 8h OKX | Taxa de 8h Bitget | Spread de 8h | Venue Long Mais Barata | Volume de 24h |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ETH | +0.0002% | +0.0025% | +0.0100% | 0.0098% | MEXC | $8,466,182,711 |
| BTC | +0.0100% | +0.0082% | +0.0100% | 0.0018% | OKX | $5,638,720,454 |
| SOL | -0.0044% | -0.0087% | +0.0044% | 0.0131% | OKX | $1,488,087,200 |
| ZEC | -0.0007% | +0.0041% | +0.0100% | 0.0107% | MEXC | $756,936,648 |
| XRP | +0.0012% | +0.0012% | +0.0077% | 0.0065% | OKX | $493,691,819 |
| TRUMP | N/A | -0.0415% | -0.0121% | 0.0294% | OKX | $411,349,540 |
Manter uma posição ao longo de múltiplos stamps de funding converte taxas teóricas em ajustes diretos no saldo da conta. Em uma posição nominal de $100,000, um único intervalo de funding de oito horas de 0.0100% deduz ou credita exatamente $10.00. Ao longo de 24 horas, três intervalos multiplicam esse impacto por três.
Manter um long em ETH na MEXC em vez da Bitget economiza $29.40 por dia a cada $100,000 de tamanho de posição.
Manter um long em SOL na OKX gera um carry positivo de $26.10 por dia, enquanto manter a mesma posição na Bitget incorre em um carry negativo de $13.20 por dia. A divergência líquida entre as duas venues é de $39.30 por dia a cada $100,000.
Selecionar uma venue baseando-se apenas nas taxas de funding ignora os custos de execução de entrada e saída. As taxas de trading são cobradas sobre o valor nominal total da posição, não sobre a margem de colateral.
Taxas padrão de futuros publicadas para as venues disponíveis:
| Exchange | Taxa Maker | Taxa Taker | Entrada + Saída de $100k (Maker) | Entrada + Saída de $100k (Taker) |
|---|---|---|---|---|
| MEXC | 0.0000% | 0.0200% | $0.00 | $40.00 |
| Bitget | 0.0200% | 0.0300% | $40.00 | $60.00 |
| OKX | 0.0200% | 0.0500% | $40.00 | $100.00 |
| Bybit | 0.0200% | 0.0550% | $40.00 | $110.00 |
Um trade taker de ida e volta (round-trip) em uma posição de $100,000 em ETH custa $40.00 na MEXC e $100.00 na OKX, deixando um gap de taxa de execução de $60.00.
O custo diário de funding na OKX para ETH é de $7.50, comparado a $0.60 na MEXC. A MEXC gera uma economia de funding de $6.90 por dia. Dividindo o prêmio de taxa de $60.00 na OKX pela economia diária de funding de $6.90 na MEXC, observa-se que manter a posição long por mais de 8.7 dias compensa a estrutura de taxa taker inicial mais alta caso as taxas permaneçam estáticas.
Os pagamentos de funding são debitados diretamente da margem livre de colateral. Se a margem livre atingir zero, os pagamentos de funding deduzem diretamente da margem alocada da posição, efetivamente elevando o preço de liquidação para posições long que pagam funding, ou reduzindo-o para posições long que recebem funding.
Considere um long de $100,000 em ETH aberto com alavancagem de 20x usando $5,000 de margem inicial. Com alavancagem de 20x, um movimento adverso de preço de 4.50% dispara a liquidação.
Se a posição estiver na Bitget a uma taxa de +0.0100% a cada 8 horas, as cobranças de funding extraem $30.00 diariamente do pool de margem de $5,000. Ao longo de 30 dias, as cobranças acumuladas de funding somam $900.00. A margem ativa restante cai de $5,000 para $4,100. Sem qualquer alteração no preço de mercado, a queda de preço necessária para disparar a liquidação encolhe de 4.50% para 3.69%.